SCHD：非三大行的美国最大规模ETF

石伟

在美国ETF行业，以规模计，排名靠前的ETF基本上都是由道富环球旗下的SPDR、贝莱德集团旗下的iShares和先锋领航集团三大行所发行，尤其是先锋领航集团，在美国规模排名前30位的ETF中，有17只产品是由先锋领航集团发行，占据了半壁江山，但Schwab US Dividend Equity ETF例外。

Schwab US Dividend Equity ETF由Schwab Strategic Trust发行，跟踪的是道琼斯美国分红100指数，这100只成分股都有分红的良好纪录；该ETF成立于2011年10月20日，同日在纽约证券交易所高增长板市场交易，代码为SCHD，截至2022年6月17日的规模为334亿美元，位列美国ETF第37位，虽然资产规模并不是非常靠前，但Schwab US Dividend Equity ETF却是美国除三大行之外发行人所发行的规模最大ETF。而且，自2011年成立以来，截至2021年，Schwab US Dividend Equity ETF的年化回报率高达14%；作为对比，同样跟踪美国大型分红型指数的Vanguard Div Appreciation Index ETF Shares（VIG）和ProShares S&P 500 Dividend Aris ETF（NOBL）自成立以来的年化回报率分别为10%和12%，二者分别成立于2006年和2013年，跟踪的指数分别为纳斯达克美国分红增值精选指数和标普500分红指数，这两个指数分别涵盖200多只股票和65只股票。

根据www.etfchannel.com的数据，截至2022年12月初，Schwab US Dividend Equity ETF的规模为449.64亿美元，较6月17日增加近35%，在一众ETF中表现突出，这一点也可以从其交易价格得窥一斑。根据Choice金融终端的行情数据，2022年6月17日，Schwab US Dividend Equity ETF收于69美元/份，而其近半年的最低价也仅为65.96美元/份，而其12月初的交易价格则在75美元/份以上，最高时则接近80美元/份，期间最大涨幅高达16%。

而且，Schwab US Dividend Equity ETF的过往表现也优于其他同类ETF。根据公开信息，过去1个月、2个月、3个月和52周，Schwab US Dividend Equity ETF的收益率分别为5.69%、11.13%、7.80%和1.05%，全部录得正收益；而拉长时间来看，其长期累积表现更为优秀，根据公开信息，Schwab US Dividend Equity ETF过去三年和五年的累积收益率分别为36.76%和53.98%。

在行業配置方面，Schwab US Dividend Equity ETF与其所跟踪的指数完全一样，截至2022年12月2日，其配置比例超过5%的主要行业包括金融服务、工业、科技、防守性消费、健康护理、周期性消费和能源，配置比例分别为20.34%、16.68%、16.25%、13.59%、13.05%、7.58%和5.39%。

分红和回购一向被认为是推动美股十年长牛的两大重要因素，投资分红型股票可能是创造被动收入来源并建立健康投资组合的较好方式，但对个人投资者来说，选股是一项艰巨的挑战，尤其是普通人并不擅长分析上市公司的财务数据并进行大量研究，但分红型ETF只需要投资者持续投资并耐心等待，不仅可以享受升值的回报，还可以每个季度或者每年获得分红收入。

由于投资者资金持续流入，分红型ETF实现了远高于市场均值的上涨。根据公开资料，10月份，Schwab US Dividend Equity ETF、Vanguard High Dividend Yield Index ETF Shares、iShares Core Dividend Growth ETF和Vanguard Dividend Appreciation Index ETF Shares分别上涨了6.8%、7.2%、6.2%和6.1%；上述四只ETF共计流入资金18.6亿美元，仅Schwab US Dividend Equity ETF的资金净流入就高达8.14亿美元。从更长的期限来看，2022年前10个月，标普500指数下跌近20%，而上述四只分红型ETF分别下跌11.1%、8.2%、14.2%和15.3%。也就是说，无论是温和反弹的市场，还是下行趋势，分红型ETF的表现均优于大盘。

2022年，扰动美国资本市场的最大因素就是美联储加息，自其3月17日开始第一次加息以来，至9月底，全球最大的ETF SPDR S&P 500 ETF出现了资金净流出，累积达到16.5亿美元，而最大的五只分红型ETF却累积净流入178.7亿美元，其中Schwab US Dividend Equity ETF的资金净流入金额达到68.5亿美元。