金融投资风险在房地产企业财务管理中的应对措施

文／楚昕 青建集团财务有限责任公司 山东青岛 266000

引言：

房地产企业财务管理中，金融投资是最常见的财务活动之一，金融投资是否顺利取决于市场经济形势，而如今国内房地产市场不确定因素众多，加之每个企业之间的主观判断能力不同，投资风险随之加大。对于金融投资规模庞大的房地产企业来说，一旦投资出现失误将影响企业正常运行，甚至威胁企业生命。对此，房地产企业需重视一切投资活动，做好投资风险控制，科学分析一切影响金融投资的不确定因素，并提前做好风险类型确定，从企业财务管理工作中开始，不断提升房地产企业风险规避能力，保障房地产企业各项金融投资活动的正常开展。

1、房地产企业财务管理中金融投资风险简述

1.1 企业金融投资风险概念分析

简单来说，企业金融投资是在市场中自由开展一切金融交易的行为。而金融投资风险主要来自于活动过程中的一些不确定因素，而这些因素是影响未来投资收益的关键，有的会造成投资效益减少，严重时会出现血本无归的现象[1]。经济市场中的不确定因素是客观存在的，企业参与金融投资活动时必然面临一些风险。金融投资风险将伴随整个投资过程，特别是企业金融投资体制不健全、市场不确定因素频发的情况下，企业开展金融投资活动将更加困难，内部因素和外部因素都会影响经营活动正常运行。为此，企业需重视金融投资风险管理，提高企业对各类风险的识别能力和应对能力。

1.2 现有金融投资风险类型

从金融风险的发生机制来说，大致可以分为外部风险和内部风险。而外部风险划分为金融市场波动、政策调整、市场结构缺陷风险等[2]。内部风险主要是企业内部各类客观因素所产生的负面影响：投资制度缺陷导致的风险、人员操作失误导致的风险等。对于房地产企业来说内部风险和外部风险的控制同样重要，外部风险主要依靠风险预警机制和投资决策控制，内部风险需企业不断加强员工队伍建设，提高金融投资人员的职业水平、培养其道德内涵，才能有效避免内部风险的产生。随着市场环境变化速度加快、人才流动性增加，外部控制和内部建设工作对房地产企业来说都至关重要。

1.3 房地产企业财务管理中金融投资风险控制的重要性

财务管理作为房地产企业内部控制中的重点内容，经常面临各类风险，其中金融投资活动所带来的风险伤害日益突出。金融投资活动一旦出现问题，企业就将面临直接经济损失，金融投资风险相较于其他风险可控性较差，即使拥有优秀的风险控制体系，依然不能避免金融投资风险的冲击，只能将风险伤害尽可能地减小[3]。房地产企业参与各类金融投资活动可丰富自身经营模式，也是维持房地产企业稳定经营的良好方式。做好金融投资风险控制工作比盈利更加重要，风险控制体现了企业的财务管理水平，意味着企业是否有能力面对多变的市场环境，在风险控制中可帮助房地产企业实现转型升级。

2、房地产企业财务管理中金融投资风险的主要类型

2.1 金融投资决策机制风险

部分企业在金融投资决策环节，经常忽视对项目中潜在风险的预估和分析，只注重项目带来的经济效益，没有意识到高收益背后必然隐藏着高风险，做一些不符合企业经济实力的投资。比如，对于房地产企业来说，房地产项目开发和土地投标都需要耗费大量资金，大多数房地产企业会同时参与多个项目开发，项目建设资金的来源以企业现金和银行贷款为主。房地产项目开发带来巨大收益的同时也面临较大风险，一旦出现资金链断裂的情况，就意味着房地产项目的延期或烂尾。大部分房地产企业虽然在项目投资的可行性分析上具备较为丰富的经验，但在金融投资方面缺乏投资决策制度，特别是投资开展之前缺乏可行性分析，对投资的金融产品或项目缺少认知，为了追求短期高收益，盲目进行金融投资，甚至投资其衍生金融产品等会给企业带来一定风险。2021年恒大等多家房企债务违约，甚至引发了金融产品暴雷，房地产行业进入波动趋势，近期，美联储点阵图显示，所有委员均预计美联储将在2022年开始加息，以控制通货膨胀的速度。国内外经济环境面临较大变化，尤其要避免追求高风险高收益，而应投资于流动性较高的金融产品，保证资金链安全的同时实现保值。作为房地产企业对不熟悉领域的投资需更加谨慎，在经济形势低迷的情况下选择熟悉的投资领域，或适当减小投资规模[4]。

2.2 人为因素造成的金融投资风险

房地产企业开展金融投资过程中，由专业的操作人员负责企业各类金融交易活动和手续办理，操作人员担负着重大责任。因此，企业金融投资活动中操作人员的职业水平和道德水准也非常重要，操作人员与企业金融投资风险有着紧密联系。房地产企业建立内部金融投资机构时，对于操作人员的审核不过关，忽视了操作人员专业素质的重要性和投资经验的积累，甚至直接将原有财务人员调配到该岗位之中，同时缺乏对操作人员的培训，以至于操作人员执行投资任务时经常出现各种失误，直接降低企业经济效益。另外，一些操作人员缺乏基本的职业道德，为了一己私欲而挪用公款或利用职务之便出卖企业利益，在金融投资过程中故意出现失误操作、延迟操作等，对企业金融投资活动造成严重损害。

2.3 金融投资风险控制机制缺陷

风险控制机制是企业开展金融投资活动的基本保障，风险投资机制缺陷是影响企业资金安全性的重要因素，机制缺陷所带来的风险将贯穿整个投资过程。金融投资过程中受到许多不确定因素影响，风险会影响投资进程或造成经济损失，甚至造成企业资金链断裂和影响正常经营。现实中，大部分房地产企业的金融投资风险控制机制并不完善，有的甚至没有建立风险控制机制，更不用说将风险控制工作落实到金融投资交易管理的各个方面。缺乏对金融投资产品的监管与控制是普遍现象，并伴随着忽视企业资产管理。企业领导对金融投资风险的识别能力低下，对于各类金融投资活动缺乏警惕性，在金融投资活动的前中期无法有效识别风险，导致投资活动进入末期之后将无法改变。加之企业风险控制机制不健全，无法在企业日常经营管理中充分发挥风险控制机制的作用，风险控制机制变成一纸空文，造成企业投资风险增加。

2.4 金融投资活动计划缺乏长效性

长期稳定的金融投资活动才是企业所需要的，波动性较强的投资不适合房地产企业参与，比如某些风险投资领域，房地产企业所参与的金融投资活动时间长、利润稳定、风险可能性低。房地产企业的主营项目是土地开发，而土地开发项目的周期较长、回报率呈持续上升态势，并需要房地产企业在项目开展过程中保证资金供应的绝对稳定[5]。部分房地产企业并未意识到金融投资活动需要长期管理，投资方案缺乏长远眼光，为了眼前短期利益而盲目投入资金，一旦项目价值持续下跌，资金容易被套住，这也是造成房地产企业资金链破裂的主要原因。2021年，人大授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作，人民银行、银保监会坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，房地产企业应在此形势下做好投资环境的长期预判。

3、房地产企业财务管理中金融投资风险应对措施

3.1 建立金融投资岗位责任制度

房地产企业要想提升金融投资风险控制能力，需要为此建立严格的岗位责任制度，明确各个岗位的职责与工作范围，以及岗位之间的权限分配和制衡方式，坚持独立工作、职权分离的办事原则，分离决策、共同执行，杜绝岗位人员之间不正当关系的产生[6]。分离权责的同时还需不断加强监管力度，严格禁止同一部门或是个人负责办理交易性金融投资业务的全过程，对于每一项金融投资交易过程执行多人审核制，特别注意未经企业授权的人员无权参与金融投资活动，突出金融投资活动的独立性和专业性。此外，企业还需加强金融投资人员队伍建设，重视投资人员的职业能力培养，不断完善投资操作人员在金融、财务、投资、计算机领域的专业知识水平，并定期对操作人员的个人行为进行排查，制定职业道德素质考评机制，提升操作人员的综合能力，彻底减少企业内部风险发生的概率。同时，完善岗位责任制度以后建立配套薪酬评价体系，加强各个岗位的绩效考评，根据金融投资活动的盈利情况和抗风险能力给予金融投资人员一定奖励，将金融投资人员的个人利益与企业效益联合起来，确保金融投资人员在活动中不会做出损害企业利益的事情，建立员工与企业之间的命运共同体，企业上下一心共同进步。

3.2 规范金融投资决策

为提升房地产企业金融投资活动的抗风险能力，健全金融投资活动授权审批制度至关重要。简单来说，房地产企业需建立合理的投资决策流程，根据金融投资活动频次、投资规模、交易对手和投资产品风险水平，设定不同的授权等级，日常风险较低金额较小的金融投资活动，例如财务部门可在根据一定时期内的资金情况审定一定的头寸额度，在此额度内主管投资的部门负责人有权审批决定投资占净资产一定比例以下的货币基金，超过该比例的需经投资委员会和风险管理委员会评审，涉及大金额、期限较长、信用风险较高的金融投资活动，可按照章程召开董事会。在投资决策过程中，摆脱行业传统固有经验，采用更加灵活多变的方式，一方面要避免程序过于冗长而导致延误投资时机；另一方面，还要结合房地产企业自身资金占用周期长、负债率高、资金错配较为严重的财务特点，按照资金计划及各项监管指标限制，对风险收益进行充分评估后才能进行投资，因此这时候授权体系的建立和用专业的人干专业的事显得尤为重要；根据以上两点要求，可以依照过去的投资经验，不断修正评审模型，动态调整财务指标参数，以此来提高评审效率，并兼顾投资决策中风险收益评估的充分性。

3.3 建立金融投资风险管理体系

明确房地产金融审慎管理防范风险的路径，构建金融投资风险管理体系。首先，作为企业领导需树立正确风险防控意识，认识到市场风险和内部风险对企业的重要影响，并健全完整的金融投资风险防范机制。比如，健全企业内部各个部门结构，并为此成立专门风险管理部门，统一管理企业所面临的一切风险，或者为了满足金融投资风险管理专业程度的需要，在投资委员会下设专门的风险管理人员，以针对不同金融投资风险提前准备预防措施。其次，不断健全企业内部经营管理模式，保证各项企业活动的合规合法[7]。作为房地产企业需清楚认识自身经营状况，参与一切项目的基础是站在全局角度上，充分考虑企业可承受风险范围，杜绝盲目参与金融投资活动，每次投资活动都需要在科学、理性地分析基础上做出决策。最后，风险应急预案制定同样重要，风险应急预案是风险产生后的第一解决办法，能够帮助企业迅速控制风险，避免风险进一步扩大，根据风险预案的提前设定，分析风险损失之后开展严格控制。

3.4 企业金融投资保持长远目光

企业金融投资活动在企业战略中应做出专门安排，企业战略往往有是三年、五年、甚至是更久的规划，其下再设定阶段性经营目标，金融投资活动应根据企业实际经营状况和未来几年的发展目标选择适用于企业本身的投资策略[8]。其次，房地产企业可尽量选择自己熟悉的领域进行投资，并以组合模式参与投资活动，合理分配资金进行多元化投资，通过多领域、多项目的形式减少和分散风险。虽然分散投资的效益不如集中投资，但市场一旦发生剧烈波动，多板块投资的抗风险能力将会体现，有利于房地产企业在金融投资领域的长期发展。

3.5 企业金融投资跟踪评价及事后评价

企业在金融投资过程中要做好工作的过程跟踪与事后评价。良好评价总结才能够改善投资决策不成熟的方面，反哺后续的金融投资活动。跟踪评价机制中，根据风险与收益的变化，动态调整企业的投资方案，可保证投资结果更加贴近预期目标。主责部门需定期向领导层汇报金融投资活动的开展情况，以及每项活动的收益情况和未来一段时间的走势预估，详细记录一段时间内该金融项目的盈亏情况以及资金出入数据等，这些是企业开展投资结果的分析的重要依据，以便企业能够寻找潜在风险并加以防范，同时决策是否需要继续投资或及时退出，改进投资效益。事后评价的检验和总结中，建立业绩考核和追责制度，将企业各项金融投资活动的收益与投资决策人相关联，设定风险限额，当投资收益与目标收益的背离超过风险限额时，投资决策人及风险管理人员均需承担相关责任，从而降低操作风险及信用风险。跟踪评价和事后评价都需要注意的是，评价不光包含业绩评价，也应包括风险评价，对投资项目应从多角度分析，兼顾投资后结果是否符合企业的经营策略及目标，加强风险预警功能，对不同的投资品种设定不同的投后管理策略和评价模式。

结论：

企业财务管理工作中包括对融资、投资、运营、现金流管理等多方面的工作，其中金融投资作为企业最常见的财务活动之一，开展过程面临许多不确定因素。如今房地产投资市场逐渐饱和，其作为国民经济的中流砥柱仍需不断努力发展，提高资金的使用效率并削弱行业波动对企业的负面影响，从其他领域寻找利润增长点，而在一系列金融投资活动中，需要通过科学、合理的手段降低风险，因此企业需分配足够的专业人员参与投资活动管理，针对金融投资活动定期进行绩效考评与风险管控。房地产企业要重视财务风险管理，特别是金融投资活动的风险识别能力，并在投资活动开展之前事先做好风险预防措施与风险应急预案，从而有效规避金融投资风险，提升房地产企业金融投资效益。