协和电子：2021年营收同比增长19.20%新能源汽车领域布局顺利

4月12日，国内领先的PCB专业制造企业协和电子（605258.SH）发布2021年年报，尽管受到疫情持续、原材料价格上涨等不利因素影响，但公司营收及经营性现金流仍实现了稳健增长，业绩表现良好。2021年，公司实现营收7.34亿元，同比增长19.20%;归母净利润0.78亿元，同比有所下降;经营性现金流0.62亿元，同比增长55.44%。分紅预案为每10股派3元（含税）。

伴随行业发展保持持续增长 加快项目建设缓解产能瓶颈

协和电子主要从事刚性、挠性印制电路板（PCB）的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（SMT），产品主要应用于汽车电子、高频通讯等中高端领域。公司是国内为数不多的专业生产高频通讯板厂家之一，具有较强竞争优势。

近年来，随着中国大陆地区PCB市场整体的较快发展，协和电子也保持着持续增长趋势。根据wind，2014-2021年，公司营收从2.09亿元增长到7.34亿元，年复合增长率为19.69%。在营收规模扩张较快的同时，公司业务的“造血”能力良好，2014-2021年，经营性现金流连续八年为正。

协和电子一直专注于PCB行业，致力于为下游客户提供多样化、全方位的产品选择和一站式服务。报告期内，公司在汽车电子和高频通讯两大业务领域销售均实现了增长。在业务拓展方面，协和电子依托自身综合竞争优势，聚焦行业优势客户，并逐渐向下游纵向延伸。

PCB是协和电子的核心产品，公司2021年PCB产品实现营收7.03亿元，同比增长17.56%，占公司总营收的95.86%。伴随行业景气度的持续上升，公司产品产量和销量均实现快速增长，增幅分别为27.76%和27.50%。

协和电子积极把握行业景气度上升的机遇，通过产能扩张来更好分享行业发展红利。2021年公司持续加快募投项目建设，截止年末，累计投入资金3.11亿元，募投项目一期已经全面投入使用，公司产能已经达到90万平米以上，产能的短期瓶颈得以缓解。

2022年，协和电子将大力推进多个重点项目建设，持续扩大PCB产能，巩固规模生产能力的竞争优势。随着后期产能的进一步释放，将为公司业务实现量级提升提供坚实支撑。

协和电子深知研发实力对增强竞争力的重要性，因此始终重视研发投入的力度，2021年公司研发费用同比增长16.47%，当年新增实用新型专利7个，外观设计专利2个。

新能源汽车业务拓展顺利 凭借领先优势借势加速成长

从行业趋势来看，当前PCB板正逐步向高层化发展，汽车电动化、智能化和5G通讯等是增长驱动力。其中汽车PCB市场发展尤为引人瞩目。近年来，汽车电子占整车成本的比例不断提升，随着汽车往电动化、智能化方向发展，汽车PCB市场将快速成长至千亿规模。

尤其是新能源汽车消费由“政策推动”向“市场驱动”转变，销量快速提升。相比传统燃油车，新能源汽车的电池、电机和电控三大核心系统增加了对PCB的需求，电动汽车电子化程度远高于传统动力汽车，新能源汽车快速渗透提升行业整体电子化程度。汽车电动化大背景下，预计2020-2030年间汽车电子化率提升15.2%至49.55%，远高于前一个十年4.8%的提升幅度。汽车PCB由此成为PCB下游应用增长最快的领域之一，给协和电子等专业从事汽车电子PCB生产的企业带来更多成长机会。

2021年，协和电子把握行业趋势，积极布局新能源汽车板块。公司在稳定原有汽车客户的同时，大力开发新能源领域的客户群体，先后拓展了新能源充电桩领域龙头企业、新能源电池企业、新能源汽车企业的客户。

依托研发能力和产品制造实力，协和电子研究开发的多个产品已批量供货。2021年公司新能源汽车相关产品的产量逐步提升，未来将持续为公司创造营收。

当前，PCB行业处于持续上行周期，协和电子凭借在细分领域的领先优势，将借势加速成长。特别是公司在新能源汽车领域业务的持续扩张，或将带来可观业绩增量。