政府补贴对企业技术创新的影响

王琪

摘 要：近年来，我国增强核心技术竞争力的一项重要内容是电子信息产业的技术发展与创新。基于此，选取2014—2018年49家中国电子信息行业上市公司的微观数据，根据样本数据构建动态面板模型，实证检验政府补贴对企业技术创新产生的效应。研究表明，政府补贴将正向推动企业技术创新，并且政府补贴的激励效应与电子信息企业的规模、年龄、资产负债率等特征变量密切相关。

关键词：政府补贴；企业；技术创新；激励效应；电子信息产业

中图分类号：F273.1        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2022）36-0007-03

引言

近年来，中国的电子信息产业虽然发展态势迅猛，但是电子信息技术竞争力与其他一些发达国家相比仍然偏弱，核心技术有待进一步提高。中国海关总署最近几年的统计数据表明，我国集成电路目前仍旧无法做到长期的自给自足，对进口依赖较大。其中，对应出口额的集成电路进口金额与贸易差额高达3倍，由此暴露了我国的技术短板。“十四五”规划中提到在我国现代化建设全局中要坚持创新的核心地位，企业创新能力是技术创新的主体，对实现创新驱动发展战略至关重要。企业创新行为的核心是研发投资，具有外部性，并且存在严重的融资不足和信息不对称现象。从实践来看，世界各个国家对企业技术创新研发投资领域普遍进行大规模补贴。为加速推进电子信息产业关键技术的突破，我国政府通过了多项政策，如税收优惠和财政补贴等。国泰安资料库显示，政府在科技创新上对电子资讯产业的补贴数额巨大。因此，在实施创新驱动发展战略的过程中，正確认识政府补贴与企业技术创新之间的关系，并且及时对政策进行调整和优化，使政府对企业的技术创新补贴更好地发挥作用是我国政府面临的重要问题。

各方都认同政府有必要实施对企业技术创新的补贴政策，但是学术界对政府技术创新补贴的有效性问题还未达成共识。学术界对政府补贴政策持续发酵的争议必然会对政府调整和优化政府补贴政策产生困扰。目前，许多学者致力于研究政府补贴会对企业的技术创新产生的影响。Guo研究发现，地方政府主要运用税式支出形式对我国的高新技术产业公司进行补贴[1]；白霄等基于“政府补贴悖论”视角，研究发现，政府补贴获取程度与企业盈利能力存在显著正向关系[2]；张慧等研究政府补贴对企业生存发展的作用，结果表明，地方政府基于科技创新型企业相对更高的强度和更多补贴资源[3]；伍健等研究发现，在新兴产业中，补贴政策能够发挥其特有的资源和信号属性，推动公司技术创新[4]；Wang et al.以及李远慧、徐一鸣研究指出，政府补贴极大地降低了企业技术创新研发项目的融资约束，使企业在技术创新方面加大资金投入，推动技术创新和研发进度[5～6]。

综上，目前研究中关于政府补贴与企业技术创新之间的关系较为丰富，但对电子信息产业的政府补贴是否有利于刺激技术创新问题有待进一步研究。因此，本文以2014—2018年期间电子信息行业49家上市公司的微观数据为基础，构建动态面板模型，实证检验政府补贴在企业技术创新进程中的促进作用。

一、理论分析与研究假设

政府支持企业发展技术创新研发活动的主要依据是创新行为导致的市场失灵和其外部性特点。由于企业的技术发明思想极易被模仿，许多企业不愿意向潜在竞争者和市场披露自己的技术创新性的思想，导致信息披露不充分。因此，在企业技术创新研发活动进行过程中，面临着严重的信息不对称和融资困难的问题。几乎所有的国家都采取了政府创新支持策略，其中的主要手段之一就是政府补贴。

主要有三种实施机制，通过政府补贴的方式推动产业技术创新。一是资源配置。企业可能会因为创新活动对技术创新的研发投入低于社会最优水平，政府补贴作为市场产业政策最重要的手段之一，通常是矫正“市场失灵”的工具[7]。政府补贴促进企业技术创新是通过降低企业技术创新研发活动的成本和活动所需的融资难度实现的，能够帮助产业公司加快并扩大技术创新研发活动的进展。二是信号传递。政府补贴可以在企业长期负债的情况下，激发企业技术创新的意愿，帮助企业进行股本融资。政府的补贴政策可以为企业创造更大的市场需求，向消费者传递企业的正面信息，同时企业在技术研发方面能够获得更多的潜在好处，成本也会更低。政府补贴可视为企业技术创新发展的积极信号。三是风险控制。企业在进行技术创新研发活动时，经常会面临多重风险，包括在技术上、产品上和消费者市场上的风险，技术创新也许不能实现预期的收益，实施政府补贴可以帮企业分担这些技术创新研发项目带来的风险。由此，本文提出以下假设。

假设H1：电子信息行业中，政府补贴政策的实施对上市公司技术创新投入的正向影响是显著的。

二、研究设计

（一）样本选取与数据来源

本文选取了包括深康佳A、长电科技、京东方A在内的主营业务属于电子信息产业的上市公司作为企业调研样本，原始数据主要来自上市公司年报以及国泰安数据库和巨潮网的人工整理。从公司年报披露的“研发投入”科目中，获得被解释变量企业技术创新的数据；解释变量政府补贴数据主要来源于公司年报的“计入当期损益的政府补助”科目。现将原样本资料收集过程做如下处理：剔除ST、ST*公司，剔除数据缺失和没有获得过政府补贴的样本。采用Stata15.1和Excel2016处理所得，最终获得1 715条样本数据，并建立起2014—2018年间包括49家电子信息产业上市公司7个变量的面板数据。

（二）变量选取

1.被解释变量：技术创新投入（RD）。参照以往的相关研究，本文从技术创新研发投入角度刻画企业创新行为，以研发投入衡量企业技术创新投入。以电子信息产业上市公司年报中披露的研发投入金额的自然对数进行测度，并记为RD。

2.解释变量：政府补贴（Sub）。本文通过企业当年实际获得的补贴额度来衡量企业政府补贴，采取自然对数的方式，记为Sub。政府补助金额的数据来源于电子信息产业上市公司年报的“计入当期损益的政府补助”科目。

3.控制变量。本文控制以下企业特征变量，这些变量可能会对获取政府补贴和研发技术创新产生影响。一是企业规模（Size），即总资产自然对数；二是年龄（Age），即成立年限自然对数；三是盈利能力（Profit），即净利润自然对数；四是资产负债率（DAR），即总负债与总资产之比率的表示；五是独立董事占比（Indir），即公司独立董事的比例。另外，本文还对年份进行了控制。

（三）模型构建

为考察实施政府补贴政策对电子信息产业上市公司的技术创新投入的影响，本研究构建政府补贴（Sub）对公司技术创新投入（RD）的动态面板模型，用于研究检验假设H1。基本估计模型如下：

其中，i和t分別表示企业个体和年份，RDit为企业i在第t年的技术创新投入，RDi，t-1则为滞后一期的投入，Subsideyit表示企业i在第t年获得的政府技术创新补贴，Controlit表示控制变量，？着it为随机干扰项。

三、实证结果分析

（一）描述性统计

本研究对主要变量进行描述性统计，技术创新投入（RD）均值为18.86，表明电子信息产业上市公司的技术创新普遍有所提高。政府补贴（Sub）的最大值为21.45，最小值为11.84，标准差为1.728，说明政府对电子信息产业的补贴水平普遍有所提高，但市场中不同公司获得政府补贴水平存在差异。企业规模（Size）的最大值为26.44，最小值为19.35，不同企业规模相差较为悬殊。盈利能力（Profit）、资产负债率（DAR）、独立董事占比（Indir）的标准差分别为1.606、20.17、6.521，表明三个指标间差异较大。

（二）相关性分析

首先通过方差膨胀因子（VIF）和容忍度来判断模型中各种解释变量间的多重共线性问题，VIF值如下页表1所示。每个解释变量的VIF值都在10以下，容忍度也都在0.1以上，所以可以认为模型不存在多重共线性的问题。技术创新投入（RD）与政府补贴（Sub）之间的相关系数为0.7750，且在1%统计水平上显著为正，这表明被解释变量技术创新投入（RD）与解释变量政府补贴（Sub）显著正相关，对于企业的技术创新，政府补贴能够发挥有效的促进作用。此外，与企业技术创新（RD）在1%的统计水平上显著正相关的控制变量有企业规模（Size）、盈利能力（Profit）、资产负债率（DAR）。在5%的统计水平上，企业年龄（Age）与企业技术创新（RD）呈现明显的正相关关系，说明扩大企业规模、提高能力、适度负债能够促进电子信息产业上市公司的技术创新水平。

（三）实证结果分析

政府补贴与企业技术创新的回归分析结果如表2所示，政府补贴（Sub）与企业技术创新投入（RD）在1%水平上显著正相关，回归系数为0.1242，表明政府补贴的实施将有助于促进电子信息产业公司在技术创新方面的投资。回归结果显示，技术创新投入量随着公司规模扩大和盈利的增加而增多。资产负债率的影响系数为负值，表明当总资产负债较高时，企业投入较少的资金用于技术创新研发活动。由此说明，我国对电子信息产业实施政府补贴策略是有效的，可显著促进技术创新投入。

结语

本文选取电子信息行业2014—2018年49家上市公司的微观数据构建动态面板模型，研究了对技术创新实施政府补贴的影响。结果显示：一是政府补贴对电子信息行业上市公司的技术创新投入具有明显的激励作用；二是企业自身条件会对政府补贴的激励绩效产生影响，其中企业规模和盈利能力对政府补贴激励技术创新行为具有正向影响，则资产负债率具有负向调控效果。基于以上结论，可知在电子信息产业中，实施对企业的政府补贴可以推进技术创新研发活动。电子信息产业作为国家经济发展的支柱产业，需要不断地进行技术创新，而对于电子信息产业技术创新，政府实施补贴政策必不可少。

参考文献：

[1]  Guo D.，Guo Y.，Jiang K. Funding Forms，Market Conditions，and Dynamic Effects of Government R&D Subsidies：Evidence from China[J]. Economic Inquiry，2017，55（2）：825-842.

[2]  白霄，郑建明，王万军.盈利能力、地区财政与财政补贴—基于“财政补贴悖论”的诠释[J].国际商务，2019，（1）：145-156.

[3]  张慧，彭璧玉，杨永聪.政府补贴能否降低企业生存风险？ —基于微观数据的考察[J].产经评论，2021，（3）：114-131.

[4]  伍健，田志龙，龙晓枫，等.战略性新兴产业中政府补贴对企业创新的影响[J].科学学研究，2018，（1）：158-166.

[5]  Wang L. Government Subsidies，Capital Structure and Enterprise Growth：An Empirical Study based on the New Energy Industry[C]. Logistics，Informatics and Service Sciences（LISS），2020 International Conference on. IEEE，2020.

[6]  李远慧，徐一鸣.税收优惠对先进制造业企业创新水平的影响[J].税务研究，2021，（5）：31-39.

[7]  Arrow K. Economic Welfare and the Allocation of Resources for Invention. The Rate and Direction of Inventive Activity[J].Economic and Social Factors，1962，（2）：609-626.