存款价值缩水我们该如何应对？

今年以来，存款受到了越来越多的关注。大中小行普降存款产品利率，村镇银行又出现“取款难”事件，三年期与五年期存款利率持平或倒挂，有网友吐槽“自己连存款都不配存了”。存款作为做普通也是风险最低的产品，在居民的资产配置中占有极其重要的位置，存款价值缘何逐渐缩水？投资者又该如何应对呢？

从宏观经济的角度来说，一国的基准利率和经济增长两者往往呈现出正相关性。经济高速发展时，实体经济对资金的需求量增加，资金会相对处于供不应求的状况，基准利率会上行。反之也如此，当经济处于下行期时，实体经济对资金需求下降，货币政策宽松，利率下行。而对于国内的经济而言，从2010年至今，GDP增速从12%持续下行，利率也呈逐漸下行的趋势。基准利率的下行，进而会带动存款利率的下降。

而除了经济周期的影响因素外，政策导向是另外一个重要影响因素。对于国内而言，在地缘冲突、海外通胀、国内疫情反复等因素的影响下，经济在短期受到的冲击是显而易见的。政策多次强调金融让利、服务于实体经济，直接体现就是实体经济融资成本的显著下降。

而对于商业银行而言，贷款利率的不断下降，也导致银行的净息差（即NIM）快速地走低。要保证银行业自身健康发展，同时还能更好地支持实体经济的发展，势必需要从银行的负债端努力，降低银行的负债成本，这也要求银行通过降低存款利率实现。

而第三个重要的影响因素则是利率市场化。在存款自律定价机制考核的约束下，商业银行有动力降低其存款利率，以获得在央行MPA考核中的加分。

因此在种种因素下，银行利率的下行也就顺理成章。但对于很多的储户而言，可能就不是什么好事情。

目前我国的住户部门的储蓄存款已经超过80万亿，人均存款约5.8万元。可以说，存款是居民财富中除了房产之外，占比最高的产品。因此在存款利率持续下行的情况下，很多人不知道该不该继续买存款，特别是对于很多风险偏好低的中老年储户而言，更是如此。

首先，对于风险偏好低的储户而言，可以选择其它具有一定替代性的产品。如货币基金、纯债基金、银行现金管理类理财工具（如银行各种宝宝类产品）、同业存单指数基金等。

与银行存款相比，这些存款虽然不具有保本的性质，但在风险性、流动性与收益性方面，与银行存款类似。例如货币基金，其投向均为国债、央票等信用等级最高的信用债，虽然理论上不具有保本性，但从国内外货币基金发展的历史看，只有在个别金融危机事件时，才可能出现略微的亏损。还有近期热卖的同业存单指数基金，其底层资产也均为银行间的同业存单，同样是出现亏损可能性极低的产品，只要避免频繁的申赎，长期持有也能够获得比银行存款更高的收益。

其次是选择同样具有保本性质的产品，如大额存单、保险产品等。不过大额存单门槛较高，一般最低20万元或30万元起售，并不适用于一般的投资者。同时，大额存单还有期限较长、流动性弱的缺点，再加上多数时期购买大额存单时都要等待一段时间，这实际上降低了大额存单的实际收益率，因此需要客观看待其实际的收益。

另外一种具有保本性质的则是保险类的产品，像近两年热销的“增额终身寿险”，就是在货币基金、存款等产品收益率逐渐下降背景下，作为一种替代品而热销的。与银行存款相比，增额终身寿同样具有类似的保本性质，且部分产品可以达到3%-3.5%的年化复利，如果长期来看，确实是一种远高于存款收益率的产品，且具有一定的保障属性。但其缺点同样明显，缴费期间，资金的灵活性要差很多。