变革前景被看好资金加码美的集团

林然

据东方财富Choice数据显示，近两周，北向资金净流入呈波动下降趋势。从成交额来看，沪股通合计成交超547亿元，深股通合计成交金额超630亿元。据机构预计，后期股指将继续震荡向上，同时需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。短线可关注医疗服务、电网设备、农牧饲渔以及部分周期行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

个股方面，陆股通前十大活跃股包括贵州茅台（600519）、东方财富（300059）、比亚迪（002594）、美的集团（000333）、招商银行（600036）、阳光电源（300274）、中国中免（601888）、隆基绿能（601012）、五粮液（000858）、天齐锂业（002466）。

7月4日，美的集团（000333）获北向资金增持885.94万股，至此已连续4日获增持，共计2179.52万股，最新持股量为12.59亿股，占公司A股总股本的17.99%。

目前，美的集团正处于业务变革的节点，多家券商看好其成功转变，未来会更上一层楼，这或许也是资金青睐的原因之一。

2021年以来，我國家电行业面临原材料、海运费处于高位，房地产景气度低，家电消费需求疲软等问题。美的集团也在当下的时点更注重盈利，将缩减非核心业务，其中对生活电器的调整被提上日程。

市场部分投资人担心美的此轮调整会复制2011-2012年美的电器的行情。但浙商证券等机构认为，此时虽然面临和2011-2012年相似的经营环境，但短期的调整对业绩扰动不大。原因有三：

首先，2012年美的的业务精简涉及对业务模式、经营思路的调整，本次只是对局部品类的优化。美的在2011年末大幅度裁员，2012年收入下滑23%，关停并转、精简业务的难度超出了公司管理层和市场投资人的预期。目前来看，美的生活电器品类仅做局部调整，不会引起收入和业绩的大幅变动。

其次，从业绩端上看，美的本次业务精简的原则是优化“低利润率、低市场前景、低竞争力”的品类。根据中性测算，美的生活电器将预计减少2.60亿元，优化后的2022年净利润增速为8.40%。

最后，从成长性上看，B端贡献公司成长点，本次业务调整不会动摇公司整体经营战略。B端业务的发展思路和战略明确，2021年B端业务收入占比24%，且成长迅速。

公司回购也彰显了对未来的发展信心。美的集团7月1日公告，截至2022年6月30日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购了2158万股，占公司总股本的0.3085%，最高成交价为59元/股，最低成交价为50.14元/股，支付的总金额为11.88亿元。

7月6日，中国中免（601888）获沪股通增持283.20万股，已连续3日获沪股通增持，共计539.09万股，最新持股量为2.07亿股，占公司A股总股本的10.60%。

近日，中国中免正在筹备赴港上市融资工作。一旦成功将得到资本更大助力，发展提速，因而提前获得了资金青睐。

注：成交占比指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例数据来源：东方财富Choice

中国中免7月1日公告称，公司正在进行申请发行境外上市外资股（H股）并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市的相关工作。公司已于2022年6月30日向香港联交所重新递交了本次发行上市的申请。

国信证券分析称，中线来看，中国中免若赴港融资落定，有助于增强公司资金实力，助力公司中线扩张与产业链延伸。连续2年多疫情反复下，国际免税商均不同程度承压。公司若能逆势赴港融资成功，有望借此进行加速国内外扩张、供应链效率提升和促进产业链延伸，进而夯实全球免税市场第一地位。

数据来源：东方财富Choice

结合本次募资用途，核心在于巩固国内渠道和拓展海外渠道，改善供应链效率（包括收购或投资上游品牌巩固上游采购体系）、促进产业链延伸等。与此前11月披露的聆迅后披露资料对比：一是巩固国内渠道调至首位（原首位为拓展海外渠道），强化投资离岛免税店和市内免税店等;二是改善供应链效率（包括投资上游品牌）等升至第三（原为产业链延伸），凸显公司对进一步做大国内免税市场，强化供应链能力的决心。