财务环境对企业融资的影响及问题探讨

刘涵芳

（上海振华重工（集团）股份有限公司，上海 200125）

一、财务环境概述

1.财务环境的基本含义

财务环境是指对企业理财活动产生影响的企业内部和外部各种作用因素的总和。融资是一个企业资金筹集的行为与过程，而财务环境是影响企业融资的关键因素之一。是企业从事财务管理活动过程中所处的特定时间和空间，财务环境既包括企业理财活动所面临的政治、经济、社会文化、法律法规等宏观环境，也包括企业自身的管理体制、经营组织形式、生产经营规模、内部管理水平等微观环境。就所有企业来说，其宏观环境是相同的，但每一个企业的微观财务环境则是千差万别的。由于各企业的经营管理方式的差异性决定了每个企业的财务环境不尽相同，在融资过程中必须充分考虑企业的实际财务环境。

2.财务环境包括外部环境和内部环境

（1）外部环境

一是政策和经济环境因素。货币政策、财税政策、利率政策等对企业投融资活动产生的影响。企业需要根据政策变化制定灵活的融资策略，最大限度地减少政策环境对企业经营所带来的不利影响。

二是法律因素。市场经济是建立在法制基础上依法治理企业。企业的一切融资活动都必须遵守法律法规。

三是金融因素。稳定的金融市场投融资交易环境可以为企业的财务融资决策提供依据，使企业能够根据自身的经营状况实现优化资金配置。

（2）内部环境

一是规范、科学的决策机制可以为企业融资风险防范提供基本保障。截至目前，国内许多具有经济实力的企业虽然已经按照《公司法》的规定建立了公司制度，但在投融资等重大问题的决策中仍存在决策机制建设不完善等问题，这导致企业风险控制能力不足而直接影响融资活动的顺利实施。

二是在企业财务管理规范的情况下，可以有效发挥财务管理能力，根据自身的战略需要在金融市场上筹集到足够的资金。相反，如果企业财务管理混乱，财务状况更加令人担忧，投资者和融资人所能获得的信息极其有限，这将严重影响企业融资状况。

三是企业的经营规模和经营业绩决定企业在金融市场上筹集资金的能力，对于规模较小、经营业绩差的企业，因其自身风险较大，难以拓展融资渠道为企业融资，即使能够进行融资，所融入的金额也容易受到限制。

二、财务环境对企业融资决策的重要性

从当前经济的发展状况看，作为企业需要比以往任何时候都更加深刻、全面地了解金融知识、金融机构和金融市场，因为企业的发展离不开金融的支持，只有拥有足够的营运资金，企业才能实现顺利发展。随着经济社会的不断发展以及融资环境的日益复杂，融资渠道如果比较单一，企业在融资工作中将存在一定的实际困难，因此，研究财务环境对企业融资决策非常重要。企业融资过程中既要高度重视外部环境，又要对企业的内部环境进行有效的分析，将外部环境与内部环境相互结合，这样才能实现融资的目的。影响企业制定融资战略、选择融资方式和实施的主要因素就是财务环境，财务环境是企业融资的必要条件，而且企业管理水平对企业的战略决策产生重要的影响。

三、融资过程中企业在财务内外环境因素把控上存在的问题

1.缺乏对经济政策的深入了解和完整的融资信息

部分企业对国家经济政策和财务政策的了解不全面，投融资决策缺乏全面的信息，企业决策者难以做出科学的战略决策；对融资重视程度不够，对于金融机构发布的投融资信息，企业收集的信息不够完整，这影响企业对融资机构的信任。

2.财务风险意识不强，难以实现财务风险控制

企业需要大量的资金开展生产经营活动，融资行为是企业资金的补充来源。在对融入资金使用的过程中，需要根据贷款利率、抵押评估费用等支付相应的资金占用费用，企业需要综合评价融资的财务环境，对获得资金的总成本对企业融资战略影响进行分析，这样才能最大限度地降低企业的财务风险。然而，许多企业在融资过程中往往忽视获取资金所需的全部成本估算，容易增加企业经营中潜在的财务风险。这种问题的根源在于企业高层管理者缺乏财务风险意识，没有充分考虑融资成本的影响，导致资金链一旦断裂，就难以控制融资给企业带来的风险。

3.融资渠道单一，融资方式选择存在盲目性

虽然当前金融市场上企业融资方式多种多样，但对于选择融资方式容易受到政策环境、市场经济环境等各种因素的影响，企业要想通过运用这些融资手段获得资金，往往会受到各种条件的制约，许多企业依靠发行债券、民间借贷、借入外资等方式借入资金进行债务融资，但总体来看，融资渠道的资金来源单一，很多企业在渠道协调的过程中很容易受财务和环境的影响，导致盲目选择融资方式，造成融资成本高、使用效率低，资金运作难以达到理想效果。

2008年9月13日至15日正是中国的中秋节三天假期，每天都在和美国金融市场打交道的中投人却没有放假，大洋彼岸发生的事情时时刻刻都在牵动着他们的神经，高西庆24小时电话不断。

4.管理水平有限，对资金需求的预测不准确

融资难、融资贵是中小企业普遍存在的问题，更多是因为自身的管理问题。企业的经营管理水平对公司的经营成果具有重要的影响。

（1）企业管理中价值链的上、下游关系管理很重要。原材料、机械设备的供应商是上游，购买和消费产品和服务的用户是企业的下游。管理好上下游供应链关系对于降低生产成本、保证产品质量，节约营销成本，开拓市场起着重要的作用，企业管理水平高低还体现在企业的现金流量、利润、应收账款等方面，其关系企业能否盈利，能否实现企业价值的最大化。

（2）忽视企业内部控制管理的规范化，造成企业融资难问题。企业内部控制是通过建立、完善和实施控制制度优化内部环境，规范各项业务流程确保企业资产安全以及财务报告信息的真实性。无论是选择什么样的方式都与严格控制财务风险有关。内部控制不规范导致企业上层股权结构不明确，在企业选择股权融资或债务融资的情况下，缺乏最终的风险担保人，很难为企业融入资金；内部控制不规范引起合同管理、采购资金支付、库存管理、固定资产管理、财务报表管理失真等现象，投资者和融资方都不能通过财务报告了解企业的实际经营情况，不利于企业经营风险和财务风险的判断。

（3）企业财务管理水平停留在基本业务上。在企业融资过程中，财务管理发挥着非常重要的作用，需要严格按照企业会计准则编制财务报表，准确反映企业资产和负债情况，并准确反映企业的经营能力和盈利能力、偿债能力。债务融资需要通过这些指标了解企业资产负债率，而只有保持合理的资产负债率才有利于融资支持企业的发展。例如选择股权融资，最重要的是看企业未来的盈利能力，财务管理者对企业未来的经营状况要做出合理的预测，预测企业未来的盈利能力，给投资者一个合理的估值范围作为融资基础。无论是股权还是债权融资，融资渠道单一阻碍了企业获取融资的能力。

（4）高质量的财务环境对企业的健康发展具有重要的影响。然而，许多企业并没有建立专业财务团队来实施融资规划，没有通过专业的财务分析来准确测算资金需求的大小，而只是通过企业高层管理者的经验主观判断融资量的多少。事实上，融资过少或过多都会影响企业正常的经营活动。过少容易导致营运资金链的断裂，过多则容易造成融资成本负担过重，这就要求企业对资金需求进行科学规划，合理预测融资额度。

5.未能与金融机构建立良好的合作关系

在市场经济运行过程中，企业要想通过融资获得更多的运营资金支持，就必然要与金融机构发生业务关联。然而，由于金融市场环境的复杂性特征，银行融资业务出于风险考虑，对企业经营规模、生产技术、稳定性等原因，对借款条件设置了相对高的门槛。如果企业忽视财务环境的建设，在银行等金融机构的借贷业务中缺乏有效的沟通，没有与金融机构建立良好的合作关系，或者没有制定完善的融资与还款计划，容易造成企业与金融机构合作关系的破裂，影响融资目标的实现。

6.专业人才队伍建设有待加强

企业融资是专业知识较为密集的业务。但是，不少企业脱离企业发展速度和经营规模，盲目扩张融资业务，不重视从现有在职人员中培养融资人才、也不重视引进金融人才等，融资人才的稀缺，管理队伍建设滞后制约企业融资的合理化。

四、企业加强财务环境因素把控的对策

1.全面了解地区经济发展状况

为了适应市场经济的发展需要，企业始终要结合自身的生存和发展状况。国家政策、经济周期、技术更新、法律法规、社会文化等因素一般不在企业管理者可控制范围内，但确实影响企业生产经营活动的进行和经营成果，企业所在国家的法律政治、社会经济、文化科技等外部大环境的任何变化都会对企业的经营产生重大影响。因此，企业的发展离不开外部环境，企业要多了解所在地的经济发展形势，适应外部环境的变化，这样才能科学地安排好企业的生产经营活动。目前，我国经济增速放缓，企业应考虑经济环境的影响，积极谋求高质量发展所需要的资金，并逐渐收缩债务融资规模，尽量少用债务融资方式。

2.增强财务风险意识，提高财务风险控制能力

在融资的过程中企业应合理利用资金，降低资金成本。对于各种有效的融资渠道，对各融资渠道的融资成本进行比较。

（2）强化融资项目管理。对于企业的每一个运营项目都要给予足够的重视，企业要从自身实际出发，对每个资本运营项目进行科学、严谨的可行性评估，做到既不能盲目投资也不能盲目融资。

（3）重视融资方式的选择降低资金成本。资金成本是企业为筹集和使用资金而发生的代价，融资成本越低，融资收益越好。应充分考虑融资方式的资金成本，分析和比较各种融资方式的资金成本的高低，尽量选择资金成本低的融资方式和融资组合。

（4）加强企业信用管理，提高财务工作中对融资相关活动的跟踪管理能力，加强监督和控制管理，从而提高企业融资资金的利用率。

3.维护金融机构合作关系，拓展融资渠道

稳定金融机构的合作关系，拓展融资渠道有利于企业选择合理的融资方式。融资方式的选择是否得当，直接关系企业能否筹集到企业所需的资金数量，关系融资成本以及融资风险等问题。目前，金融市场上的融资渠道较多，企业需要建立多元化的融资体系来满足融资需求，企业在稳定金融机构合作的基础上，同时引入一种新的商业信用融资模式，建立在良好的财务环境上，企业形成信用借贷关系，互惠互利，使企业长期获得一定数额的无息资金占用，降低融资成本，控制融资风险。

金融机构是企业融资主要部门。要从金融机构获得贷款，必须对企业的财务盈利能力、信用前景等条件的进行审核。为此，企业应与金融机构建立良好的合作关系有利于促进企业融资进程。此外，企业融资获得审批后，应规划还款计划，定期完成还款任务，以维护与金融机构的合作关系，可以拓展沟通渠道，让金融机构能够实时了解企业的资金流向动态，企业做到诚信经营，与金融机构建立长期的战略合作伙伴关系。这种稳定的财务环境对企业的战略融资起着至关重要的作用。企业守信经营维护良好的财务环境，对融资过程中发现破坏财务环境的问题，要发挥财务管理职能及时纠正，避免引发财务风险。

4.提高财务管理水平，合理规划资金需求

企业的资金需求往往是为了满足经营或投资发展的需要，融资数量不宜过多或过少。虽然在经营实施过程中获得更多的融资可以避免资金不足的问题，但如果融资产生大量的资金闲置不用，则会使企业增加利息负担，甚至产生财务风险。相反，如果融资数量过少就不能满足企业对资金的需求，不能发挥融资的效果。因此，企业需要提高财务管理水平，对于企业日常经营资金的融资可以根据企业年度生产经营计划和预计维持经营活动所需的日常资金需求进行估算，在项目融资中运用科学的方法预测融资需求量。

5.加强对融资团队的建设和培训

加强融资管理培训。专业培训是提高企业融资团队专业能力和工作水平的有效途径。首先，管理层要制定包括培训范围、培训力度在内的培训计划，通过培训让企业融资人员开阔视野，及时了解和掌握国家最新的政策法规，扩大知识面，提高融资能力和水平。不断提高员工的专业技能，根据专业要求设置不同岗位，形成竞争意识，促进员工提升的积极性；其次，企业要提供良好的学习条件，重视人才培养，在企业内部能形成浓厚学习氛围，鼓励员工掌握专业技能；最后，重视从企业外引进融资专业人才。根据企业经营特点，不断引进融资业务相关的人才，推动企业人才结构的优化。