新能源继续跟踪增量市场

沐恩

指数震荡整理，盘面变化不大。

目前看，近期持续放量的难度依旧很大，一是宏观看不到大转向;二是这两个月场外基金发行相对较低，所以万亿出头就是当前相对正常的格局，这种情况下更多是结构性轮动，短期只能跟着资金最强的方向，目前新能源和半导体为主，二者跷跷板。在这种格局下，短线思路为主且降低预期，不要幻想6 月份重现，资金龙头优势更明显，跟风的比较弱。如果不具备这种能力，就踏实的耐心等待。

券商近期比较活跃，会有持续性吗？

活跃也只能是相对其他权重来说，整体看持续性不会很强，因为风格和情绪决定了。对于证券很多投资者都有“情结”，通常被当做市场的急先锋看待，尤其是指数上涨时，证券板块都会集体大涨，这在之前每隔几年就会看到一次，所以很多人都愿意长期持有证券。不过，随着市场的变化，不能说证券不会复制之前的这种走势，但联动性和所谓的牛市旗手的思想确实应该改一改，因为未来指数大概率是慢牛、结构性行情。

当然，不排除下一次炒作游资把某只券商炒两倍以上，但整个板块不具备这种能力。另一个方向就是财富管理，这种趋势不会改变，但这是长期逻辑，解决不了短期波动，类似今年，公募发行量相对偏低，居民投资意愿相较去年有所减弱，都会造成短期的弱势。所以长期持有券商对错不去探讨，因为预期不同，但至少要改一改此前的逻辑。

本周整电池龙头走势较强，有什么新的变化吗？

逻辑之前已经分析过，主要是市场预期电池龙头业绩环比逐步改善，只是因为股性不活跃，在充分震荡调整后，才创出或接近前高，符合这类公司的特点，中长期逻辑相对较好，但短期别指望弹性有多大，更不适合连续上涨后追，目前看业绩环比改善的预期还在，中期继续跟踪。

从电池盈利环比改善情况看，3月份开始向下游提价，这在一季报中体现得不明显，二季度提价范围和幅度逐步扩大，理论上传导会更明显。虽然碳酸锂价格一直处在高位，但伴随着六氟磷酸锂、硫酸镍、铜、中游加工费等下降，整电池的生产成本会有下降，按市场价计算，7 月末相较3 月末电池成本下降约10%，具体每家企业会有不同，但至少从本周软包电池龙头公布的中报业绩可以看到二季度确实在环比改善，并进一步提升资金对三季度的预期。

另一个预期差的方向是储能，考虑到今年欧洲的情况，电价波动大、化石能源成本上涨，储能的经济性已经逐步显现。国内情况略有不同，但方向是明确的。虽然短期碳酸锂价格在高位，短期没什么经济性，但价格早晚要跌，或者说这个技术没有争议，无非是放量早晚。

近期海外有关于新能源的法案，这有什么影响？

这一计划将在未来十年为能源安全和气候变化计划提供3690亿美元的支持。主要涉及的方向比较多，主要说说光伏和电动车，因为这两个板块的体量相对最大。对光伏制造端的补贴力度较大，直接补贴光伏制造产业链，主要环节包括：多晶硅、硅片、电池、组件、逆变器等。短期看逆变器受益更为明显，中期也将有助于国内头部企业赴美投资。电动车方面，新法案取消了对电池带电量、车企20万销量的限制。其中，特斯拉和通用将最为受益。

从结果看是为了加快自身新能源的发展速度和规模，这谈不上利空谁，会带来增量，并且很多产业链都是全球化的。动力电池美国厂商可选择的方向比较多，但光伏想彻底摆脱是不可能，毕竟国内光伏產业链各环节，基本占到了全球90% 以上产能，彻底不用就等于放弃发展，所以中国光伏企业将迎来明显的增量。总之，欧洲是新能源过去两年海外增速最快的市场，但从明年开始，美国将成为全球重要的增量。

目前对电动车销量明年的增速存在一定分歧，但这是预期差的地方，光伏分歧较少，无非是增速高低，也存在一定预期差，具体只能跟踪，根据催化剂或者调整幅度来寻找安全边际更高的机会，可参考“滚雪球”中的分析！