光伏电站融资租赁成本与影响因素分析

张睿捷

（国能榆次热电有限公司，山西 晋中 030600）

引言

随着世界经济的飞速发展，人们逐渐发现，经济的发展应处于生态环境的平衡状态下，为此，如何使用绿色能源进行生产受到广泛关注。随着科技进步，人们利用太阳能的可再生、获取便利、节能减排等优势研发了光伏发电技术，光伏电站项目应运而生，相比于传统的火力发电、水力发电与核能发电项目，光伏电站建造时间较短，生产过程环保无污染，操作安全性也得到了极大提高，因此世界各国一致认为光伏发电项目是未来最理想的环保产业之一[1]。

1 光伏电站投资方融资现状及原因

1.1 光伏电站融资现状

总体而言，光伏电站项目融资较为困难，具体体现在如下两方面。

1.1.1 资金需求量大

光伏电站项目在建设初期需要大量资金，各投资企业依据自身经营状况以及经济实力选取合适经济来源进行投资，在这一过程中，投资企业会对光伏电站投资回报率进行调研，随后决定资金投入数量以及投资方案。

1.1.2 资金需求周期长

光伏电站项目建设过程较为复杂，建站期间需要安装太阳能支架、逆变器等，还要实行铺设太阳能组件、进行组件连接测试等一系列步骤。此外，在项目建设过程中的高标准严要求都导致光伏电站项目建设周期较长，较长的建设周期意味着投资周期同比拉长，投资回报较慢。且光伏电站项目完成后，投资回报会分年产生，不能满足部分投资公司立刻收取回报的需求，导致光伏电站项目出现投资困难[2]。

1.2 导致光伏电站融资困难的具体原因

1.2.1 银行体系保守

光伏电站项目收益具有不稳定性，尽管国家相关政策予以产业补贴支持，但补贴严重滞后，导致投资方无法及时收取投资收益。就当前我国较为保守的银行体系而言，具有收益风险的项目被排除在外，导致光伏电站融资困难。

1.2.2 没有房地产作为抵押

光伏电站项目建设不同于其他项目，其项目建设地为租赁用地，没有产权，其在投建期间缺乏相应固定资产进行抵款抵押，银行对此类缺乏固定资产抵押的项目贷款审批过于严格，导致光伏电站项目融资困难。

1.2.3 民营企业与个人担保能力较弱

光伏电站的投资主体大部分为民营企业与个人，缺乏较强的担保能力，银行缺乏对投资方的信任，自然限制融资金额体量，导致非国企融资渠道受限，阻碍光伏电站项目融资。

2 光伏电站项目使用融资租赁的优势

2.1 打开了光伏电站融资新模式僵局

在企业经营过程中，经常因资金短缺出现周转运营问题，导致企业生产停摆，阻碍企业正常运营，而融资租赁的出现，有效解决了上述问题，同时通过融资，企业在运营过程中还会进行一定服务回报，双方互惠互利[3]。就光伏电站而言，在电站建造期间，资金投入量过大，回报周期过长，导致光伏电站融资困难，但光伏电站项目使用融资租赁后，投资者就可改变初期投资过大的现象，只投入30%左右资金便可以完成光伏电站建设，同时在光伏电站运营期间，可利用电费收入支付融资租赁产生的利息。在政策方面，相比于银行贷款更加严格的审核流程，融资租赁则更加注重项目整体情况，更加灵活，为民营企业与个人投资者提供更多便利。

2.2 提供了专业化服务支持

融资租赁公司在租赁前会对项目进行考察，针对考察结果，该公司会成立相应的融资计划队伍。依据融资租赁公司工作流程，光伏电站项目在进行融资租赁时，不仅会得到相应的资金支持，还会得到融资租赁公司提供的专业化人才支持，该人才会在项目部署期间根据光伏电站项目规模、建设周期等因素进行综合考量，制定科学合理的融资方案，保证方案中的融资租赁周期、成本以及还款方式与光伏电站建设项目相匹配，在一定程度上规避了项目建设方的融资违约风险。同时，融资租赁公司还会根据项目进展制定延续方案，极大降低了光伏电站投资方的投资风险，保证项目稳定进行。

2.3 完美契合行业需求

结合光伏电站投资周期长，回报稳定的特性，融资租赁公司与光伏电站可做到完美结合。一方面，光伏电站项目完成后，投资者会收到持续若干年的资金回报，该资金具备稳定优势的同时还具有高回报率的特性，属于优质投资项目；另一方面，光伏电站建成后的稳定回报是良好的租金还款来源，最大限度降低了融资问题出现的风险。综上所述，光伏电站项目特性与融资租赁公司提供的资金支持完美契合，二者合作共赢，促进市场进一步发展[4]。

3 光伏电站融资租赁综合成本影响因素

3.1 公司性质

针对光伏电站项目不同投资公司性质，融资租赁公司会制定不同融资方案，融资租赁成本会产生一定差异。我国的基本经济制度是以国有制经济为主体，多种所有制共同发展，国有企业在国民经济发展过程中占据领导地位，因此国有企业在发展过程中能够有效获取政府与国家的支持，与融资租赁公司具有较强的议价能力。此外，融资租赁公司普遍认为国有企业拥有国家的隐形担保，具有较强的抗风险能力，因此融资租赁成本普遍偏低。相比于国有企业，民营企业规模、经营状况与经济实力良莠不齐，应对风险能力较弱，融资公司通过权衡对比，针对民营企业进行融资租赁时会适当提升融资成本。

3.2 上市情况

我国上市公司会受到政府相关部门的严格督查，其公司内部经营状况以及财务数据会更加公开透明，融资公司会更加清晰掌握该企业的还款能力以及抗风险能力。同时相比于非上市公司，上市公司的经营状况普遍良好，作为各行业的标杆企业，更加注重遵守规章制度，促使上市集团融资时具有更好的议价能力。

3.3 企业资产负债率

光伏电站项目公司与担保方的资产负债率是融资租赁公司进行资产调研时关注的重要指标，企业自身负债率越高，就会面临越大的财务风险。由此，融资租赁公司在对该企业进行资产评估时，就会综合计算企业因融资租赁而增加的破产风险，进而确定是否进行融资租赁或同意融资租赁后提高融资成本。

3.4 净利润

光伏电站的净利润是衡量项目企业盈利能力的财务指标，融资租赁公司会精准计算项目完成后的净利润，进而衡量项目企业与融资企业的债务偿还能力。当净利润较高时，说明企业经营情况尚好，企业偿债能力较强，并不缺乏相应的融资租赁方，因此融资租赁公司会提供较低的租赁成本，保证项目合作成功；反之，融资租赁公司可能会提高融资租赁成本，导致项目企业在议价时处于被动[5]。

3.5 电站类别、电容量以及电价指标

由于光伏电站资金投入量大，资金回报周期较长，因此融资租赁公司会将电站类别、电容量以及电价指标作为融资租赁考察的主要内容，光伏电站规模越大，标志着项目企业与投资方实力越强，偿债能力也会得到相应保障。电价指标直接影响电站收益，电价越高，光伏电站收益越多，自身还款能力也会随之提高。

4 结语

融资租赁作为新型融资产业，对光伏电站项目建设具有积极作用。在融资租赁过程中，融资租赁公司会综合光伏电站项目公司的经营状况以及企业规模，依据公司性质、项目盈利能力以及企业偿债能力计算融资租赁成本。