1 月猪企生猪销量为何集体上升本轮猪价下跌何时见底

除牧原股份外，新希望、温氏股份、天邦股份、正邦科技四家上市猪企已全部发布2022 年1 月的生猪销售简报。 考虑到春节影响，牧原股份通常在3 月份合并披露1～2 月的销售情况。

1 月生猪环比销量上涨价格下跌

从销售收入来看， 正邦科技和天邦股份1月份的销售收入环比、同比均为下降，温氏股份和新希望同比下降，环比则有所上升。 从销售均价来看， 四家上市猪企销售均价的环比与同比均为下降，同比下降的幅度在55%～65%之间。

从销量来看，正邦科技、新希望、温氏股份1月的销量环比、同比均为上升，而天邦股份的销量为环比上升，同比下降。 其中，新希望2022 年1 月份的生猪销量为自2021 年1 月以来13 个月的新高。

国泰君安产业服务研究所首席研究员周小球在接受记者采访时表示，节后淡季预期驱动1月份规模企业存在提前出栏情况。

“价格下行周期，现金流压力驱动企业加速出栏节奏，2021 年10 月份上市公司生猪出栏环比和同比数据均创阶段性高点， 核心原因是企业出于现金流压力加速出栏导致。 2022 年1 月份是春节前最后的旺季月份， 同样出于保护现金流的目的，上市公司出栏积极性提高，生猪出栏均重下降验证了这一判断。 ”

未来猪价怎么走

此前的2 月8 日，据国家发展改革委监测，1 月24 日～28 日当周， 全国平均猪粮比价为5.57∶1，连续三周处于5∶1～6∶1 之间，触发过度下跌二级预警区间。 国家发改委表示，将会同有关部门视情启动猪肉储备收储工作， 并指导地方按规定开展收储工作。

周小球指出， 收储对现货价格拉动作用边际下降。 二季度供应端产能继续释放，消费端则处于传统淡季，供应阶段性过剩，现货价格易跌难涨。 由于价格快速下跌，造成猪粮比价迫近5∶1，政策上有启动收储的预期存在。

“历史经验来看，收储可能会驱动现货价格阶段性反弹，比如2021 年度的两次收储均引发了现货价格的剧烈反弹。 不过，由于上半年供应过剩的权重更大， 收储对价格的拉动作用要远低于下半年，现货价格的弹性也会相应降低。 ”周小球说。

中信证券也认为， 春节后市场进入传统消费淡季，目前整体生猪供给仍处于过剩阶段，预计未来猪价仍存下行压力，第二波去产能已逐渐开启。

对于未来猪肉价格的走势，新希望在最近的一期投资者关系活动（2022 年2 月10 日、11 日） 中表示， 预计猪价于2022 年上半年有比较大的压力，3～5 月份有相对低点， 过后有相对调整。 新希望称，结合目前的存栏母猪和生产指标的情况， 计划2022 年出栏量范围为1300～1800 万头，2023 年2000 万头左右。 而此前，正邦科技在2021 年度业绩预告中表示，报告期末公司存栏能繁母猪38 万头，后备母猪22 万头，GGP+GP（曾祖代种猪+祖代种猪）合计10 万头。