大数据背景下风险投资策略研究

沈 倩

大数据的海量信息在带给我们巨大便利的同时也给风险投资人挑选项目带来了新的机遇和挑战。大数据平台为风险投资机构（下称“风投机构”）提供了更多的项目选择，节省了项目筛选成本，提高了风投机构管理和服务企业的效率，但也存在数据粗糙、真实性存疑、专业程度较低的问题。如何更好地发挥大数据平台对风险投资策略的促进作用，是本文要研究的主要问题。

一、引言

移动互联网的普及给各行各业的发展带来了很大的变化，如今正处于大数据时代，随之而来的是信息日益丰富，层出不穷，公司的信息披露更加充分，这在带给我们巨大便利的同时也给投资人挑选项目带来了新的机遇和挑战。

风险投资是风投机构对于有较高的增长潜力但是前景不明朗有较高的风险的企业(通常是高科技企业)进行权益投资，期望实现高回报的一类投资行为。风投机构作为专业的投资者，在为企业提供资金的同时，对企业进行专业的经营管理，运用其自身的管理经验和社会资源帮助被投资企业实现价值增值。

风投机构在投资时，需要处理海量的数据和信息。在大数据背景下，按照以往的工作方法势必效率较低，因此需要转变固有思路，积极学习新的处理手段，快速高效处理信息，实现更高的收益。

目前，36氪、稀牛数据、鲸准投资、IT桔子是近年来兴起的主要创投大数据管理平台，这些平台为风险投资家寻找项目提供了有力的支持，那么这些大数据平台的广泛使用对风险投资的投资策略有什么影响，其中存在哪些问题，风险投资如何更好地利用大数据的便利获得更高的超额收益，是本文关心的问题。

二、大数据对风险投资策略的影响

风险投资运作过程主要包括“募投管退”四个环节，分别指募集资金、投资企业、管理企业、退出企业。本文主要针对风险投资在投资企业过程中应用大数据的情况，因此主要包括投资企业策略、管理企业策略和退出企业策略。

（一）投资企业策略

在投资决策的环节，大数据平台可以发挥巨大的作用。首先，从创业公司的角度来看，随着国家创新创业政策的施行，近年来创业活动十分繁荣，新项目越来越多，呈现在风险投资人面前的选择非常多，从中筛选项目是一项非常耗费精力的工作；其次，从信息来源的角度来看，随着移动互联网的发展，各种创投媒体App盛行，有关创业投资的信息源广泛，风险投资人需要从海量的数据中甄别有价值的信息，同样增大了工作强度；最后，从风投公司的角度来看，根据36氪创投平台的统计数据，目前市场上的风险投资等投资机构的规模大多较小，10人以下规模占70%，10人到50人的占25%，剩下仅有5%的机构有超过50人的规模，大多数投资机构工作压力大。

大数据平台可以提高风投筛选效率和成功率。目前市场上项目多，风险投资工作人员少，如果还是按照传统的方法，与创业者面对面沟通，会相当耗时耗力，效率较低，很难接触到市面上尽可能多的项目。考虑到投资项目中可能只有很少的一部分可以最终获得超额收益，因此接触大量的项目是必需的。此时，大数据平台会为风投节省很多时间，使得风投在短时间内获得更多项目的信息，避免错过好项目的投资机会。尤其对于市面上绝大多数的小规模风投机构来说，更需要大数据平台系统来减轻其筛选项目时的工作量，然后将时间更多地投入到需要深入研究的领域，最终提高项目筛选效率和成功率。

（二）管理企业策略

在投后管理上，如今进入信息化时代，风投在管理企业或跟踪项目时也应该采用更先进的系统运作。早期的风投大多使用最基础的办公软件管理公司，效率低下，不能实时更新所投企业的状态，于是在管理服务上都会有严重的滞后，不利于风投增值作用的发挥。

大数据平台中的系统服务例如鲸准投资推出的鲸准系统，可以在很大程度上解决这一问题，风险投资在系统中输入公司名称，这一公司从投资前评估到每一次重大决策的过程，都可以详细记录，利于风投追踪企业发展，及时了解企业的历史信息，做出相应的指导和决策。

除了可以增强风投为企业提供增值服务的有效性以外，风投还可以及时看到市场上同类企业的数据情况，市场需求走势等等，进一步帮助企业获取信息，掌握最新动态，扩大市场份额，提高竞争力。另外，风投通过数据平台可以推测企业发展趋势，为企业发展提供科学的建议。

（三）退出策略

风投的退出渠道一般包括企业上市、企业并购和转让股份，成功退出是风投机构获得收益的重要环节，大数据平台在这一环节也大有可为。退出策略中退出时点的选择十分重要，很大程度上决定了风投机构投资收益的大小，因此需要数据平台实时监测企业状况，准确选择退出时机。另外，大数据平台可以帮助企业寻找最优的收购方，达成较高的收购价格，顺利达成并购交易。

三、大数据应用于风投领域存在的问题

目前大数据平台在风险投资领域有一定的应用，但是还没有广泛被接纳，并且多数平台并没有实现盈利，这可能是由以下几方面的问题造成的。

第一，风投决策是高度专业化的，每个风投机构的投资策略不同，同一个投资机构对于不同公司的投资策略也有差异，而数据平台往往存在同质化的问题，不能根据风投的投资特点设计出具有不同特点的投资方案。

第二，创业公司的发展具有很高的不确定性和风险，最初的几年往往没有利润甚至有很大的亏损，财务数据不连贯不完整，失败率较高，这给数据平台记录和分析数据造成很大的障碍，需要付出很多成本来维护一家企业的数据。

第三，创业企业的团队是影响风投决策重要的因素，风投不仅需要了解团队成员的履历，还有其在项目中的具体贡献以及别人对他们的评价，这些深层次的内容显然很难通过大数据平台的简单统计获取。

第四，大数据平台上的信息有很多来自于媒体上的报道，这些报道的真实性存疑，并且虚报投资金额和企业盈利在企业融资时广泛存在，如果大数据平台只是搬运了这些信息却不能加以甄别，对提高风投决策效率毫无帮助。

四、大数据应用于风投领域的未来发展

从以上分析中可以看出，大数据创投管理平台的出现，主要有以下几个方面的作用：首先，为风投机构提供海量项目信息，增加了风投机构获取企业项目信息的途径；其次，为可以在大量的项目中简单筛选风投感兴趣的项目，节省风投审阅项目的时间；最后，为风投服务和管理企业提供了动态的信息系统，有利于风投增值作用的发挥和企业的健康发展。

但是，由于风投投资决策是高度专业化、复杂化、差异化的，投资的企业具有高风险高失败率的特点，风投决策与人的判断和沟通紧密相关，这就决定了在这一领域，一方面，大数据平台不能完全代替人的思考和决策；另一方面，大数据在发挥辅助作用时不能只停留于收集现有信息的表面工作，而要进一步对信息进行深入分类和加工，可以说，加工的详细程度决定了其在风投决策中的有效程度，所以说，大数据平台在风投决策领域要向“精细化”方向发展。

具体来说，第一，优化投资分析模型，数据平台不能仅仅停留在将网上媒体信息汇总的程度，而要利用AI等技术建立专业的数据分析系统和项目投资程序，可能需要在万得、彭博等数据库的基础上，通过计算机程序的设定，为风投机构决策提供专业智能的意见；第二，建立创业公司数据档案，根据创业公司初期盈利水平低、风险高、失败率高的特点，构建特殊的决策机制，综合考虑团队、技术特点，不放过任何有潜力的企业；第三，完善项目管理服务，帮助企业项目获得更高的成功率；第四，健全风投退出路径，积极准确寻找风投投资和退出的最优时间，规划风投退出方案，实现最大收益。