国际油价剧烈震荡藏玄机

朱润民专栏

高级经济师，长期从事石油经济研究与国际原油价格预测

2022 年，国际原油价格剧烈震荡，除了呈现出短期油价变化的基本特点外，也是一次石油输出国与石油进口国之间的力量转变和较量。

进入2022年以来，国际原油价格一路强势震荡上行，尤其是俄乌战争爆发后，在更加剧烈的震荡中进一步强势上攻。然而进入6月，国际原油价格反而显示出少有的弱势。接着进入7月，国际原油价格一改以往同期的强势走势进一步走弱，7月5日更是大幅下挫，国际基准原油美国西德克萨斯中质油（WTI）和英国布伦特原油（Brent）期货近月合约分别下跌8.93美元/桶和10.73美元/桶。至此，2022年内的国际原油价格峰值被钉在了日历表上的3月8日，当天WTI和Brent期货近月合约价格分别为123.70美元/桶和127.98美元/桶。

2022年，国际原油价格剧烈震荡，除了呈现出短期油价变化的基本特点外，同时也有测试当前价格水平的市场接受程度的成分，也是一次石油输出国与石油进口国之间力量转变和较量。

强势美元叠加高油价，当前价格水平能否持续面临巨大压力。7月7日，英国伦敦洲际交易所美元指数期货近月合约收盘结算价格106.959，创近20年来新高，WTI和Brent期货近月合约价格分别为102.73美元/桶和104.65美元/桶；与最近20年内的低点2008年3月17日收盘结算价格71.304相比，上涨了50%以上。与此同时，2008年3月17日WTI和Brent期货近月合约价格分别为105.68美元/桶和101.75美元/桶，从这两个时点看，虽然以美元计量的国际原油价格相近，但对于与美元指数挂钩的一篮子货币而言，国际原油价格上涨了约50%。这也意味着全球除了美国和石油净输出国外，绝大多数石油净进口国都在承受远远高于历史最高原油价格时期2008年上半年的更高原油价格的痛苦。

当前价格水平，对石油消费的抑制作用凸显。据美国能源信息署（EIA）周度数据显示，2022年初，美国石油消费连创历史同期新高，但进入2月以后，美国石油消费陡然下滑；5月以来的驾驶季，汽油消费非但没有显示出强势，反而显示出持续疲软的迹象。这必然与2022年3月以来美国国内石油产品价格连创历史新高密切相关。美国尚且如此，世界上那些相对于美元的货币贬值的石油净进口国，石油产品的价格上涨压力更大，对他们的石油消费抑制作用必然更加明显。

强势美元叠加高油价可否持续，取决于净进口国的承受能力。在世界石油市场，石油供给端与石油需求端，是两个不同的利益群体。高油价，有利于石油净出口国，但不利于石油净进口国，因为对于石油净进口国而言是巨大的财富转移，高油价，考验的是石油净进口国的承受能力。在美国成为石油净出口国之前，美国的核心利益与世界上其它石油净进口国的利益基本一致，但进入2022年3月以来，美国成为石油净出口国，日均出口石油超过100万桶，国内日均供需盈余近100万桶。毋庸置疑，美国成为石油净出口国之后，至少在石油国际贸易角度，美国的核心利益发生了根本性的转变，更多地代表石油净出口国的利益，再进一步随着发达国家能源转型逐渐深化，国际能源署（IEA）代表的石油进口国一方的力量将进一步削弱。在不久的将来，石油净进口国群体在国际原油市场的议价能力将日渐趋弱，或只能更多地被动适应，更多地通过价格机制调整消费需求对国际石油市场产生影响。对石油净进口国而言，近期的强势美元叠加高油价是由强变弱过渡期十分严峻的挑战。

对于我国而言，要在日渐恶劣的国际石油市场中减少直至避免受到伤害，必然要加大国内石油勘探开发力度，加快能源转型，抑制国内石油消费，由此降低对进口石油的依存度。