新能源汽车制造业营运资金管理分析——以小鹏汽车为例

杜文华

（延安大学， 陕西 延安 716000）

1 新能源汽车制造业发展现状

随着经济全球化的迅猛发展，政府对生态环境问题的不断关注，国家对新能源汽车产业发展的重视，以及当今社会人们对幸福美好生活的追求，绿色低碳出行方式已成为大众趋势，国家颁布关于新能源汽车双碳政策和补贴政策，这些有利条件都促进了新能源势力的增加。中国汽车工业协会数据显示，2022 年前三季度，中国新能源汽车出口量达38.9 万辆，已超过2021 年全年销量。

目前，新能源汽车制造业在不断发展革新，其未来发展趋势是实现智能化、网联化、电动化。首先，它融合了互联网、新材料和新能源等多种技术资源，进而汽车企业的商业模式发生从传统形式到“互联网+”的转变，借助互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术，这些创新改变都深刻影响着汽车行业的盈利模式[1]。其次，在数字信息技术的加持下，新能源汽车的运营模式比传统汽车制造企业组织结构简单灵活，将盈利的重点放在对产品的研发更新、后端的销售和售后服务，更加适应市场的更新换代，研发设计出符合用户的需求的产品等。最后，在产品研发方面，其一电池更换、充电，节约能源绿色环保；其二汽车软件的更新升级，产品不断完善和技术升级进步的实现，将促进新车型的快速推出，即可实现成本快速叠加，这些趋势将会导致新能源汽车市场规模不断扩大。

新能源汽车的发展离不开资金的支持，其大部分资金来源于政府补助，但近几年国家和地方政府对于新能源汽车补贴双线减少，尤其是在目前充满挑战的经营市场里，要利用最大化的资源、有效的经营数据和完善的财务管控方法去创造更多的企业价值，下面对小鹏汽车企业的营运能力进行探析。

2 新能源汽车制造业营运资金管理现状—以小鹏汽车为例

2.1 基本情况

小鹏汽车在2014 年广州成立，2020 年成功上市，已有8 年的发展历程，在2016 年由何小鹏担任董事长，公司在成立之初便取得了包括阿里巴巴、YY等众多互联网公司高管的数百万美元的天使投资，是广州橙行智动汽车科技有限公司旗下的互联网电动汽车品牌，小鹏汽车主打“自动驾驶”和“智能网联”作为其产品优势，该公司以“美好的出行生活——智能制造”为使命，致力于成为智能汽车的领导者。公司研发出的车型有电动SUV：G3、G9 等，符合年轻用户个性化需求。

2.2 营运资金结构分析

2.2.1 商业经营模式

商业经营模式具体见图1。

2.2.2 小鹏汽车营运资金现状分析

近几年来，小鹏汽车的资产份额从92.51 亿元到现在的714.91 亿元，所有者权益数额现在是369.11亿元，翻了好几番，原因在于2020 年小鹏汽车公司经历了多轮融资和美股的首发以及后续增发，导致其大幅度增加；汽车制造业的研发离不开生产，2019 年为生产新的轿跑车型，在肇庆建立智能制造生产基地，使得固定资产占比增加；研发生产支出对于汽车制造业是不可避免的开支，而且近几年新能源汽车发展趋势渐好，企业业务也在不断扩大，而且对于新能源汽车发展最主要的就是大量的资金，小鹏汽车在研发支出投入甚多，要想产品深受大众群众喜欢，原因就在于不断更新升级汽车系统，让客户拥有更好的体验，这就需要技术和金钱双向投入，包括各种购置设备、员工薪酬以及宣传营销活动等的基础实施，还有采取赊销的方式占用上游供应商资金，从而应付账款及票据等费用总额逐步增加，2022 年已经高达142.23 亿元，将近是前年的三倍；短期借款金额也在上升，但企业的长期债权占比较小是由于企业可以通过短期借款来增加流动资金的循环使用，但体现出其长期债券融资能力不足，并且短期借款利率高，若数额过大，可能会导致企业偿债压力过大。

2.2.3 相关指标分析

小鹏汽车的市场属于中高端，消费群体属于中等收入等级，其定价在15~30 万元，所以其应收账款金额源自于大部分客户支付量，对其付款要求是信用期30~60 d，还有一部分来自个人用户领取车辆购置补贴，而且现在新能源汽车的补贴正在退坡，因此未必能够及时收回账款，导致应收账款总额不断增长，从而周转率也逐渐降低，影响企业的流动资金链，具体见图2。关于存货周转率下降，主要因为在2019 年小鹏汽车生产模式主要是代工，需要依靠其他生产商，不能自产自销，而且成本也比较高，之后建立自己的生产基地，可以把控存货数量，降低生产成本，因而企业需要扩大宣传力度，增加销量，不然就会造成存货堆积，从而不利于日常经营活动的运行。

图2 财务指标

从图3 可以看出，当前小鹏汽车经营活动所产生的现金流出在不断降低，说明其销量不断增加，而且近几年小鹏汽车也用研发新产品和更新汽车软件功能来提高在新能源汽车行业的影响力，进而净现金不断流入。企业发展前景愈好，深受其他资本方的关注，才会增加投资，企业必然要扩大投资生产，研发生产所需成本需要大量资金，所以还要依靠于各种筹资活动，扩大筹资规模。企业在投资方面，由于初期需要生产厂房设备，建成之后就是企业的固定资产，而且可以增加存货，自产自销，不用通过代工，节约成本。这些数据都表明小鹏汽车未来发展很好。

图3 小鹏汽车现金流量表

3 新能源汽车制造业营运资金管理存在的问题及成因

3.1 营运资金管理意识不足

当前新能源汽车制造业的发展趋势，虽是从传统汽车到现在的转型，但首先汽车制造业本身就是资金密集型行业，不论转型还是继续发展，都需要投入大量货币资金，再者加之初期政府对新能源汽车的限购和补贴政策，大力支持[2]。大多数企业为能够在市场占据优势，一味地追求产品模式化，有的甚至没有考虑自身技术和资金能力就大力投入生产，忽略对企业营运资金的管理，影响市场供需。但是小鹏汽车现在凭借软件技术和对客户的偏爱程度，并能够在市场上占据一定地位，可以和蔚来、理想等新能源汽车成为三大巨头。所以企业若缺乏营运资金管理观念，会导致企业存在相关风险。

3.2 应收账款周转速率低，销售渠道制度不完善

以小鹏汽车为例，虽然企业的近几年营业收入在不断增加，但应收账款占比很大，若该数额过大会影响小鹏汽车销售渠道营运资金周转速率，再由图3 中企业现金流量分析，企业有大量的融资投入，这些资金大部分是通过借款获得，会增加企业偿债的压力，需要通过外部筹资来满足资金需求，若应收账款回款速率提高，企业就可以将更多的资金投入到创新研发。因而企业要重视应收账款的管理，有效防止其带来的隐患。

3.3 产销失衡存货积压

小鹏汽车完成了“三电一屏”的开发，汽车造型设计新颖，深受当代年轻消费群体的青睐，在消费市场占比不断提高，致使小鹏新能源汽车公司在逐步增加销售业务量，同时也增加了企业留存存货。由此可见，小鹏汽车在存货管理方面还需加强。存货具有变现能力低，流动性较弱的特性，所以积压存货会影响企业的营运资金周转情况。通常汽车行业存货多为半成品或者成品汽车，随着汽车更新升级，积压存货会增加相应的减值风险，所以说，要同时兼顾产量和销量的匹配，要重视对企业存货的管理问题[3]。

4 新能源汽车制造业营运资金管理的改进建议

4.1 形成规范的营运资金管理制度

企业营运资金效率的提升，要依靠规范的营运资金管理制度。企业可以从三个方面考虑。

4.1.1 采购环节

要从源头合理控制原材料成本，与供应商建立稳定战略合作关系，这样可以缩减原材料采购以及减少资金占用，还可以与供应商建立信息共享平台，两者之间相互及时交流信息，避免囤积库存原材料。

4.1.2 生产环节

原材料在此过程转化为成品给企业带来增值，所以要制定资金分配计划，减少不必要的资金占用，生产适应市场需求的产品。

4.1.3 营销环节

加强宣传力度，让新能源汽车的形象深入消费者的心中，通过网络线上线下宣传扩大消费群体，让消费者对新能源汽车产生购买欲望，增加销售量，减少存货积压的风险。

4.2 关注市场需求，优化合理配置产能

新能源汽车要想在汽车行业站稳，就必须具备科研实力和核心竞争力。首先，企业应合理优化配置自身产能，可以与企业经营计划和发展模式相结合，但是重点在于产品质量和性能的提升[4]。其次，关注消费者需求的改变，在生产差异化的产品当中可以利用过剩产能，为公司效益谋求新的价值增加点，要完善成本控制，提高产品销售速率，加强对企业应收账款的管理，减少坏账损失，促进公司可持续发展。

5 结语

以小鹏汽车为研究对象，对新能源汽车制造业营运资金管理现状分析探讨，包括对其出现的问题以及提出的措施，可以得知营运资金对企业经营的各个方面都有重要影响，要根据企业的实际情况和盈利目的综合制定相应的制度，将有利于企业未来发展，减少财务风险，希望可以对新能源汽车企业提供切实可行的意见。