关于融资租赁公司的融资方式研究

姚丽平

（南京通汇融资租赁股份有限公司，江苏 南京 210000）

在我国市场竞争环境下，融资租赁方式有很多创新点，有一些现代企业借助融资租赁方式，能有效结合融资及债权等，帮助企业减轻资金方面的压力，对促进市场发展发挥重要作用。融资租赁公司管理中涉及多种经营业务，应通过有效强化自身融资能力，争取实现稳健发展的目标。当前，我国重视推动融资租赁规范化发展，融资租赁公司所受理的业务种类明显增多，但同时融资方式有限等问题更加突出。

一、融资租赁公司融资的理论分析

（一）融资租赁的定义

融资租赁模式是指，承租方以实际经营发展为依据，向出租人提出明确的需求。出租方对需求、经营状况等进行全面分析，并按要求向供应商进行采购，把这些设备当作租赁物，将其租赁给承租方使用。同时，为保障融资租赁的合法性，出租方和承租方会签订依据租赁方式等，完成租赁合同的签订。在合同所规定的时间内，承租方按规定使用租赁设备，并支付相应的费用等。租赁交易安排有效结合了融资和融物，有明显的应用优势。在融资交易过程中，融资租赁公司需要负责出租管控等。融资方式则是指公司筹集资金所采用的方式。在实际融资管理过程中，金融中介机构所发挥的作用，能采取直接融资方式，也能采用间接融资方式。若是采用直接融资方式，提供资金的一方直接和资金需求方建立资金借贷关系，金融中介机构知识提供租赁咨询服务。

（二）融资租赁公司选择融资方式应遵循的原则

首先，融资租赁公司应尽可能选择融资成本低的方式，遵循成本效益原则，从融资成本角度考虑，选择成本较低的筹资渠道。融资租赁公司在实际盈利收入中，息差收入占据较大比重，最大限度压低融资成本，能有效提高盈利空间。其次，对于融资额度管理，融资租赁公司应尽可能选择较大额度的，因在租赁物等进行购买时，相应投放金额会比较大。最后，融资租赁公司应考虑融资风险的可控性。在融资租赁交易中，融资租赁公司是需对多方进行平衡，主要是依赖对外举债获取资金，签订的租赁合同通常有三年到五年的期限，租赁业务投放和银行借贷的期限容易出现错配的问题。这就要求融资租赁公司具备较强的资金调度能力，做到有效控制财务风险。

二、分析融资租赁公司的直接融资方式

对于直接融资方式，我国融资租赁公司可进行以下操作：一是我国融资租赁公司管理中，母公司可直接增资，通常是在公司创立的初期阶段。若发生非常紧急的资金需求时，融资公司能获得母公司增资支持，促进公司各经营活动高效运转。融资租赁公司所承担的还款压力较小，融资成本不高。但融资租赁公司进行业务规模开拓时，母公司不能进行无限度地增资，在有较大的资金规模后，这种融资方式不能发挥有效作用。二是融资租赁公司为维持运作，能向母公司借款，母公司在资金实力、信用评级等方面比子公司更具优势。在母公司资金支持下，融资租赁子公司能克服发展中的困难，对应的融资成本较低。三是融资租赁公司能通过上市开展融资，可借助公司股权筹集所需资金。满足盈利指标规定要求等后，公司可选择进入资本市场进行筹资，能促进自身杠杆效应的有效发挥，实现资产负债率降低，会在很大程度上影响公司的公众知名度。若是采用这种融资方式，融资租赁公司在融资租赁时会受到很多因素的限制，将会耗费很长的时间，在上市管控等方面的成本较高，所获得的融资效果有可能达不到预期。四是融资租赁公司可将租赁资产证券化进行出售，对存量资产进行整合分析，科学选择租赁债权进行处理，并在市场中以租赁资产开展出售。若采取这种出售交易，融资租赁公司不会承担更多的负债，不会减轻自身的授信额度，能借助专业资产权属进行融资，相应的融资成本降低。但融资租赁购本公司想要成功实现资产证券化，必须依照相应的政策法规完成较为复杂的系列操作。五是公司可发行债券，将金融债券及公司债券等在金融市场发行，可做到大规模融资管控，解决投资管控等问题。这种融资方式有较长的发行期限，融资租赁公司只需要承担较轻的偿债压力，相应的利率不高，能使综合融资成本有所降低。但我国监管机构在发行条件等管控方面较为严格，融资租赁公司需要具备较好的信誉度，同时也后续的资金用途等也会受到严格监控。

三、分析融资租赁公司的间接融资方式

融资租赁公司可采用这两种间接融资方式：第一，融资租赁公司可借助银行借贷进行融资，对应的资金来源比较稳定。银行机构会分析融资租赁公司的经营发展状况。信用等级等，匹配相对应的授信额度，在额度范围内提供贷款服务。融资租赁公司可选择流动资金贷款、银行承兑汇票等多种形式进行借贷融资。银行借贷方式有比较清晰的信贷流程，办理手续便捷高效，能快速完成融资。但同时，银行会严格审查融资租赁公司的财务风险等，容易发生项目投放严重滞后的情况。第二，公司实施保理融资模式，对项目的期限、投放情况进行考察整理，利用这些项目向保理商进行保理，完成相应的融资任务。公司在处理保险融资时，可变现所掌握的租金债权，将融资款融入新项目中。由于考虑到管控风险因素等问题，公司应慎重考虑保理方式的选择，在向保理商支付相应的借款，能在后续不承担其他风险。考虑到融资速度，融资租赁公司可依据追索权，强化的保理的有效管控，可实施双重偿债，只需完成比较简单的审核程序，实现融资的速度较快。

四、当前融资租赁公司在融资中面临的挑战

（一）对银行融资依赖度高，融资结构缺乏合理性

研究分析相关资料可知，我国融资租赁公司在融资时，多数情况下选择银行融资方式，融资结构存在缺乏合理性的问题。融资租赁公司不断拓展各项业务，融资方面的局限性将会限制公司的经营发展。融资租赁公司是将银行贷款与现有资金作为资金支持，很少会通过发行股票方式、同行拆借方式等获取资金支持。这就导致融资租赁公司在融资中，只能争取较短的资产负债期限。现阶段，有部分融资租赁公司对于业务融资，有强烈的中长期融资需求，会影响公司的长远发展。

（二）融资成本较高，盈利空间被压低

当前，我国融资租赁公司采用银行贷款融资方式，需要支出较高的成本。这会使这些融资租赁公司面临较重的融资压力，相应的盈利空间被压低。现阶段，公司进行会计核算管理，会在成本中算入利息等，可当成销项税额抵扣处理。但就整体发展而言，融资租赁公司融资管理会受到很多不确定因素的限制，如市场经济变化、实施宏观货币政策等，导致银行贷款融资中成本支出高。

五、融资租赁公司拓展融资渠道的有效策略

（一）切实增强融资能力，吸纳与培养专业人才

在发展新形势下，融资公司应持续增强自身的融资能力，采用多种方式实现融资，其根本是融资租赁公司应进一步发展自身综合实力。第一，融资租赁公司应有效提升基础资产质量，在对融资渠道进行拓宽时，加强和证券公司的合作，以及和信托公司合作实施融资租赁资产的证券化等，提升基础资产质量是核心内容。对此，融资租赁公司应分析与整合现有资产，从现金流的稳定性、期限以及违约率等指标进行评价，选择评价较高的资产实施证券化，有效降低所承担的信用风险。第二，融资租赁公司应重视加强和其他金融行业的联系，积极探索更加多元的融资渠道，其中最关键的是增强和其他金融关联公司间的配合。融资租赁公司应综合性分析业务所涉及的承租管理、供应设备、银行担保等多种因素，有效加强和优质信托公司、证券公司以及保险公司等的合作。这能为融资租赁公司拓宽融资渠道创造有利条件，还能对公司长远发展发挥促进作用。第三，融资租赁公司应注重吸纳与培养融资专业人才，为拓宽融资渠道提供强有力的智力支持。融资租赁公司需要处理系统性强、复杂程度高的多项工作，其中包含金融管控、贸易往来以及法律政策等方面的知识，对员工的工作素养等有较高要求。融资租赁公司有高素质的专业人才，能有序开展融资租赁业务，实施更加多元的融资管控，为未来长远发展奠定坚实基础。

（二）积极拓展多种融资渠道，不断加强融资方面的管控

在新时期发展形势下，融资租赁公司应积极拓展多种融资渠道，有效提升自身融资能力，应借助多种方式实现融资渠道的有效拓展。首先，融资租赁公司应积极强化融资租赁的保理融资管控，全面分析融资租赁过程中的保理业务，可设置普通型、结构性以及回租型三种类型融资租赁保理。融资租赁公司实行普通型融资租赁保理模式，对承租人有权收取应收租金后，通过向保理银行转让租金权益，从而获得相应的资金支持。在实施普通融资租赁保理模式时，融资租赁公司有权向承租人收取应收租金，并向保理银行转让租金权益，从而获得资金支持。保理银行需要对催收租金、回收租金等进行管控，承担相应的责任。融资租赁公司实行结构性融资租赁保理模式，既要和承租方签订融资租赁合同，也要和设备供应商签订购买合同。融资租赁公司可向保理银行转让，进行相应的融资，并依照合同的规定把货款支付给供应商。其次，融资租赁公司应大力推进融资租赁信托融资方式，在我国金融市场中，信托公司在资金来源方面有较大的优势。融资公司积极与信托公司进行合作，有效提升融资管控质量。当前，在信托融资管控方面，主要有信租模式、银信租模式以及租赁资产支持证券化模式三种常见运作模式。若公司是利用信租模式，信托公司可依据现实情况制定完善的信托计划，募集相应的资金贷款，使融资租赁公司获得资金。融资租赁公司可在资金的支持下，实施租赁业务管理，能转让资产收益权，有效强化对资金的管理，实现贷款信托管控。发行方应对租金收益权进行重组管理，信托公司接受委托后进行出售，将其融入金融市场中。信托公司需支付一定的购买金。在银信租融资租赁管理中，商业银行对信托融资进行管控，主要是管理融资租赁理财产品以及委托信托机构等。

信托机构管控整个资金信托计划的发行过程，能进行资金贷款，也能将资产收益权转让出去，帮助融资租赁公司完成资金筹集等。如果对租赁资产进行处理，信托公司实施管控，整理分析公司提供的租赁资产，并在后续实施证券化。融资租赁公司还可寻求资产公司的协助，在市场上发行标准化的资产证券化产品在成本方面具有较大的优势，如ABS、ABN、ABCP等。此外，融资租赁公司还可通过信托计划，以类永续债权投资方式融资，类永续可计入融资人所有者权益，实现融资人杠杆率的降低，增放资金投放量，具有审批流程简化、融资周期较短等优势。

（三）推动融资租赁公司资产证券化发展，促进资产质量提高

依据相关规定要求，融资租赁公司的股东不能进行无限增资，将存量资产盘活是应对融资难题的有效方式。融资租赁公司推动资产证券化发展是有效解决融资问题的关键工具，直接关系到融资管理工作。融资租赁公司对租赁资产实施证券化处理，应将租赁债权进行打包出售，推动资金周转速度提高，为新业务拓展注入资金。融资租赁公司应高度重视对租赁资产进行整理，拓展资产证券化业务将租赁资产作为核心，通过提升资产质量提高融资成功的可能性。打包租赁资产方式能持续较长的时间，并且有现金流稳定的优势，对应的违约风险较低。融资租赁公司需要对租赁资产的实际情况进行研究分析，制定应对风险的管控策略，针对控制风险采用高效管控工具，对租赁资产项目实施风险管控，这能使融资租赁公司降低租赁资产的风险，以免融资租赁资产达不到法律规定的相关要求，使所承担的融资风险明显降低。

六、结束语

综上，在竞争激烈的市场环境下，融资租赁公司应高度重视保持畅通的融资渠道，加强对融资方面的管控，为持续稳健发展提供有力的资金支持。对此，融资租赁公司应开拓多种融资渠道，促进综合竞争实力提高，积极开辟更加多元的融资渠道，大力推动资产证券化发展，实现融资管控质量的提高。