中共中央政治局：要加大宏观政策调节力度 努力实现全年经济社会发展预期目标

国海证券：回顾历年4月政治局会议召开及通稿发布时间，今年政治局会议系首次于中午且以电视而非文字的形式对外发布。通稿中强调“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”，是2018年4月以来政治局会议首次就资本市场发表相关表述，体现了政策对市场层面的呵护。后续市场将迎来超跌反弹，催化因素主要有三方面，一是随着年初以来市场的三轮下跌，各指数逐步进入价值区间，各大指数的估值分位均已处于较为便宜的位置，便宜是硬道理。二是国内点状疫情逐步缓解是大势所趋，等有效控制住疫情之后，坚持经济建设为中心，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间，中国依然是今年全球范围内增速较快的经济体。三是随着4月政治局会议一锤定音，基调暖意明显，并且随着业绩空窗期的到来，影响市场风险偏好的负面因素将得到缓释，市场将迎来修复，进入可为阶段。结构上看好消费以及成长类的超跌反弹。

东莞证券：总的来看，本次政治局会议定调积极，在一季度经济偏弱背景下明确了未来一段时间政策定调和政策方向，特别是“加大宏观政策调节力度”“全面加强基础设施建设”“保持资本市场平稳运行”等表述，在明确政策方向的同时，也为政策的实施落地指明方向，将积极提升市场信心。站在当下时点，市场短期抛压释放已经接近尾声，反弹动力也在不断增强，随着疫情不断好转以及政治局稳经济政策的陆续落地，预计市场将逐步震荡修复，迎来回暖机会。操作上建议适度积极，关注政策发力方向以及前期超跌高景气板块机会。

華安证券：我们认为，4月29日中央政治局会议延续了5.5%增长目标，有关政策进一步加码加速，将引导市场统一对经济、政策力度预期。结合中央政治局会议稳增长政策发力点，三条主线机会值得关注。1.稳增长链条确定性强、具有超配价值。重点关注全面加强基建和房地产调控政策进一步放松带来的投资机会，以及上下游建材和银行板块配置机会。2.促消费政策有望陆续出台，叠加疫情防控有望逐步取得成效、防疫经济成本下降，居民消费服务确定性逐步显现，关注食品饮料、医药生物板块估值修复、把握必选消费品涨价以及服务类出行链条复苏“抢跑”相关机会。3.成长主线存在超跌后估值修复的需要。此外，密切关注平台经济“完成专项整改”后政策转向“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”释放的政策利好提振作用。

图说

1～3月，规上工企利润同比增长8.5%，较1～2月增速上升3.5个百分点，呈现小幅加快态势。从行业间利润格局看，中游利润占比上升，上游、下游利润占比小幅下降。能源、原材料行业对总体工业利润增长贡献较大，部分装备制造业利润有所改善。工业企业经济效益指标整体偏弱，营业收入利润率同比下降，工业产销衔接相对不畅，中小企业成本压力仍然较大，民企和外资的利润表现较弱。预期随着减税降费、保供稳价、投资支持政策发力，行业利润格局或进一步优化。

——摘自中信证券宏观经济研究报告