广汇物流：收购红淖铁路聚焦能源物流

王柄根

本次公司向广汇能源收购红淖铁路，是交易双方顺应市场专业分工要求，发挥各自优势的重要举措，有助于聚焦主营业务发展，提升持续盈利能力。公司已经于2019年承诺除物流和商业服务等主业相关的项目开发之外将不会再新增其他以商品房销售为主的住宅地产开发项目，以聚焦物流主业为首要目标。本次收购完成后，既参股建设运营上游431公里的将淖铁路，又控股下游435公里的红淖铁路，直接拥有了866公里国家进出疆铁路“一主两翼”战略北通道中的关键核心资产，公司将转型成为以铁路能源物流为主业的创新型现代物流运营商。

用于支付本次交易对价的资金为自有资金及并购贷款。根据交易双方签署的《支付现金购买资产协议》，交易对价的支付分为5个时间节点，在3年内支付完毕;若协议生效时间为今年7月，协议生效后6个月内公司需支付对价款21.3亿元，余款20.5亿元于2025年8月前分期支付完毕。

为持续提升红淖铁路运能，公司计划采取以下几项措施：一是已开始对红淖铁路进行电气化改造建设，加大列车牵引能力，预计将于2022年底完成。二是继续增加沿线会让站数量，增大开行密度。三是试开行双电力机车牵引万吨列车，提高运输效能。2023年底预计运能可达到6000-8000万吨。四是计划在2023年下半年将淖铁路建成、过货量开始逐步增加的情况下，启动红淖复线建设，将运能进一步提升到1.5亿吨，以满足沿线货物运输快速增长的需求。

除了红淖线扩能改造，提升运量，尽最大可能获取收益外，公司还将利用“将-淖-红”铁路核心竞争优势，积极进行上下游业务的拓展。一是在铁路沿线增加煤炭快装系统及专用线建设，按现有装车费每吨30-40元标准计算，可进一步带来较好的收益。二是在下游积极拓展消费目的地枢纽产业园区建设，初步计划先在四川建设能源物流园。

红淖铁路2022-2026年运量预测分别为1396万吨、1815万吨、2722万吨、3069万吨、3383万吨，年复合增长率24.77%;2022-2026年盈利预测分别为1.59亿元、3.51亿元、4.96亿元、6.64亿元、8.26亿元，年复合增长率50.88%。预计到2024年，公司铁路物流业务收入在公司主营业务收入中占比将超过50%。