关于企业投融资管理风险分析及应对策略探讨

麻丽燕 对外经济贸易大学保险学院在职人员高级课程研修班学员

在企业运行中，融资活动是排在第一位的，也是各类活动的开端，其融资成本、融资能力直接决定了企业后续业务活动是否可以顺利推进，也影响企业业务工作的质量。投资活动则属于一种帮助企业获取经济效益的活动，通过开展投资活动，企业可以得到主营业务之外的收益，满足自我发展与经营需要，从而实现长期稳定发展。近年来随着科学技术的不断进步，以及信用环境、宏观经济环境的变化，企业面临的竞争也日益激烈，这加剧了企业投融资风险隐患，部分风险日益暴露出来。在这种背景下，开展投资或者融资活动，借助多样化途径谋求资金成为很多企业管理者的共识，因此，如何对风险进行系统规范的管理也成为管理者所关注的重要问题。

一、企业投融资风险的内涵与类型

(一)企业投融资风险的内涵

资金是企业的灵魂，只有资金充沛才能够为企业扩大规模、引入新技术、新设备等提供有利的帮助，从而能够促进企业的快速发展。而要想取得大量资金，就需要有效开展投融资活动。通常情况下，投资和融资是相互独立的，前者指的是企业对内部资产进行运用，选择合适的项目进行投资，通过投资取得经济效益的活动。在这个活动过程中企业虽然能够获取有关的经济效益，但是也要承担一定的风险；后者指的是在企业运营中缺乏流动资金之后，需要通过内外部途径取得一定的资金，以维持现有的运行活动，因此需要进行筹资，这能够使之有更多日常流动资金，为其正常运行提供保障作用。我们又可以将这种活动划分为多种类别，包括对外股权投资、企业投资顾问等。从整体上可以将投融资活动划分为三部分，其一是规模相对较大的投资机构牵头，其有诸多流动资金，投资资质较高；其二是由金融机构牵头，其往往会受到一定的资质限制，缺乏内部流动资金，因而难以直接开展投资活动。这就需要与金融企业进行对接，双方通过签订合同发挥优势作用，取得有效资源，最终促进投融资活动的顺利开展；其三是中小企业投融资服务，如在零售行业中，可以对现有资源进行有效运用，从而完成投融资活动。

(二)企业投融资风险的类型

第一，债权债务风险。债权债务风险是企业投融资活动中所面临的一个重要风险，面对这类风险，要注重检验债权情况，分析其是否较为真实，明确是否合法，且要考虑其回收成本，明确其是否存在可回收价值。还要对企业负债问题进行考虑，如果通过考虑发现负债较多，那么很容易加剧融资难度，不利于资金链的保持，严重的还会导致企业面临资金断裂的困境。

第二，股权架构风险。股权架构风险也是企业投融资中所面临的一个重要风险。很多企业都会开展股权投资工作，但在股权投资中需要深入研究和分析企业的股权架构问题，以避免产生股权架构比例失调的现象。倘若通过分析发现，股权架构较为分散，或者过于集中，那么就会导致企业正常决策受影响，不利于企业的长远发展。

第三，人员变更风险。人员变更风险指的是因为人员变更而对企业投融资结果产生影响的风险。从某种程度上来看，该风险不会在较大范围内对企业产生威胁，但是一些企业在投融资中受到复杂因素的影响会对中高层管理者及重要负责人有较强的依赖性，在这种情况下一旦重要岗位人员出现变动，就会给整个投融资活动带来较大的影响，从而导致企业经济效益降低。

二、企业投融资风险管理中面临的问题

虽然对于企业而言投融资风险管理是一项尤为重要的工作，是否能够做好这些风险管理，直接影响企业的长远发展，但是实践中依然有很多企业不重视投融资风险管理，在该项工作中还面临很多问题。

(一)缺乏完善的投资风险评价体系

当前很多企业管理者都存在风险管理意识低下的问题，难以有效适应市场化运营，在投资中过于追求收益高的项目，忽视对低收益项目的投资，导致企业虽然取得了较高的收益，但也面临较大的风险，一旦二者难以均衡，还会导致企业付出惨重的代价。还有一些企业存在盲目投资的现象，在投资之前不能进行全面性分析和谨慎性考虑，导致投资活动面临诸多风险，影响了企业的正常运转。出现这种情况的主要原因在于，投资风险评估不严格，无法提升风险分析和管理的系统性，也不能及时对投资风险的大小进行预测。第一，无法对重大投资项目风险进行系统评估，难以对风险进行提前识别和预警，会导致企业投资方向被误导，难以及时对投资目标进行纠正；第二，专业管理风险的人才欠缺，现有人员无法及时对金融信息和市场发展状况进行预判和分析，导致企业投资项目的选择短视化，加剧了投资活动的风险；第三，风险管理体系缺乏前瞻性，风控人员在日常运行中无法严格依据制度开展工作，难以对各环节的运行进行监督。

(二)融资决策体系不健全

在企业日常运行中，往往会采用银行贷款的途径进行融资，尤其是国有企业，更喜欢采用这种方式，因为银行贷款成本相对较低，资金获得率较高，且灵活性相对较强。但是银行往往会设定较多的限制条件，如对财务指标进行限制，或者对资金用途进行限制等，以实现专款专用，降低银行资金风险。并且，对于那些信用资质不高的中小企业而言，银行还会设定更为复杂的限制条件，导致很多企业难以取得银行贷款。但受到市场竞争激烈的影响，企业单靠银行贷款是远远不够的，难以满足自身的日常发展需要，所以不得不探索其它融资方式，例如证券化方式等。但是整体来看对这些方式的运用效率还较低，企业整体面临融资模式单一的问题，会将大部分精力放在某一种融资模式上，导致企业面临较大的融资风险。此外，还有很多企业在融资之前没有对融资成本内外有关的影响因素进行科学分析，也没缺乏风险预警机制，因而无法全面把握融资风险，导致企业发展面临很多问题。总之，这种现象存在的主要原因在于，企业没有构建完善的融资决策体系，不能对融资有关的各类数据信息进行系统分析和研判，无法做出科学的融资决策。

(三)缺乏投融资风险管理的专业化人才

企业投融资风险管理专业人才欠缺，无法及时对风险进行预判，也容易影响风险管理成效。由于企业日常运行中离不开投融资活动，而要想提升投融资活动的科学性和有效性，就需要对这一活动进行系统规划和分析，并充分把握市场趋势，对各类关联信息进行获取和分析。而这离不开专业化人才，只有投融资风险管理者具备较高的技能和较强的综合素质，才能够在开展风险管理过程中统筹全局，确保每一个风险隐患都能够得到及时管控。但实践中，很多企业都缺乏专业化的投融资风险管理人才，虽然也安排了专门的人员负责投融资风险管理工作，但是由于市场是处于不断变动过程中的，投融资风险也在不断变化，而风险管理者不能以变化的眼光看待问题，所以导致投融资风险管理较为滞后。此外，还有一些企业投融资风险管理人员缺乏综合技能，仅仅具备了风险管理知识，并不具备综合分析和跨专业能力，在对投融资活动进行分析的过程中，无法做到总揽全局和系统研究，导致投融资风险管理的效果不理想。

三、企业投融资风险管理问题的应对策略

(一)构建完善的投资风险评价体系

企业要构建完善的投资风险评价体系，借助该体系对投资风险进行分析和研判，明确不同投资项目所存在的风险，以便帮助管理者做出管理决策。在构建风险评价体系的过程中，要科学对各类指标进行设定，明确不同指标对应的风险要素，且安排独立的人员开展指标管控工作，系统对指标进行对比和检测，定期结合企业状况和投资项目对指标进行调整，使之更能够发挥出指导作用。还要确保投资风险评价体系与企业的战略规划相契合，要求管理者在开展投资活动之前，科学进行市场调研，结合各类信息对市场进行充分分析，并对合作方的资信进行审查。就那些重大投资项目而言，企业还可以邀请专业投资结构对风险进行研判，通过深度分析和专业判断，明确具体风险大小，并根据研判结果采取有效的途径进行管理，实现预期收益与现有收益的匹配，从而促进企业的良好发展。另外，要尽量延长风险分析时间，扩大风险分析区间范围，并对投资目标进行匹配，促进企业投资活动的规范和科学。

(二)健全融资决策体系

企业应当对融资决策体系进行健全，通过构建科学有效的融资决策体系，推动融资活动的有效开展，降低融资风险。具体可以从如下几个方面着手：第一，健全融资分析与评估程序。首先对预警指标进行设定，包括金融指标、政策指标以及税务指标等。如果能力欠缺，那么还可以积极与其它专业机构进行合作，通过合作规范和完善融资结构，精准化设定风险预警指标，分析融资产品所面临的风险。还可以进行定性分析和定量分析，通过精准化分析更好地提升融资风险评估的科学性。其次制定融资决策时要充分分析和研判风险偏好与各种模式的特征，对整体工作进行规划，而不可一味地追求高收益项目。应当有效对评估流程进行梳理，做到风险的动态监控，确保融资决策工作的有效开展。第二，不断提升融资风险防控意识，拓展融资渠道。企业管理者要提升风险意识，明白应当如何对风险进行管理，认识到该活动在企业运行中所发挥的关键作用，结合业务特征以及发展计划对内外存在的融资风险进行详细分析，并构建完善的风险预警机制。同时还要想方设法对融资渠道进行拓展，有效探索债券融资或者互联网金融融资模式，更好地提升融资效率，促进债务结构的优化。第三，有效发展内源性融资。企业还要通过有效的途径发展内源性融资，对内部存量资产高效率盘活，促进融资风险的降低。例如，可以在企业内部建立结算中心，安排专门人员负责结算工作，满足企业投融资需求，降低融资成本，并及时对融资风险进行规避。

(三)培养投融资风险管理专业化人才

在当前的激烈竞争下，企业还要注重专业化投融资人才的培养，通过合理的途径提升自身投融资人才的技能水平，更好地对风险进行管控，实现企业的可持续发展。第一，要把好招聘关，对投融资人才进行招聘的过程中，要做好分析和考核，尽量招聘经验丰富、专业化技能高的投融资人才。同时在招聘过来之后，还要及时对其进行培训，使之明白企业的发展状况，对投融资事项进行充分了解，以更好地进入工作，提升风险管理的水平。第二，定期对现有的投融资管理者开展培训，为其灌输新知识，帮助其提升新技能，使之在有效的培训下更充分、更全面地认识投融资工作，从而在工作中具备更高的责任心，注重风险管理。第三，构建激励机制，定期对投融资风险管理者的综合技能进行考核，并根据考核结果实施激励，使之具备自主学习的热情，不断提升自主学习的积极性。例如，企业可以每月对投融资风险管理人员在投融资活动中的表现进行综合分析，根据其表现、风险管理结果等进行表彰，对那些投融资风险管理水平低下的人员进行适当惩罚，在企业中形成良好的竞争氛围。

四、结语

企业投融资活动是其运行中不可或缺的活动，但如果不注重投融资风险管理，那么就会导致企业面临较大的风险隐患，从而给企业未来的发展带来十分不利的影响。当前虽然已经很多企业开始认识到投融资风险管理的重要性，并从多层面入手开展了投融资风险管理工作，但是整体来看，在该项工作中依然面临很多问题。主要包括缺乏完善的投资风险评价体系、缺乏有效的融资决策体系、缺乏投融资风险管理的专业化人才。基于这些问题，文章认为应当构建完善的投资风险评价体系、健全融资决策体系、培养投融资风险管理专业化人才。希望通过研究为有关人员提供参考，促进企业投融资风险管理水平的提升。■