ESG发展进展与政策建议

0 前言

ESG（Environmental，Social，Governance)是环境、社会和治理三个词语英文单词的首字母，是近年来金融市场兴起的重要投资理念和包括工程技术管理活动在内的企业行动指南，是可持续发展理念在金融市场和企业层面的反映，也是我国落实“双碳”目标的重要抓手。新冠疫情暴发后，投资者和企业对ESG的关注持续提升。ESG包含ESG投资和ESG实践两方面内容，ESG投资是指在投资研究、决策和管理流程中纳入企业的环境、社会、治理绩效因素而非仅关注财务绩效的投资理念，ESG实践是指企业（尤其是上市公司）将环境、社会、治理等因素融入企业管理运营流程。

1 ESG发展历程

1.1 ESG起源

ESG投资体系主要由ESG评级、ESG指数、ESG基金和资管公司组成。ESG投资起源于20世纪60至70年代，1990年全球首个ESG指数发布，2004年联合国环境规划署首次提出ESG投资概念，2006年联合国责任投资原则（The United Nations Principles for Responsible Investment，UN PRI）发布，对ESG概念发展和领域的设定起到了关键性作用，此后ESG理念与产品不断丰富与完善

。据中证指数公司统计，截至2020年全球ESG投资规模已将近40万亿美元。据不完全统计，目前全球ESG评级机构有600多家，其中影响力较大的有明晟（MSCI)、彭博（Bloomberg)、汤森路透（Thomson Reuters)、富时罗素（FTSE Russell)、路孚特（Refinitiv)、晨星（Morning Star)等。明晟评级体系已覆盖全球8 000余家公司，其影响力仍在持续扩大，表1所示为明晟的ESG评价指标体系。

接触角的变化速率和膜表面的亲疏水性有着很强的关联，亲水膜表面拥有更快的接触角下降速率[16]。采用接触角分析仪(JC2000D，上海中诚数字仪器有限公司)以4桢/s的速率测定180 s的动态接触角。

1.2 中国ESG发展情况

中国的ESG发展起步较晚，但节能减排、绿色低碳、高质量发展、精准扶贫、共同富裕等发展战略与ESG核心理念高度相关。2018年A股正式被纳入MSCI（明晟）新兴市场指数和MSCI全球指数，所有被纳入的A股上市公司都需要接受ESG测评，从而推动了国内各大机构与上市公司对ESG的研究探索。与海外相比，国内ESG评价体系起步较晚，但2020年9月我国正式提出力争2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标后，一系列推进能源绿色低碳转型方面的相关政策陆续出台，加快推动了高耗能、高排放产业的结构化升级，同时加强了企业碳排放监管力度，使得ESG的影响越来越大，ESG评价发展的速度也越来越快

。目前，国内影响力较大的ESG评级机构包括华证、中证、商道融绿、嘉实、社会价值投资联盟、万得等，评价对象均为上市公司。2022年4月，证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》（中国证券监督管理委员会公告〔2022〕29号），在投资者关系管理中上市公司与投资者沟通的内容中，首次纳入“公司的环境、社会、治理信息”（ESG），加快推进ESG信息披露和ESG投资的发展；团体标准《企业ESG披露指南》（T/CERDS 2-2022)发布，为企业ESG信息披露提供了参考，其包含的指标体系如表2所示。目前湖州市和天津市已经各自推出针对当地企业的ESG评价指标。

1.3 上海ESG发展情况

上海作为全球金融中心之一，拥有上海证券交易所和众多专业的国内外金融机构，在ESG发展方面具有一定优势。制度方面，2022年1月，上海证券交易所发布的《关于做好科创板上市公司2021年年度报告披露工作的通知》中，首次对科创板公司社会责任报告披露提出强制要求，要求科创50指数的公司必须单独披露社会责任报告或ESG报告。机构方面，ESG评级机构如华证指数、中证指数、万得、嘉实基金的总部均位于上海。以普华永道、BSI、谱尼测试为代表的咨询服务机构也开展了ESG方面的服务。产品方面，中证指数有限公司和上海环境能源交易所、上海证券交易所共同开发了“中证上海环交所碳中和指数”。上海数据交易所有4个ESG方面产品：盟浪FIN-ESG数据库、秩鼎ESG评级、秩鼎ESG指标、秩鼎ESG风险事件。

在ESG实践方面，上海节能减排工作走在全国前列，上海有一批单位产品能耗处于全世界或全国领先水平的企业，形成了较为成熟的节能技术服务体系，全国首家节能监察机构也成立于上海。在ESG信息披露方面，上市公司年报和社会责任报告（CSR报告）是目前企业披露ESG信息的主要方式。根据2021年12月23日，“2021上海市企业社会责任报告发布暨十周年经验总结大会”的披露，上海是企业自主在国内统一发布平台发布社会责任报告最多的城市。目前，在上海市企业社会责任报告在线信息平台上，共有508家企业发布了2020年度社会责任报告，包括上海电气集团、上海电力股份、上海汽车集团股份、光明食品、上海仪电、上海医药集团、上海城投、东方航空、正泰电气、大金等企业集团或企业个体。

2 ESG制度对我国产业发展的影响

2.1 国际ESG发展的影响

3）尚未形成监管与服务体系

2022年3月美国证监会发布《上市公司气候数据披露标准草案》，明确了上市公司需披露公司生产经营活动、供货商和合作伙伴的碳排放信息数据，旨在改善美股上市公司的环境治理数据透明度。尤其是在当下，大型机构投资者越来越关注ESG投资的大环境下，气候数据的信息披露要求无疑会打破环境信息不对称的局面，为投资者提供更加丰富全面的投资依据，防止上市公司为获取投资或政策优惠而产生“漂绿”行为。同时，根据其披露要求，投资者会更加关注公司现有的碳排水平，更加关注公司处理气候风险的能力

。

1）缺少ESG整体信息披露框架顶层设计

2.2 我国ESG发展的影响

当前国内ESG发展尚处于起步阶段，ESG生态尚未成熟，为此，提出如下发展建议：

该活动与英国社区足球可谓有异曲同工之妙，即通过组织更多青少年在课外参与足球活动，从中发现具备潜质的青少年球员。现阶段我们应当利用好教育系统资源，多去做类似“社区足球”这样的普及活动。

1）监管政策对企业ESG管理和披露提出更高要求。2021年证监会、生态环境部分别发文对企业环境信息依法披露系统建设、信息共享和报送、监督检查和社会监督等进行了规定，明确了违规情形及相应处罚措施，同时将企业是否依法披露真实的环境信息作为评价企业信用高低的一项重要指标。

2）企业ESG管理水平的高低能逐步显现在企业的日常经营过程中，包括企业在可持续经营、公平竞争、社会责任等软实力方面的表现。通过分析ESG因素影响企业经营管理绩效的正面案例，可以发掘企业在经营过程中充分考虑环境责任、社会贡献的事实，有利于树立良好企业形象，帮助企业提升客户满意度，赢得市场份额。

3）投资者决策判断很大程度上取决于企业在ESG方面的表现。投资者进行投资决策时，主要关注于规避风险以及获得投资收益两方面，ESG评估可以补充传统财务报表缺乏的上述信息，在传统投资理念仅关注公司所处行业地位、公司账面盈利能力、投资回报率等基础财务指标的前提下，进一步关注公司发展质量和经济活动的综合效益，帮助投资人更全面地了解投资主体的风险和回报信息

。

2）尚未健全ESG信息披露政策体系

交通运输部近日印发了《农村公路建设质量管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》聚焦当前农村公路建设质量管理中的突出问题，进一步明确了地方政府农村公路建设质量监管责任和施工企业质量主体责任，强化了农村公路质量关键环节管控。

2.3 ESG发展的问题和挑战

从何光亮的解读来看，“互相帮助、互相补强”将是未来瓮福集团和开磷集团协同发展的一条基本准则，两家公司也将进入“融合发展”时期。但双方仍有可能保持各自最大的独立性，与此同时给予对方最大的帮助，甚至在必要的时候协同一致应对市场上的变化。但不管怎样，双方的关系已经由“掰手腕”走向“一家亲”。

ESG涉及广泛的信息内容，跨多个政府行政部门，目前政府相关部门对ESG中环境维度的要求较多，但ESG指标和体系的整体信息披露框架缺少顶层设计，与欧美相比差距明显。

水资源在日常生活中和人们的利益密切关联，且其是生命之源。水文工作者需牢牢把握水质检测关卡，保证用水安全，从而实现对水中微生物滋生导致的传染病爆发、疾病流行，微生物实验室检验及管理，且相对于化学检测来说，而水质检测的质控、处理，以及采集需注重多环节。随着新出台及实施的《生活饮用水标准检验方法》[1]，不断提升了微生物检测的要求，同时获得人们更多的思考及关注度。结果的分析，以及样品采集、检测、管理等多环节，均包含于水质监测微生物实验室样品管理及检测中，彼此之间互为依靠，紧密联系，但是当有一些不足或者是缺陷出现的时候，则会对最终的检验结果产生极大的影响。

为验证高频交变压力下先导式溢流阀主阀口出现异常开启情况，搭建测试平台，如图9所示。定量泵提供的82 L/min流量经转阀流回油箱。转阀在换向过程中，阀口面积总是按“零—最大—零”周期变化，类似于一个直径可变的阻尼孔：当阀口面积接近于零时，在转阀前形成压力冲击，压力升高；当阀口面积最大时，系统压力降低。通过改变转阀的转速，来改变转阀的换向频率，因此该试验平台能产生高频交变压力。

我国ESG政策目前主要针对企业，但未设立督促企业落实落地ESG政策的监管机构；另一方面，对资产拥有者、资产管理者等尚需进一步推行ESG理念，尚未健全整体ESG政策体系

。

另一方面，目前我国上市公司ESG实践仍需完善，ESG表现与政策合规性要求、ESG信息披露的质量、ESG表现与国际水平相比等仍有差距和不足，还有待进一步的提高和完善

。

目前，欧美国家不仅已经构建了与ESG相关的法律、政策、市场体系和国际话语权，且发展愈加专业化。国际市场上已形成了较为成熟和认可度较高的ESG评级体系，且越来越重视可持续化发展理念。

我国监管ESG政策的部门主要是政府、证监会等，第三方机构ESG信息披露的研究投入不足，相关监管、鉴证、咨询服务等尚需加强。

3 加快ESG发展的政策建议

碳达峰、碳中和目标的提出，加快了我国经济绿色低碳转型进程。资本市场开始更多地关注企业自身的可持续发展能力，使得ESG投资理念逐渐成为一种主流。上市公司提升ESG表现不仅可以推动自身高质量发展，更是吸引投资者的有效途径。近年来，ESG的重要性日益凸显，从环境、社会、治理角度评估上市企业经营的可持续性以及企业对社会影响的投资理念和企业评价的需求也不断提升。2021年1 100余家的A股上市公司发布了社会责任报告、ESG报告、可持续发展报告、环境报告等相关报告。全部科创板公司在2021年年报中专节披露了ESG相关信息，90余家公司单独编制并发布ESG报告或社会责任报告

。上市公司开展ESG管理和信息披露具有重要意义，具体如下：

1)加强ESG相关组织建设，构建多元参与新格局

发挥政府主管部门的协调组织作用，建立政府、投资方、评级机构、咨询服务公司、企业五位一体协同合作的ESG生态系统。加强各参与方之间的协同性与耦合性，多维发力，各司其职，形成功能相互补充、行动相互促进的系统性组织体系。如，企业通过ESG报告和公开披露ESG关键绩效指标来提高企业透明度，增进利益相关方互信；咨询服务公司提供的企业ESG分析报告和评级机构对企业的ESG评级结果可作为投资方决策的重要依据；政府部门可引导社会资本发起设立ESG创新基金，为创新低碳技术商业化试点提供资金支持，创新基金也可为企业提供碳中和转型及可持续发展所需资金计划。

观察组护理质量（93.27±3.85）分，对照组护理质量（84.59±4.18）分，差异有统计学意义（t=11.831，P=0.000）。

2)整合ESG信披标准和评级体系，加快与国际ESG接轨

适时推出具有强制性的ESG信息披露指引政策，建立与国际通行标准接轨的中国ESG评价体系和信披标准，优化信披的指标化、定量化，加强ESG数据治理和监测，建立分级分类评价模型。依托相关智库、行业协会，针对我国先进制造领域重点产业制定政府维度的ESG整体信息披露框架，探索建立基于大数据分析的ESG评估分析披露机制。同时，增强资本市场的引领作用，对标国际主流ESG评级体系，鼓励金融机构发展ESG基金、ESG债券、ESG信贷等金融产品，在投资流程中全面嵌入ESG评价，倒逼企业为提升ESG评级而加强ESG信息披露，加快融入国际ESG体系

。试点在政府采购招投标中加入对投标企业ESG相关内容披露的要求。鼓励证券交易所将ESG中相关指标作为拟上市公司上市条件的一部分。

3)培育企业ESG意识，推动重点企业试点践行ESG体系

鼓励行业协会、教育和研究机构针对ESG市场人才需求，通过开展人才培养计划、开展企业培训项目等方式，提升社会各方主体对ESG的系统性认知和社会责任意识。同时，积极推动重点企业在发展战略制定和日常管理运营中积极践行ESG理念，选择不同行业中具有代表性的、有社会影响力的企业作为试点企业，牵引整个行业领域的ESG行动，提升行业竞争力，助力打造适合我国产业发展特点的ESG体系。推动央企、国企在企业经营中率先引入ESG指标考核，依靠相关头部企业的市场影响力和风向标作用，带动产业链上相关企业对ESG的重视和ESG实践。

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