谁是巴菲特的接班人？

杨德龙

今年4月底，时隔两年巴菲特股东大会再次召开现场会议，与会者众多。此前两届因为疫情原因都是线上直播，所以此次大会备受投资者关注。众所周知，今年巴菲特已经92岁高龄，因此关于疫情当下投资的方向以及接班人成为很多人关注的焦点。

从之前两次参加巴菲特股东大会，一直到最近媒体采访巴菲特的表态来看，接班人应该就是负责能源投资的基金经理阿贝尔，他应该是最有可能继承巴菲特衣钵的，因为巴菲特对他赞赏有加，认为他是一个比较适合的接班人，并且巴菲特幽默地说：“如果我今天晚上突然没了，第二天阿贝尔就可以直接上任。”

对于接班人，大家已经有了一致的预期，当然，他能不能复制巴菲特的奇迹还是存疑的。如果哪一天巴菲特真的离开了，笔者估计伯克希尔哈撒韦的股价还是会出现比较大的调整。估计巴菲特要战斗到投资的最后一刻、生命的最后一刻也是有可能的，因为巴菲特曾经说过投资已经是他生活的一部分。不过，他也难逃年龄问题，不得不考虑接班人问题。

通过今年巴菲特股东大会，我们可以发现他的健康状况、思想還是比较理想的。尽管巴菲特最近在接受媒体采访的时候说道：“最近我就感觉到记忆力衰退，我的器官在快速退化的一个过程。”但目前来看，还没影响到投资，所以他应该是有可能奋斗到最后一刻的。最终的接班人，可能还是存在一定的变数。

其实他这几年已经开始特意把一些运营公司的决策权交给下面两位比较重要的运营经理。他主要是做战略大方向，一些具体的投资特别是小金额的投资，可能都是他的基金经理来做的。

据统计，巴菲特在65岁之前，他的财富只有他一生中的1%，99%都是65岁以后创造的。我们要想复制巴菲特的奇迹，首先我们要保证自己活到90岁以上。在他活到65岁之前，他的资产就几十亿美元。但是65岁之后才成为上千亿美元的这种级别。实际上他在每个单独的年份来看，收益率都不排在前面。每年都有业绩超好的人，但是巴菲特却笑到最后，因为他活得足够长，业绩又足够的稳定，所以他长期的回报率比较高。这也给了我们很大的启示：一个好的身体是做价值投资的一个基础条件。

对于巴菲特的投资思想，我们已经通过致股东的信以及有关他的一些访谈还有过往的一些发言比较了解了。但是大家今年还是竞相去到现场提问，其实主要还是想更详细地了解巴菲特的投资思想，特别是中国的与会者，可能都会希望他谈一谈关于中国未来的看法，特别是现在大家比较担忧的俄乌冲突最终怎么演化、中美关系等。

尽管巴菲特很聪明，他几乎不怎么谈政治，但他整体来看还是希望大国之间能够和平相处，这样的话人类才能实现共同的繁荣。

不过，巴菲特曾经说过，即使美联储主席偷偷告诉他未来会采取哪些货币政策，他也不会对他的投资做任何改变。就是说他更看中的是企业本身的价值，以及企业长期的发展。他不怎么关心通货膨胀，也不怎么关心其他政策。

他对于股市向来都拒绝评论，他说：“你问我未来一两年股市的走势，我也不知道，我只相信股灾都会过去，就像现在一样，所有的困难都会过去。”

巴菲特说永远不要做空美国，因为他认为美国是超级向上的。当然，做美国人永远不要做空美国是他爱国主义的表现。我们作为中国人，作为中国的投资者，我们也应该有这种信念，就是永远相信祖国的明天会更好，好的企业最终会穿越牛熊周期成长起来。如果在经济下滑的时候，企业扛不过去了，那也不是好的企业。所以巴菲特坚信他的投资最终是落到好企业身上的，所以他对于宏观变化、政策变化、经济变化并没有过多的关注。