碳资产管理渐入顺境

林荔

虽然各领域的企业关注碳资产的长期价值已成常态，但受限意识、资金、人才等因素，从数据、技术、交易等维度做好碳资产的部署与管理却有一定难度，直至专业的碳资产管理机构出现与相关金融工具的运用加速了市场的整合与发展。

竞驰碳资产管理赛道

普华永道发布的《碳资产白皮书》将“碳资产”界定为以碳排放权益为核心的所有资产，既包括在强制碳交易、自愿碳交易机制下产生的可直接或间接影响组织温室气体排放的碳配额、碳信用及其衍生品，也包括通过节能减排、固碳增汇等各类活动减少的碳排放量，以及其带来的经济和社会效益。

尽管已经认可碳资产是与货币资产、实物资产、无形资产、数据资产并列的第五类资产，但我国企业仍普遍管理存在碳资产管理专业化复合型人才缺乏、对碳资产专业化管理的重要作用认识不足等问题。国家气候战略中心战略规划部主任柴麒敏提醒对此问题引起重视，“随着政策力度的提升、技术变化以及消费者偏好的变化，大量的高碳资产如化石燃料、房地产、基础设施、汽车等未来有可能会变成搁置资产，估值会大幅下降，回报率也会下降。如果金融机构为这些资产提供融资的话，有可能会形成规模化的坏账，甚至引发系统性的金融风险。”中国工程院院士、清华大学碳中和研究院院长贺克斌则从个体角度提出了碳资产管理的重要性与高价值，“碳资产将成为个人投资的主流资产配置。碳资产的投资门槛很低、上涨趋势强，对长期的收益预期较好，碳资产可能代替房产的位置，成为下一个国民级的理财工具。”

贯穿企业运营全程的碳资产综合管理业务，如碳盘查、碳人才培养、碳绩效、低碳品牌建设等，是企业层面实现碳减排目标和低碳转型的关键。随着全国统一碳市场建设日渐规整，“如何进行碳资产管理”“由谁来做碳资产管理”“如何将碳资产管理做得更好”成为企业最关心的三个问题。截止去年12月，我国工商注册成立的企业名称中含“碳资产”的企业数量为282家，其中2021年新增注册企业57家。央企、国企成为碳资产赛道上的重磅玩家，国家电投、国家电网、南方电网、中国华电、大唐集团等9大电力企业均布局碳资产管理公司，经营范围主要包括碳资产投资和管理，碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发，节能管理服务，认证咨询等。

创新性运用金融工具

中财绿指首席顾问施懿宸指出我国日趋活跃的碳市场依然存在诸多问题，“首先，碳市场的交易活跃度有待提升，市场潮汐现象较为明显。当它不是一个真正市场机制的时候，你会发现平时都没什么交易量。其次，定价机制有待完善，碳价远低于海外市场，导致其对企业的激励程度不够。第三，碳市场有效性不足，难以支撑碳金融产品的稳定活跃交易，机构投资者入市的问题尚未完全解决，金融机构无法利用金融工具撬动碳资产。最后，是区域市场割裂，碳配额公信力不足。”在碳交易模式下，企业必须重视碳资产管理，如果简单履约而忽视碳交易的金融属性，可能增加巨额履约成本，将“资产”变为“负债”。企业需要结合自身碳资产现状，积极通过减排能力降低履约成本，利用金融工具创新碳资产和碳汇管理，实现资源优化。

碳资产管理赛道处于初级阶段，洞察敏锐的金融领域的动作却丝毫不慢。工商银行深圳分行推出“科创双碳贷”融资产品，通过梳理深圳市碳排放管控单位名单内的国家高新技术企业、专精特新企业相关金融需求，在充分调研企业减排转型规划、经营风险信息的基础上，以碳排放配额质押融资模式充分盘活企业“碳资产”，精准助力科创企业绿色转型。全国首单“碳资产”标识债券也已由安徽省能源集团有限公司成功发行，规模10亿元，期限260天，票面利率1.8%，该债券采用“固定利率+浮动利率”方式，浮动利率挂钩碳排放配额（CEA）收益率，一举创下“全国第一支碳资产标识债券”“全国第一支挂钩碳配额收益设计理念的债券”“全国第一支实现全国碳市场交易和债券市场联动的环境权益浮动利率债券”“全国第一支通过挂钩碳配额交易实现投资者市场化激励的债券”四项全国第一。

数智化管理摸清家底

一般而言，碳资产管理可分为四个维度，一是基于数据的管理，通过内部能耗的监测，对企业真实的能耗、企业的表现、供应链相应的环节进行详细的分析，明确企业自我碳减排路径的设计；二是国家核证自愿减排量（CCER项目）的开发；三是进行履约管理，比如在碳市场中通过低成本的方式履约提高赢余收益；四是碳交易，利用金融手段发挥杠杆作用带来更多经济效益。业界专家建议企业从碳资产管理的视角出发建立生态协同的管理体系，增强低碳成本意识和行为，培养碳管理能力和碳数据搜集能力，建设碳管理体系。

国家能源集团大渡河碳资产管理中心专家张洪建议有条件的企业对照碳排放核算与核查指南，开展重点参数监测，建立健全数据质量管理体系，“碳市场的生命线是碳排放数据的质量。”为助力企业摸清碳排放家底实现碳资产“数智化”管理，今年6月，国家电投碳排放管理系统2.0版升级上线，该系统能对发电、电解铝、水泥和煤炭四个高耗能产业的碳排放数据进行动态监测、实时分析、及时预警，通过数据价值挖掘，实现碳排放和碳资产的精準对标和决策辅助。

碳资产终将成为每个企业财报上的核心资产之一，普华永道中国ESG可持续战略及运营主管合伙人钟晓扬更愿意从供应链视角谈及碳资产的有序管理，“越来越多的企业已不再局限于传统供应链，已经在思考上游的供应商在整个研发采购生产的环节怎样提升、下游的合作伙伴与终端消费者市场怎样联动、如何从生产物流和用户的使用过程中一系列的技术引用等热门话题，帮助企业更好去识别自身异化的竞争优势所在，帮助企业通过数据规划进行管理延伸，覆盖未来所需要的碳中和与碳资产管理。”