企业资产负债率优化的思考

摘要：本文阐述了企业资产负债率的概念，分析了企业资产发展率高的危害以及企业资产发展率低的危害;研究了企业资产负债率影响因素;针对企业资产负债率现状，提出了企业资产负债率的优化策略。

关键词：可持续发展;财务管理目标;经济增值;资产约束政策

随着我国市场经济的不断发展和企业规模的逐步扩大，单纯依靠自有资金难以满足其发展需要。因此，合理规划资金来源和融资额是决定企业地位和可持续发展能力的重要因素。目前，我国企业的资产负债率偏高，过度负债带来的财务风险影响着企业的可持续发展，本文从可持续发展的角度出发，对资产负债率水平和企业债务结构进行探讨，如何使企业制定的投资筹资政策相对合理。

1 企业资产负债率概述

资产负债率，又称"负债比率"和"负债管理比率"，它反映了外部融资的份额、总资产的份额和衡量企业负债水平。

2 企业资产负债率高的危害

2.1 生产运营效率低

2.1.1 削弱了公司的偿债能力

由于杠杆的作用，负债经营可以提高公司权益净利率，但当负债比率增加时，公司的固定成本也会增加，利润会下降。

2.1.2 资本正在被掏空

亏损企业要扭亏为盈或者继续经营，我们只能依靠负债，因为企业负债率高，相应增加的财务支出会吞噬利润，特别是当期融资支出增加时，将直接影响企业的盈利能力。

2.1.3 股票价格的下跌

对于上市公司来说，债务交易产生的财务风险也会影响普通股的市场价格。如果负债比率超过最佳，负债比率越高，风险越大，市场价格越低。

2.1.4 如果负债率过大，企业承受外部环境负面影响的能力就会下降

例如，利率的提高会进一步增加企业的负担，整个经济陷入衰退，市场疲软，联合杠杆的作用会加剧经营风险，影响公司的税后每股利润，这些外部环境的变化使得债务状况对企业不利，降低了企业的收益，增加了企业的不稳定性。

2.1.5 人才流失

员工的经济利益与企业的兴衰密切相关，公司的利益是好的，员工的利益必然会激发他们的工作积极性，提高生产效率，优秀的人才不断流动，公司未来的发展必将欣欣向荣。相反，企业效益差，员工的社会效益低，人才也在竞相跳槽，人口的涌入将不可避免地加剧社会的不稳定[1]。

2.2 企业负债规模过大

虽然在市场经济条件下，负债作为企业的一种经营模式，确实对很多企业产生了重大影响，但是过度的负债率可能会对整个社会经济发展产生一些负面影响。

2.2.1 加大了企业的经营风险

当经营风险增加时，在处理负债率时，必须假设资本利润率高于贷款利率，因为在债务交易中，无论企业如何经营，都必须支付固定的资本和利息。如果投资失败，不能按时偿还债务和付款，将会破产。特别是当资本回报率低于贷款利率时，债务风险更高。

2.2.2 干扰了国家银行的正常运行

目前，企业债务的三分之二来自银行贷款，其中有很大一部分是未偿债务。一旦这些企业倒闭，银行将无法获得贷款，近年来，由于大量的贷款，企业必须提供银行信贷。坏账比例（逾期、坏帐、逾期等）在企业亏损与银行信贷增长之间形成恶性循环，加剧了通胀压力，一旦有被拒绝的恐惧，就很难想象金融危机的后果。

2.2.3 不利于企业发展

由于资金不足，自身“血液供应不足”，负债累累，缺乏发展支持，缺乏企业动力。另一方面，高水平债务与三边债务是相互排斥的。高水平的债务会增加三边债务，不仅会使企业经济失去活力，還会导致社会经济活动的停滞，严重阻碍社会资金的整合。

2.2.4 不利于企业改革改制

当前，国有企业改革已从政策调整阶段转向现代企业制度创新阶段，现代企业制度的主要特征是所有制清晰。国有企业的巨额债务已成为改革的主要障碍，国有企业的其他改革措施，如资产重组、存货资产调整、企业并购等，未解决资本重组和债务问题。

3 企业资产负债率低的危害

第一，资产负债率低说明企业举债经营能力不足，在资金利润率一定的情况下，举债利息低于利润率时，举债经营会有更好的收益。资产负债比例越高，说明企业债务较多，企业的财务风险相对较高，可能出现资金链断裂的情况。

第二，资产负债率过低反映了企业使用资金的能力比较弱，不能实现资金的优化配置，造成资金的使用浪费，增加企业生产和运营的成本。

第三，资产负债率过低表示该企业在未来没有较大的发展潜力，不能给投资者带来收益的上涨，会减少投资者的入股意愿，不利于企业的资金募集。

4 企业资产负债率影响因素

4.1 流动资产比重

随着我国经济的快速发展，增加了企业的数量，但企业的债务行为并没有得到充分的约束。在这种商业模式下，企业只顾速度，完全忽视效益，使企业的负债率显著上升。随着企业生产能力的逐步扩大，国民经济增长的变化，下游行业需求增长的变化，相关替代政策的推动和技术创新，都对企业的盈利能力产生影响。

4.2 流动资产结构

据有关统计，80%以上的企业成立于20世纪60年代，这些企业是国家的经济支柱，在计划经济体制下，大部分收入都转移到金融领域，利润关系很低，导致原有资本品生产稳定性低，退休期长;另一方面，公共财政不会拨出资金给它们，或者拨出的资金数额非常小，这就意味着企业将不得不借钱来再生产和扩张固定资产。此外，在1979年，政府向企业提供流动资产的职能从提供融资转向银行信贷体系，即企业所需的固定营运资金和固定营运资金被银行或金融机构完全解散。1983年，国家对企业的固定资产供给由自由配置变为银行贷款，随着上述两项注资计划的转换，企业扩大再生产所需的资金将转移到银行或金融机构，完成项目所需的资金也必须提供给银行，负债总额的增加使企业的负债明显增加。

4.3 流动资产质量

从企业的行业特点来看，企业投资规模大，需要相应的强有力的资金支持。在资金来源方面，我国企业的债务结构主要来自银行贷款，是过度依赖银行融资的结果。在相对统一的债务结构中，企业的生产经营依赖银行贷款，导致资产结构出现重大错误。因此，完善多渠道、多元化的融资渠道就显得尤为重要。以房地产或产权为基础的资产担保业务，促进企业清理债务，减少无效占用，冲销僵尸公司和无效资产，加快资金周转，采取各种措施降低财务成本，规避财务风险，实现企业价值最大化。

5 企业资产负债率现状分析

改革开放后，许多企业在企业战略指导下，聚焦主营业务，培育优势业务模式。一些企业采取了许多新的经营措施，创造了新的经营模式，取得了显著的成效。例如，为了销售市场份额稳定的大型生产企业的特殊产品，引入了代理制度。引进独家分销制度，由企业委托接管公司的所有产品，划分生产和营销职能，使生产公司和贸易公司各自履行各自的职责，取得良好的效果。开展批发零售贸易，采用批量订购和营销的商业模式，扩大业务部门，实现稳定的利润来源。然而，随着经济的不断发展，自身资源的严重短缺已得到充分认识，成为制约发展的主要瓶颈，这就是为什么我们需要依靠银行的不同金融产品来支持其业务需求，这将导致高资产负债率和业务发展的"短板"[2]。

6 企业资产负债率的优化策略

6.1 创建外部环境，构建约束关系

6.1.1 科学建立内部资产的被动预警系统，加强日常资产的被动控制

加快内部信息管理的完善，提高内部信息水平，通过财务信息管理实现对公司资产的全面控制。加强预算管理，编制公司总预算和定期预算，确定公司规模、质量、配置和资产管理，防范所有权风险。建立由国家机构管理和支持的风险融资活动平台，主要是在区域层面推广和传播风险融资信息。第三方监管能够客观、公正、真实地提供供求信息，打通企业与资本的联系渠道，提高市场资源配置效率，提高企业盈利能力。

6.1.2 加强资产管理和效率，帮助企业优化资产结构和被动性

企业土地清查权、矿业权等无形资产的市场价值正在有效实现，在了解企业资产实际情况的同时，开展资产安全活动，帮助企业遵守法律法规，增加适当的资金比例，减轻资金压力，加快企业资产的转化和利用。加快企业债务清算，提高企业应收账款回收率，尽可能减少或避免无效资产配置，优化资产结构;另外，及时计算应付金额，避免债务累积，减少资产份额。公共财政投入了大量资金，但对创业和创新的投资有限。如何充分利用经济资源，一般来说，资源不是直接支付给公司的，而是通过支付研发费用来间接促进公司的发展。优化现有管理模式，鼓励创新企业与科研机构合作，在对外承包的基础上，积极参与提供服务的成本，高效直接投资企业和间接投资企业通过政府部门直接向企业转移支付，支持创新型企业，提高公共资源使用效率。

6.1.3 及时完善外部约束和监督，帮助企业充分强化资产和被动约束机制

公共资产管理等相关机构应及时完善企业担保和鼓励的外部约束和控制，加快建立资产留置机制。对目标明确、期限明确的企业等大型债务人进行系统控制，降低债务水平，深化内部控制，及时实现公司目标，强化投资义务。认真核对境外投资的有效控制范围[3]。通过对财务状况的分析，企业的融资渠道仍然过于狭窄，在某些情况下，企业的财务行为甚至会跌入深渊。为了整顿企业的融资行为，振兴地方经济，必须加快优惠政策，促进投资机构的参与，鼓励和支持民间资本参与金融投资，吸引新的金融机构，如国家银行、引入不同的投资管理机构，以确保市场基金在监管和市场框架下投资，降低投资企业的经营风险，帮助其克服发展融资赤字。

6.1.4 加强国内国际合作

在严格的条件和严格的监管下，企业短期内将面临巨大的财务问题，生存和发展的压力将“超负荷”。在此基础上，公司与外部相关机构合作，通过不同渠道进行转型探索，充分完善资金分配机制，严格的投资承诺得以顺利落实，健康可持续发展。

6.1.5 加强企业融资监管措施，促进融资机制健康发展

上市公司不能及时获得市场资本运作的信息。市场资本与企业之间必须建立有效的合作关系，才能促进经济增长和快速发展。建立监管机制，严格限制非法融资，保障正常财务状况，监督企业融资市场健康发展。

6.2 降低占股比重，提升资本效率

上市企业必须在战略指导下实施资本管理，在一定的资本成本下，上市企业必须通过合理选择金融工具来满足资本要求。如果仍然存在过剩资本，上市企业还必须制定更好的回购股票和分配股息的计划。资本管理的目的是实现公司股东价值的最大化，它与战略规划、日常经营和公司治理密切相关。这不仅仅是一个资金和资金使用的简单问题，也是规划战略目标，协调操作风险和收益与资本管理之间的关系，具有十分重要的意义。上市企业应选择合适的资本结构和融资方式，要大力推进股权结构改革，认真安排薪酬制度，为后续融资创造更好的框架。在具体融资方面，上市企业后续融资和再融资应优先考虑国内A股融资作为资本补充，从而获得中长期发展的动力和支持。

6.3 优化财务管理，控制回款账期

6.3.1 加强合同管理，规范经营行为

公司在分销业务中引入合同管理系统，授权相关人员与客户签订采购合同。大型销售合同由法律顾问和其他专家审查，未经允许，任何人不得签订销售合同。公司已经认真审核了客户提供的合同、数量、质量、交货期、交货地、付款方式、违约责任等，一旦完成，公司将按照合同条款组织生产和供应，以确保订单的完成。

6.3.2 评估收入，明确验收责任

没有评价的管理是无效的，没有定量评价的管理是无效的。公司要制定实际报销计划，并详细规定回购金额和回购时间。一旦計划完成，卖方将接受评估并每月支付赎金。因自身原因造成货物延误或不能退货的，卖方应认真负责，并制定明确的赔偿制度，造成严重损害的，依法追究责任。

6.3.3 做好应收账款日常管理，加强催收力度

首先，财务部进行详细核算。公司根据客户的姓名和定期统计数据，准备客户营业额的年龄增减，以及期限、年龄等指标，如过期发票、无望债务及其偿还、基础服务评价、客户信用评级、信用政策调整等。公司财务部定期向客户提交报关单。

6.3.4 严格按会计制度办事，及时处理呆坏账

财务人员应当按照公司会计准则的要求及时清算和理赔，并积极采取措施保护可能破产或破产的客户的债权;事实上，难以收回的逾期付款在提交主管当局核准后就被注销。当然，无论紧缩的信贷政策是什么，只要有商业信贷，就不可避免地会有债务损失。因此，企业必须遵循预防性原则，为无法偿还的债务做好准备，利用需求比率或其他方法来弥补无法偿还的债务。

6.4 加速资金周转，建立财务保障

6.4.1 加强资金管理和专业人才管理的培训和完善

公司采取专家讲座、职业培训、知识竞赛等多种形式，对公司负责人、财务人员进行丰富多样的培训措施。同时，政府还可以设立专项基金，鼓励基金管理人在使用电子金融软件和基金管理数字化、电脑化方面进行技术创新。结合会计人员在实际工作中遇到的困难、经验交流以及与同行的互动，还应利用不同形式的研讨会，共同研究如何降低资金使用的低效率，减少资金监管的时间，并在市场经济条件下提高企业资金使用效率，從而有效地提高资金周转效率。

6.4.2 企业应建立全面协调、各环节紧密联系的资金管理制度，工商总局应完善相应的资金回收措施。

公司的资金周转是一项非常系统的工作，需要各个人员、机构、部门的协调配合。因此，公司还应建立利益协调与管理机制，有效防止因部门间冲突而导致的成本次优行为。第一，加强企业内部组织协调。规范与资金周转相关的所有经营生产制度，通过建立科学的生产体系，优化生产流程和生产能力，逐步形成从源头上满足企业资金周转需要的制度体系，提高生产人员的创业能力和经营水平;第二，政府应加强对企业应收账款的管理。针对一些企业出现坏账损失的风险，政府应完善相关法律、行政法规，大力推进行政法规的经济回收，及时确认公司应收账款的损失，通过设立制度、征收优惠预付金、惩罚延期付款，为企业的营业额创造良好的监管保障。

6.4.3 加强企业内部财务管理，提高资产及资金使用效率

首先，加强应收账款的管理，建立日常应收账款的内部控制制度，加强应收账款的会计核算，及时清理企业债权债务等挂账事项。对会计报表中的往来科目，如应收应付预收预付，其他应收应付，长期应收应付中的债权债务进行清收清欠。特别对企业因赊销业务而造成的应收应收账，可实行定人、定责、定时管理，按月分户考核。在考核销售部门销售额的同时，将应收款回款率也作为考核指标，加快结算和清收清欠工作，减小企业账务风险，加速资金周转。

其次，盘活挤压资金存量，提高资金的流动速度，尤其在固定资产更新改造方面，加大审核力度，实现闲置资金的盘活和利用。同时，对资金的回收和支付时间进行准确预测，合理制定资金分配制度，合理调度资金，降低资产负债率，加速资金周转，增强企业支付能力。

7 结束语

结合我国的实际情况，企业资产负债率对于我国企业的可持续发展具有重要的意义，有利于企业制定合理的资产关系原则，调整有限的财务资源，有助于企业制定正确的可持续发展战略。

参考文献

[1] 杨彬彬.煤炭类企业资产负债率过高的原因与对策探析[J].财经界，2021（8）：57一58.

[2] 杨婷.国有建筑企业资产负债率优化探索[J].财会研究，2021（1）：55一57.

[3] 任小环.浅谈如何降低企业资产负债率[J].商场现代化，2020（3）：185一186.

[4] 岳丽芳.降低房地产企业资产负债率方式的探讨[J].当代会计，2020（21）：95一96.

[5] 王易庆.降低国有房地产企业资产负债率的对策探讨[J].当代会计，2020（20）：105一106.

作者简介：田莉，（1987.12.15），女，民族：土家族，籍贯：广东省深圳市，学历：本科，职称：中级会计师，研究方向：财务信息化。