新时期国有企业投融资管理问题分析及风险控制

刘四成

（贵州盘江煤电集团有限责任公司，贵州 盘州 553599）

1 引言

国有企业如何在新时期做好投融资管理，保持稳中有进的发展势头，开创高质量发展的局面，关系到企业未来的发展方向和发展潜力。优质项目如果没有充足的资金支持，极易导致企业前期投入的时间、调研、人力、物力成本无法回收，造成资源浪费。在资金充足的情况下，没有质量较高的项目，则极易导致企业投入与产出不成正比，降低了资金的利用效率，影响企业的经济效益和后续发展。

2 投融资概述

2.1 含义

投资是指国家、企业或个人，为了达成目的与合作方签署协议，合作共赢，互惠互利，输送资金，简言之就是货币转化为资本的过程，可分为实物投资、资本投资、证券投资等。

狭义上，融资是指企业的资金筹集行为与过程；广义上，融资是针对支付超过现有资金拥有量的购货款而采取的货币交易手段。

2.2 重要性

政府将部分税收收入用于国有企业的生产经营活动中，大量的国有企业在建成后反哺当地经济发展建设，推动现代化进程。国有企业开展科学有效的投融资管理，可以使企业资金流向正确，避免盲目扩张和错误投资对企业造成的经济损失，引导国有企业资本进行有效投资，获得更高效益。

3 国有企业面临的投融资管理问题

3.1 法律法规缺失

虽然我国已经针对企业的投融资管理方面开展专门的立法工作，但是相较于在这一领域已经发展成熟的西方国家，我国目前的立法进度推进缓慢，在实际的投融资工作中仍有部分法律漏洞亟待填补。例如，缺乏对集资和投资人的法律限制，容易导致资金异常流向。我国缺乏相应的法律法规对国有企业的投融资活动进行规范和制约，针对长期项目的考核制度不健全。另外，国有企业在投融资活动中的责任主体划分模糊，没有清晰的责任范围界定，进而导致在投融资项目出现问题时无法准确追责。

3.2 融资渠道单一

目前，我国企业的融资渠道主要集中在银行、保险、基金和投资企业这4 个方面。国有企业背靠政府，有着强大的政策支持和信用基础，并凭此与银行关系密切，合作紧密。这导致国有企业的融资渠道大部分集中在银行方面，融资渠道单一，而银行贷款相对容易受到政策和市场的影响，极易产生变动，一旦出现财务风险影响范围较大，抗风险能力较弱。

目前，我国经济存在下行压力，国内融资环境发生变化，普遍产生融资难的问题，甚至出现了融资断层现象，进一步增加了融资的困难程度。

3.3 投融资决策不科学

企业发展过程中的任何一个环节都离不开科学的管理制度和决议决策，但在企业融资过程中，由于缺乏经验，投融资相关专业人才数量较少，受限于专业素养和知识储备，导致融资决策往往缺乏合理性、科学性，这不仅直接影响企业投融资工作的顺利进行，而且对企业的投融资结构也造成了一定程度上的破坏，极易导致企业资金利用率下降、融资成本上升，甚至产生债务危机，威胁企业的生存发展。

3.3.1 盲目性

随着社会主义市场经济的迅猛发展与进步，企业之间的竞争越来越激烈，部分国有企业内部的管理模式不够科学，导致企业对融资评估的重视程度不高，对项目的具体内容、工作要求、风险等级等基本项缺乏了解和分析，进而导致最终制定的投融资计划缺乏科学性。在传统管理模式的作用下，国有企业的经济增长普遍不够明显，为了快速获得经济效益而盲目跟风进行投资活动，将目光着眼于短期经济效益，而忽视了后续发展动能和潜力，十分容易造成资金浪费和重复投资等不利于企业发展的问题。

3.3.2 市场信息不透明

不同企业各自为营，相互之间存在消息壁垒，经营数据、人员构成、资产与负债等信息的共享情况不佳，由于官方公示信息的缺失，导致国有企业在进行投融资工作时需要耗费大量的人力、物力、财力完成背景调查，用以判断是否应该进行投融资活动，增加了国有企业投融资的难度和风险。

另外，在对项目信息进行综合分析时，地方领导与国有企业管理层之间极易出现思想观念上的差异和意见上的不统一，在项目审批时没有进行严格审核，未能履行审批职责，或是银行等金融部门没有对项目进行客观、综合的评估，放宽了对国有企业的审核要求，导致投融资项目以失败告终。

3.3.3 缺失长期投资规划

国有企业的投资计划和方案大多符合当今时代的热点，符合经济运行的基本规律，但是缺乏长远性的投资规划，企业发展的长期目标不明确，导致投资项目的后续发展动力不足，大多集中在短期效益上，未能考虑具有发展潜力但前期投入巨大的潜力性项目，投资项目的评估机制不够完善，使国有企业的投资结果未能达到预期，不尽如人意，没有很好地规避投资风险。

在投资过程中缺少对投资对象和项目的科学性调查，过分追求经济效益，极易因投资方导致投资失败，影响企业资金流，更有甚者会导致企业资金链断裂，对企业的正常运营造成威胁。

3.4 投融资体系不健全

在企业的生产经营过程中，稳定的资金来源、完整的资金链支撑着企业的正常平稳运营。国有企业在投融资方面获得的国家支持力度不足，相关工作的开展大多依靠同行业的经验、常识和自身投融资实践过程中的教训，缺乏统一的指导意见和方针政策。企业自身的投融资工作不到位、体系不健全，使国有企业的投融资工作受到影响，企业发展陷入瓶颈。

理论上，企业可以选择的融资模式较多，但是在实际的融资工作中，这些模式的落实效果并不好。造成企业融资体系不健全的主要原因是大多数国有企业的融资渠道单一，看似使用了许多融资方式和方法，但实际上都是通过银行贷款实现的融资活动。基于此，国有企业融资活动发生风险的概率大大提高。部分国有企业的融资管理不到位，影响了企业的平稳健康发展。

投资活动是国有企业对流动资金的科学合理调配。但是由于企业的投资模式相对落后，投资结构不够科学，致使企业在进行投资活动时很难最大化发挥企业资金的价值，资金的利用率较低，客观上阻碍了资金向国有企业的流入。

企业在发展过程中逐渐将资金投入科技进步和生产能力的提高上，使整个企业的资金结构发生了变化，这在某种程度上不利于企业投融资体系的健全和完善[1]。

4 风险控制对策

4.1 健全法律法规

国家根据企业在实际生产经营过程中进行的投融资活动，在法律文件和政策制度上对国有企业提出要求，约束企业和业内相关人士的投融资行为，确保投融资行为合理合法进行，净化市场环境，降低投融资风险。

4.2 拓宽融资渠道

国有企业本身必须增强融资意识，目前，许多国有企业都更加偏好于通过商业银行的相关途径获得贷款，银行贷款也是企业最主要的融资渠道，但是随着我国改革开放步伐的不断加快和经济体制改革进程的深入推进，多种融资方式的融合应用必然成为未来国有企业重大项目采取的主要融资方式。

国有企业在开展重大项目投资之前必须坚持采取多样化的融资途径，促进国有企业融资项目的开发，利用多样化的融资途径减少国有企业重大项目的投资风险，显著减少投资成本，节约资金，为企业其他项目的进行提供帮助，这有利于提高国有企业的投资效益。与此同时，国有企业可以寻求其他的融资途径为项目开发获取充足的流动资金[2]。国有企业应打开思路，通过使用各类平台进行资源和信息整合，利用多层次资本市场开展融资活动。加强企业间的交流合作，积极寻求更多具有可行性的融资方法，结合企业自身发展优势，进一步提高融资质量和效益，推动企业发展。

具体来说，股权筹资具有永久性，没有还款期限、还本付息等压力，因此风险较小。除了筹集资金，股权筹资还可以优化企业结构，为企业的后续发展提供充足动力。企业可以发行公司债券进行融资，但是这种方式实质上是在企业和投资人之间建立了一种债权债务关系。在海外可以采用的融资方式主要包括国际商业银行贷款、国际金融机构贷款和海外资本市场上的债券、股权融资。企业可以在互联网上利用小微金融平台进行融资。通过典当行获取资金的方式称作典当融资，是企业以实物为抵押，通过转移实物所有权的方式获得临时性贷款的方式。与银行贷款方式相比，典当融资的成本更高、贷款资金量更少，但对借贷人的资格审查要求更宽松，几乎不设置门槛限制，且可抵押实物的范围较广，起点较低，手续便捷，对企业而言操作难度更低。随着商业银行业务的创新，信用卡的结算方式逐渐电子化，在急需周转资金时，使用信用卡获取一定资金对企业而言也不失为一种办法。

4.3 完善投融资决策

①明确目标。国有企业需要重视融资工作，确定融资目标，并根据目标的基本情况和企业融资目的制定融资方案。需要注意的是，融资方案应符合企业实际发展情况，与企业的偿债能力相匹配，对应企业融资需求。科学选择适合企业发展前景的投融资项目，进行投资项目选择时，应展开科学的融资决策分析，认真对比融资方式、路径及风险，使企业投资目标、方式清晰，尽量减少风险变化带来的经济损失[3]。

②梳理市场信息。国有企业通过互联网、大数据搭建行业信息共享交流平台，重视信息数据的交流共享，创新思想，改变观念，梳理市场信息，强化信息建设，为企业的投融资业务提供准确信息，方便企业进行筛选和判断，提高国有企业投融资的效率，降低投融资风险。

③制定长期投资计划。企业在开展融资工作前，应事先研究国家出台的融资方面的政策，在把握政策的基础上，优化资源配置，确定融资方向和目的。为实现这一目的，需要重视市场调研，争取所投资项目在长期规划获益与短期回报收益两方面达成基本平衡，将有限的资金投放在未来更有前景的领域[4]。

4.4 健全投融资体系

科学高效的投融资管理制度对企业发展影响深远，因此，国企管理层应该在日常工作中推动企业投融资管理制度的建设与完善，加强对投融资行为、流程进行规范，并简化审批流程，为投融资活动的顺利进行提供保障，进而实现效率的提升。

国有企业投资制度的完善要考虑到企业自身的生产经营情况、战略发展目标和未来发展方向，根据企业发展的优势、特点，结合发展劣势、薄弱环节和投资管理领域的不足针对性地提出建议和解决措施。对现有的投资制度进行拆分细化，不断完善投资、审批、分析等各个流程，做到投资管理制度化，建立现代化企业投融资体系和管理制度。

在投资过程中需要注意，最好将企业的流动资金进行集中使用，在确定发展前景良好、潜力巨大的优势项目时，将资金进行集中投放，最大化利用资金，取得最大的经济效益，这样不仅能够提升企业的资金利用率，而且可以强化企业的综合实力，提高企业在市场上的竞争力和占有率[5]。

制定科学完善的管理制度，需要对国有企业内部发展情况与外部环境进行综合分析，为科学管理制度的制定提供重要信息与内容支撑[6]。除此之外，为了让企业在日趋激烈的市场竞争中站稳脚跟，提升投融资水平，增加企业的综合竞争力，企业有必要优化投融资队伍建设，提高投融资人员的专业素养，培养专门的投融资工作人员和管理层，按照企业发展要求、当前职工素质和未来发展的战略要求构建人才培训体系，提高工作人员的专业水平和各方面的综合素养。建立奖惩机制并贯彻落实，提高员工的工作积极性和部门活力，为员工提供晋升渠道，使员工能够积极投身投融资工作，为企业创造良好的经济效益。同时，要在招聘环节中努力寻找拥有较高专业水平和职业素养的人才参与企业的投融资工作，打造专业化程度较高的高质量工作团队，为国企的发展注入新鲜动力与活力，推动投融资活动各环节的有序进行，确保企业投融资工作的高质量开展，进而优化投融资结构，增强企业综合竞争力，提升企业实力，在市场竞争中站稳脚跟。

在投融资体系建设的基础上，要搭配健全的监督管理体系，对企业的投融资活动进行监管，评估项目进行过程中各个环节的进展情况，加强投融资活动事前、事中、事后的监管，不断在实践过程中完善相关配套的管理制度。

除了企业自身的努力，国家提供相应的政策扶持也可以保障国有企业的发展不受市场经济环境下部分私营企业的恶意干扰和影响。

5 结论

目前，国有企业在投融资管理中仍存在一些问题，例如，法律法规缺失、融资渠道单一、市场信息不透明、投融资决策不科学、投融资体系不健全等，为了降低企业在投融资工作过程中可能遭遇的风险，应该健全法律法规、拓宽融资渠道、完善投融资决策、健全投融资体系，提高国有企业投融资工作的抗风险能力，为生产经营的有效进行提供助力，推动国有企业健康有序发展。