速读

2022年11月16日，在河南省夏邑县桑堌乡5G电商园，电商主播在直播间推介电商产品。 近年来，河南省商丘市夏邑县桑堌乡投资建设5G电商园，为农村电商搭建平台，扶持农村电商发展，全乡发展电商企业200余家，从业人员6000多人，带动食品加工、装饰画、移动柜门等产业发展。农村电商成为推动当地农业升级、农村发展、农民增收，助力乡村振兴的新引擎。

10月国民经济

保持恢复态势

国家统计局11月15日公布，2022年前10个月，全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比1-9月份加快0.1个百分点；固定资产投资同比增长5.8%，其中基础设施投资同比增长8.7%，连续6个月回升；社会消费品零售总额同比增长0.6%。“10月份中国经济延续了恢复态势，生产需求继续恢复，就业物价保持稳定，新动能积蓄增强，民生保障有力有效，发展韧性继续彰显。”国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办举行的新闻发布会上说。“10月份以来，各地区各部门加力落实稳经济各项举措，积极释放政策效能，国民经济总体延续恢复态势，经济社会发展大局保持稳定。”付凌晖说。从生产端看，工业生产持续增长，服务业继续恢复。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长4.0%，比1-9月份加快0.1个百分点。服务业生产指数同比增长0.1%，与1-9月份持平。从需求端看，网上零售较快增长。1-10月份，社会消费品零售总额同比增长0.6%，比1-9月份回落0.1个百分点。全国实物商品网上零售额同比增长7.2%，增速比1-9月份加快1.1个百分点，对市场销售增长拉动超过1.5个百分点。此外，固定资产投资平稳增长。1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.8%。其中，基础设施投资同比增长8.7%，增速比前三季度加快0.1个百分点，连续6个月回升。前10个月，中国产业升级发展态势持续，新动能不断壮大。一方面，高技术产业发展较快。前10个月，高技术制造业增加值同比增长8.7%，增速比1-9月份加快0.2个百分点。高技术制造业投资同比增长23.6%，比1-9月份加快0.2个百分点。另一方面，新动能增势较好。1-10月份，新能源汽车、太阳能电池产量同比分别增长108.4%、35.6%。随着信息技术的广泛应用，新业态保持较快增长。“创新驱动增强，结构升级，质量提升态势持续发展，为中国经济发展奠定了坚实的产业基础。新动能不断壮大，有利于经济恢复。”付凌晖表示。“当前，外部不稳定不确定因素还比较多，国内需求恢复仍显不足，经济恢复基础尚不牢固。”付凌晖说，尽管面临这些困难和挑战，但中国经济长期向好的基本面没有变，物质基础雄厚、市场空间广阔、人力资源丰富、发展潜力巨大的基本特质也没有变。随着各项稳经济政策显效发力，经济运行有望逐步恢复。下阶段，要着力扩大有效需求，深化供给侧结构性改革，持续稳就业稳物价稳预期，更大激发市场活力，巩固经济恢复向好基础，力争实现更好发展结果。

房地产重磅利好

金融十六条

中国人民银行、银保监会近日联合印发了《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。《通知》出台了16条金融支持房地产市场的措施，涉及的金融机构包括商业银行、政策性银行、信托公司、保险公司、金融资产管理公司等。具体措施如下：1.稳定房地产开发贷款投放；2.支持个人住房贷款合理需求；3.稳定建筑企业信贷投放；4.支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期；5.保持债券融资基本稳定；6.保持信托等资管产品融资稳定；7.支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款；8.鼓励金融机构提供配套融资支持；9.做好房地产项目并购金融支持；10.积极探索市场化支持方式；11.鼓励依法自主协商延期还本付息；12.切实保护延期贷款的个人征信权益；13.延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排；14.阶段性优化房地产项目并购融资政策；15.优化租房租赁信贷服务；16.拓宽租房租赁市场多元化融资渠道。业内人士认为，当前，房地产企业融资难问题仍然突出，尤其是民营房企。民营企业恢复活力，整个行业才会真正复苏。对国有、民营等各类房地产企业融资一视同仁，理论上将改善金融机构对民营企业风险偏好，其融资有望实质性改善。实际落实上也需要主管机构进一步的强化和督促。通过展期拉长负债期限，能够极大缓解企业短期偿债压力，以时间换空间改善企业营业困境。放松对信托支持房地产业务一贯收紧态度，鼓励多渠道融资支持房地产行业合理发展，为房企注入流动性带来积极的信号。从延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排来看，也是给予金融机构更大的空间，对房企进行回血支持。但对于部分只有住宅项目储备的民营房企来说无法再次融资，将会随着其他优质民企担保发行的增加加速出清。房企整体融资环境进一步改善，明显受益者仍然是优质民企。当前，“保交楼”仍是重中之重。此次政策在既有专项借款基础上，增设配套融资支持，让金融机构的资金投向更为精准、使用更加高效。而上文提到的展期1年政策，缓解了企业资金压力，也利于企业更好地完成保交楼工作。同时对于项目相关机构人员尽职免责，将提升金融机构放贷积极性。

房企再松绑

预售监管资金新政

为支持优质房地产企业合理使用预售监管资金，防范化解房地产企业流动性风险，促进房地产市场平稳健康发展，中国银保监会、住房和城鄉建设部、中国人民银行11月14日联合发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。有关部门负责人在答记者问时表示，保函仅可用于置换依法合规设立的预售资金监管账户的监管额度内资金。置换金额不得超过监管账户中确保项目竣工交付所需的资金额度的30%，置换后的监管资金不得低于监管账户中确保项目竣工交付所需的资金额度的70%。此外，房地产企业要按规定使用保函置换的预售监管资金，优先用于项目工程建设、偿还项目到期债务等，不得用于购置土地、新增其他投资、偿还股东借款等。房地产企业要按约定承担监管账户内的资金补足义务，确保项目建设资金充足。《通知》对开具保函置换预售监管资金的商业银行作出相关要求。上述负责人表示，《通知》规定，监管评级4级及以下或资产规模低于5000亿元的商业银行不得开展保函置换预售监管资金业务。商业银行不得向作为本银行主要股东、控股股东或关联方的房地产企业出具保函置换预售监管资金。企业集团财务公司等非银行金融机构不得出具保函置换预售监管资金。此外，商业银行在出具保函置换预售监管资金时，要参照开发贷款授信标准，选择经营稳健、财务状况良好的优质房地产企业。保函额度全额计入对房地产企业及其所属集团的统一授信额度。要通过保证金、房地产企业反担保以及其他增信措施，防范保函业务风险，按要求计提风险资本，提取风险准备。一旦出现垫付，出函银行要及时向房地产企业采取追索措施，保全债权安全。垫付资金应足额计提拨备、真实分类，不得隐藏风险。银保监会表示，《通知》的发布和实施，将帮助优质房地产企业缓解流动性压力，稳定房地产市场预期，促进房地产市场平稳健康发展。

专项债

额度提前下达

福建省财政厅日前披露，11月1日，财政部提前下达福建省2023年新增政府债务限额1034亿元，比上年增长33.9%。其中，一般债务101亿元，专项债务933亿元。在业内人士看来，这一消息传递了多方面信息：首先，2023年地方债“提前批”额度已下达，且比上年下达时间更早；其次，提前下达的地方债额度，既涉及新增专项债，也包括新增一般债；最后，一些地方获下达的地方债“提前批”额度要多于上一年。2021年12月，财政部提前下达2022年新增专项债券额度1.46万亿元。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平预计，2022年提前下达的2023年新增专项债券额度在1.4万亿元至1.8万亿元。国盛证券首席固收分析师杨业伟预计，2023年专项债“提前批”额度为1.8万亿元。目前，财政部尚未公布“提前批”相关信息。专家表示，继盘活部分专项债地方结存限额之后，2023年“提前批”额度较早下达，表明今后一段时间地方债特别是专项债发行使用将保持连续性和稳定性，为巩固经济企稳基础、促进经济回稳向上提供有力支持。

2022年前10个月

新增投资者账户1300万

中国结算最新数据显示，截至2022年10月底，中国投资者总数已突破2.1亿户（含已开立A、B股账户）。其中，10月新增投资者数量为80.29万，环比下降22.09%。其中，新增自然人数量为80.02万，新增非自然人为0.27万。受国庆长假影响，10月仅16个交易日，但新增投資者数量仍然超过80万户，显现出市场的强劲韧性。Choice数据显示，2022年前10个月，中国投资者账户数量累计增长1304万户，较2021年同期下降22.93%。回顾2022年以来的新增投资者数据，中国投资者数量2022年2月正式突破2亿大关。年内最高点出现在2022年3月，单月新增投资者数量达到230.2万户，为2021年4月以来最高。从年度数据来看，2022年前10个月累计新增投资者数量超过1300万户，尽管相比权益市场大发展的2020年与2021年稍显逊色（分别为1802.25万、1963.36万），但与2018年及2019年相比仍然亮眼。这显示出，中国投资者数量仍在稳步增长。在信用账户方面，截至2022年10月底，开立的个人信用证券账户数为630.12万户，机构账户为4.52万户。10月份，个人及机构信用账户分别新增2.03万户、0.04万户。

美国通胀

超预期降温

又一份报告显示美国通胀正在放缓。美国劳工部11月15日发布的数据显示，美国10月生产者物价指数（PPI）同比增长8%，低于前值的8.4%和预期的8.3%；环比上涨0.2%，与前值持平，低于预期的0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国当月核心PPI同比增长6.7%，低于前值和预期的7.2%；环比增速为零，低于前值的0.2%和预期的0.3%。摩根士丹利全球投资办公室的Mike Loewengart 指出，对于那些认为美国通胀可能终于出现下行趋势的人来说，PPI数据无疑使他们更确信了这一点。根据劳工部此前发布的数据，美国10月消费者价格指数（CPI）同比上涨7.7%，为2022年1月来最小同比涨幅，远低于6月创下的40年最高水平9.1%。环比则上涨0.4%，与上月持平，低于预期的0.6%。当月核心CPI同比上涨6.3%，低于前值的6.6%；环比上涨0.3%，创一年来最小环比涨幅。但Loewengart提醒，目前美联储官员的立场分歧很大，有鹰派也有鸽派，取决于你看的是哪位官员。美联储副主席布雷纳德（Lael Brainard）11月14日表示，在连续四次加息75个基点后，美联储或在12月13-14日举行的会议上加息50个基点。“很快放缓加息速度，可能是合适的。”布雷纳德当天在接受彭博新闻采访时表示。自3月以来，美联储已加息375个基点，创下自1980年代初以来的最快加息速度。在本月早些时候的会议上，美联储将联邦基金将利率上调至3.75%-4%区间。布雷纳德表示，目前尚无法得知美联储2022年的措施对经济的影响，放缓加息步伐将使美联储有更多时间对其进行评估。“以更加审慎的步伐前进，我们将能够评估更多数据，并更好地调整利率路径以降低通胀率。”在9月发布的利率点阵图中，美联储官员预计2023年利率将升至4.6%左右。但美联储主席鲍威尔11月表示，最终的利率水平将高于此前预期。投资者现在预计，到2023年年中利率将达到略低于5%的峰值。芝加哥商业交易所利率观察工具FedWatch的最新数据显示，投资者认为美联储在12月会议上加息50个基点的概率为80.6%；加息75个基点的概率为19.4%。PPI数据出炉后，美国总统拜登发表声明称，这“对我们的经济来说是又一个好消息，表明我们开始看到通胀温和。”通胀问题是本届美国中期选举的焦点，将在很大程度上帮助决定谁在本届中期大选中掌控国会两院。如果共和党人都能拿下，他们可能会推动拜登削减开支。