恒安国际2021年实现净利润32.74亿元

（本刊讯）2022年3月22日，恒安国际公布了2021年业绩报告，2021年恒安国际实现营业收入207.90亿元（人民币，下同），同比减少7.1%；净利润达到32.74亿元，同比减少28.8%。期内毛利率为37.4%，较上年同期42.3%下降4.9个百分点。

1 财务摘要

2021年 2020年 变动/%营业收入/元 20,790,144,000 22,374,001,000 -7.1经营利润/元 4,543,591,000 6,392,388,000 -28.9公司权益持有人应占利润/元 3,273,601,000 4,594,815,000 -28.8毛利率/% 37.4 42.3 -4.9个百分点每股基本收益/元 2.786 3.864 -27.9每股摊薄收益/元 2.786 3.864 -27.9

2 业务回顾

2021年度全球新冠疫情反复不断，持续影响全球供应链及贸易，拖慢国内及全球经济的复苏步伐，以致生活用纸及卫生用品的经营环境充满挑战。

疫情加快了新消费模式的发展步伐，国内电商及新零售渠道的市场渗透率持续上升，但销售渠道碎片化对传统渠道的销售带来冲击，加上年内行业竞争加剧，行业不同品牌及新零售渠道营运商均通过减价促销以积极抢占市场份额。

集团积极把握消费模式趋势的发展机遇，大力发展电商业务及拓展新零售市场。年内，集团的电商销售（包括零售通及新通路）占比进一步提升至约23.1%（2020年：19.1%），其中新销售渠道（包括在线到线下O2O平台、小区团购等）亦取得良好的进展，其销售占整体销售比例已超过10%。同时，集团紧抓国内消费者对消费升级的需求，持续发展高端化产品及优化产品组合。

2.1 卫生巾业务

中国的女性卫生护理用品市场规模庞大，位列世界之首，但市场饱和度高，竞争十分激烈。年内不少国内外品牌均采取非常进取的促销策略抢占中高端市场及年轻族群市场。

疫情催生了新消费模式，亦加速了销售渠道碎片化。集团为配合新消费趋势，积极拓展新兴渠道，以提升卫生巾业务销售额及市场占有率。

2021年卫生巾业务销售收入，跌幅约8.1%至6,116,530,000元（2020年：6,654,711,000元），占集团整体收入接近29.4%（2020年：29.7%）。即使面对市场竞争压力，集团仍然坚守理性稳定的定价策略，卫生巾业务的毛利率大致维持稳定，为约70.5%。

集团旗下卫生巾品牌七度空间一直是国内市场的领导者，销量及市场占有率长期处于领先地位。高端产品Space 7主攻成熟白领群，销售于2021年内保持正面发展，持续助力集团稳步发展高端市场，提升高端产品的占比。集团Space 7签约形象快乐清新的女艺人为品牌代言人，进一步年轻化品牌，吸引年轻消费客群。同时，集团亦会继续积极拓展新零售渠道，扩大新零售渠道于总销售的占比，同时开发新零售渠道专项产品以及保持稳定价策略，以支持集团的长远发展和巩固集团的市场领导地位。

2.2 生活用纸业务

疫情反复不定，国民的卫生意识维持在高水平，但由于消费者不再担心生活用纸供应短缺，消费态度趋向谨慎，价格敏感度亦有所提高。年内，尽管木浆成本上升，众多生活用纸企业为抢占市场份额而加大促销甚至减价，于2021年第四季度销售旺季的价格竞争更为激烈。然而，生活用纸行业亦逐步走向汰弱留强的行业整合期，中小型生活用纸企业无法将上涨的成本转嫁给消费者，在高成本的压力下难以长期维持减价促销。在这充满挑战的市场环境下，恒安凭借其规模优势、强大品牌竞争力及多元化产品组合，把握市场发展机遇，成功于2021年下半年抢占市场份额，在高端产品“云感柔肤”系列及湿巾的强劲销售带动下，整体生活用纸销售下半年实现逆势增长，有效收窄全年生活用纸业务销售收入跌幅，2021年，集团生活用纸业务销售收入下跌约5.2%至9,842,429,000元（2020年：10,382,758,000元），占集团整体收入约47.3%（2020年：46.4%）。

2021年上半年木浆价格上升对集团未见显著影响，因为集团大部分时间仍持有低成本的木浆库存，但随着集团的低价纸浆库存消耗殆尽，木浆价格飙升的成本压力全面反映在下半年的销售成本上，加上集团年内投放促销费用以保持市场竞争力，2021年毛利率下跌至26.4%（2020年：33.5%）。

若扣除年内原纸业务销售额大幅下跌的因素，生活用纸品牌心相印2021年销售额与2020年大致持平，销售量同比增长接近中个位数。

湿巾业务方面，虽然2021年上半年有所下跌，但得益于深受消费者欢迎的升级版湿巾，集团持续拓展国内湿巾市场份额，下半年回复双位数增长，保持在湿巾市场的领导地位，致使全年湿巾销售收入约为735,612,000元（2020年：733,192,000元），占生活用纸业务销售比例增加至约7.5%（2020年：7.1%）。

2.3 纸尿裤业务

为满足消费者对产品质量及安全日益提高的需求，集团积极研发及升级一系列的优质婴儿及成人健康护理产品，年内，集团旗下高档升级婴儿纸尿裤Q • MO表现亮眼，销售同比增长约18.6%，占比进一步提升至约26.2%。此外，集团有效把握中国成人失禁用品市场的增长机遇，受惠于国内成人纸尿裤渗透率上升及理想的产品出口销情，安而康的市场渗透率持续提高，集团成人纸尿裤业务销售年内保持正面的增长，占整体纸尿裤业务销售约20.8%。

2021年，集团加强发展电商以及母婴渠道的销售布局，产品销售成绩理想，纸尿裤电商及母婴渠道的销售占比分别提高至接近50%及超过14.5%。不过，随着集团纸尿裤市场的销售渠道变得更加多元化，导致传统渠道销售加速下跌超过20%并以抵消集团高端纸尿裤销售的增长，加上其他品牌采取更进取的促销策略以抢占市场份额，市场竞争更趋激烈，导致集团纸尿裤业务的销售收入下跌约14.5%至约1,219,445,000元（2020年：1,425,567,000元），占集团整体收入约5.9%（2020年：6.4%）。

毛利率方面，尽管高端产品销售及占比提高，但由于用于纸尿裤的SAP原材料年内供应紧张致成本上升及对纸尿裤终端产品进行清理时所产生额外促销费用，纸尿裤业务的毛利率下跌至约37.7%（2020年：39.6%）。

2.4 电商及新零售渠道

2021年，电商业务发展维持强劲势头，集团电商渠道（包括零售通及新通路）销售收入增长超过10%至约48亿元（2020年：43亿元），而且占集团整体销售比例亦上升至约23.1%（2020年：19.1%）。

2021年，集团加大力度发展新渠道成果显著，销售收入已经超过20亿元，占集团整体销售占比约超过10%。集团年内参与电商平台抖音所举办的多场直播销售活动，有效提升品牌影响力，利用直播销售与消费者直接互动，强化集团旗下品牌与消费者的情感连结。

集团针对电商平台及新零售渠道的顾客消费特性推出差异化的产品组合，冀以专项产品及稳定价格把产品带进新零售市场，避免对销售及利润产生太大的影响，减少对其他渠道的冲击并同时保持竞争力。

2.5 国际业务

集团一直积极发展海外市场，目前集团产品已销往37个国家及地区，拥有60个直接合作大客户或经销商。受疫情影响，海外渠道（包括皇城集团业务）的全年收入为约1,709,260,000元（2020年：2,166,847,000元），占集团整体销售的比例约8.2%（2020年：9.7%）。

集团未来将会继续升级现有皇城产品，研发并推出更多恒安品牌的高档产品，进一步提升在马来西亚以至东南亚市场的占有率。

3 未来展望

展望2022年，新冠疫情持续肆虐全球，供应链中断和通货膨胀压力升温，将阻碍全球经济增长步伐。尽管中国经济展现强大活力和韧性，消费已成为中国经济增长的主要拉动力，但疫情扩散等外部不确定因素仍为中国经济增长带来变量。集团会继续密切关注国内外疫情发展及市场趋势变化，灵活应对及做出审慎的决策。

由于木浆价格的走势不确定，及集团于2021年上半年的木浆库存成本较低，预计高企的木浆价格仍为2022年的大部分时间的盈利带来压力。集团将密切留意外围因素对进口木浆、石化原料、SAP等原材料价格的影响。

生活用纸市场的竞争仍然激烈，严格环保和能耗要求将加速行业升级，预期国内生活用纸市场将持续汰弱留强的行业整合，恒安作为行业的领导者，凭借集团强大的研发和生产能力及良好的品牌形象，可望充分把握行业整合后市场快速复苏的增长机遇，持续健康发展并进一步提升市场份额。

在疫情的新常态下，国民个人卫生意识保持在高水平，高质量个人卫生用品已成为刚需产品，国内消费升级亦将继续推动个人卫生用品市场的精细化及高质量发展。集团将继续专注实施高端化策略，致力提升高端产品的占比，增加高端产品对集团的收入贡献，推动集团整体盈利能力持续提升。

销售渠道方面，全球零售产业数字化已是不可逆转的趋势，新零售平台已成为重要的销售渠道，集团将紧贴消费者的消费模式及喜好转变，持续加大在新零售市场的投入，致力扩大新销售渠道的覆盖，以接触更广大的客户群，提升电商及新零售销售占比。同时，集团将全面完善在线上线下零售全渠道建设，通过为客户提供更便利及体贴的消费体验来提升品牌竞争力，为集团的长远发展注入动力。此外，集团将善用数字科技精准掌握消费者的喜好及市场发展趋势，从而有效规划产品研发生产、市场布局及销售渠道等策略。

2022年，集团将聚焦三大主营业务（生活用纸、卫生巾、纸尿裤）,紧握新零售时代的机遇，大力扩展新销售渠道，提升三大业务的全渠道销售能力。持续提升品牌，适度提放资源于品牌建设，巩固其突出的品牌优势，以高端化策略为长远品牌发展目标。以产业延伸为长远发展目标，积极拓展及延伸卫生用品产业，持续提升整体竞争力，并带领恒安品牌走向国际市场，致力成为“国际顶级的家庭生活用品企业”。