从短缺到过剩，一场“豪赌”一场“梦”

张帅

全球的芯片厂商并不好过。

进入2022年，上半年还在为怎样提升芯片产能而发愁，下半年芯片便产能过剩，或者说部分领域产能过剩，部分领域依旧“嗷嗷待哺”。

可以说芯片制造商几乎“主宰”了所有带开关的设备。面对市场的需求，美国在2022年8月9日正式签署了《芯片与科学法案》，旨在拿出520亿美元补贴半导体制造业。在这笔补贴之下，许多芯片制造巨头加入了美国的投资计划。比如台积电投资120亿美元建厂，英特尔投资200亿美元在俄亥俄州建厂。英特尔、美光科技、德州仪器和 格罗方德（GlobalFoundries）等美国芯片制造商承诺大幅扩张国内制造业，押注对其产品的需求不断增长以及联邦补贴的前景。

最近，一些半导体的供应量正在增加，这对消费者来说可能是个好消息，但对行业高管来说却不是。他们大胆的投资计划遇到了消费者对电子产品的需求突然出乎意料的放緩、美国对中国客户销售的新限制、通胀上升以及一些芯片同时短缺和其他芯片过剩的问题。巨大的需求和难题成为了芯片制造商突然面临的巨大挑战，并导致当前的销售放缓，持续多长时间还尚未确定，因此许多公司现在面临着是否以及何时提高产量的复杂问题。

“六个月前，我会说我们正处于这个高速增长阶段。”英国公司Arm的首席执行官雷内哈斯（Rene Haas ） 在接受外媒采访时谈到更广泛的行业说。

对于许多消费者来讲，目前的芯片存量并非十分的短缺，尽管不会立即获得，但由于缺乏芯片的余震，使得一些汽车制造商仍有芯片短缺的问题出现。在努力制造足够的汽车方向上，这些车企表示产量正在增加，只是背面仍面临着一些棘手得问题。

所以，就目前而言，并不是每个人都能得到他们需要的所有芯片，而且多种半导体的价格仍然很高。“早些年芯片行业并非如同茅台一样，其中的利润非常明了。” 某芯片的代理商曾回忆道：“在这个行业呆了这么久，我所知道的芯片价格，只涨过两次，上一次是涨价是在6年前，当时手机内存涨价。然后就是这一次。”他口中的这一次，是指疫情爆发时期，新能源汽车忽然就迎来了爆发式的扩张，许多非本行业的龙头以及传统的车企纷纷想赶上一个风口期宣布入局，使得“本就不富裕”的消费级芯片产能，又遭到进一步的挤压。芯片分销商 A2 Global Electronics and Solutions的首席执行官弗兰克·卡瓦拉罗 （Frank Cavallaro）曾在采访中透露过：“我们仍然远远高于疫情前的定价。”

芯片的价格一路水涨船高，甚至还有人把芯片加工成的模组套片当成股票去炒。而历经了短缺，“炒芯”早已熟能生巧，于是我们总是能看到有些人为了将手中的芯片兑换更多的价值，放出市场缺芯的恐慌消息，接着会进行囤货。当然，供货商也明白这其中的利害关系，以财力为主，量力而为之，随后对应市场的需求，再随机应变。不过，市场的“癫狂”再度传达出了一个消息，芯片价格还会再涨。

一方面，疫情的反复成为芯片再涨消息的重要诱因，经销商无法到制造商处拿货，制造商无法第一时间为市场放货，一时之间，彼此的联系形式被隔断。因此信息差的问题，使需求被一步步放大。而另一方面，由于交付周期久，再加上不可抗拒因素以及通货航路问题频频出现，往往一套芯片的生产周期未能完工，便使整个行业陷入“疯癫”。

2021年3月份，台积电宣布接下来将逐季上调12英寸晶圆产品的价格，涨幅最高达到了25%；并宣布从4月份开始，将提高其驱动芯片的代工报价。彼时相关报道还显示，台积电决定从2021年年底的订单开始，取消对客户的优惠。这也意味着，台积电的代工价格将会涨价数个百分点。源头的涨幅，到供应商手中，则又被炒成天价。以官价8美元的某芯片为例，往往流通到市面的价格会溢出70%以上，最终的成交价格会维持在14-18美元之间的高位。

“产能不足，价格还会持续上升。”无论身处行业的工作人员还是老板，在泡沫粉碎之前有着一致的判断——闭眼买。除此之外，只要手上有流动资金的就会以一切方法尽量收入囊中，更甚者，还会抱团收“芯”。芯片分销商说道：“在收卖的过程里，会出现许多一家拿不下，又不甘心流放的人。所以会到处询问以抱团的形式，来拿下大额的货资。”直至去年一月断货的消息再度被加以扩散，从业者们的热情又升一个度，以更加的疯狂的心态去扫货，以至于芯片炒到最高值时，优质的芯片价格普遍炒翻了倍，而那些品质略差的芯片也都加50%左右。看着仓库堆积如山的芯片，囤到货的满眼期待着来年大赚特赚，囤不到货怪自己顾虑太多，只能眼睁睁的看着别人赚的钵满盆满。

然而一切的定数只留存在了人们的幻想之中，忽如其来的变数，一巴掌狠狠地打向了沉寂在金山银山幻想中的人。

金山银山的梦仅仅做了一年，就跌入了谷底。有过担忧会因为产能的提升而打破缺芯的现状，但没能够想到会因为市场的疲软而导致芯片卖不出去。“近一个月出现了新的现状，芯片卖不动了，砍单砍价的趋势在迅速蔓延。”芯片分销商如实说到。

进入11月份，一些芯片分销商的热火正被市场所透的寒意慢慢侵蚀。因为整个下游企业的输出阵地持续低迷，许多消费级产品出现低迷的现状。多家消费企业的生产节奏开始放缓，原先在供应不足的芯片阶段，工人们需要两班倒，甚至要求上夜班，最近却突然放慢脚步，有了双休。某家电子行业上市公司，对此变化有着深刻的体会。在这家共公司的总监看来，如果接不到足够的订单，停工减产对于企业来说是最划算的。

行业咨询机构Gartner10月20日发布的报告显示，2022年第三季度全球PC（个人电脑）出货量总计6800万台，较2021年第三季度下降19.5%，为近20年来该机构所录得的最大降幅，也是PC出货量连续第四个季度出现同比下降。10月28日，国际数据公司（IDC）手机季度跟踪报告显示，2022年第三季度，中国智能手机市场出货量约7113万台，同比下降11.9%。而根据国际数据公司的估计，以往消费级的热门商品，还会在繁荣中持续降温。

与此同时，TechInsights 公司的市场研究员丹·哈奇森 （Dan Hutcheson） 表示，电脑制造商被短缺吓坏了，他们购买的组件数量超过了他们最终需要的数量。当客户需求枯竭时，他们已经在为开始削减订单做准备。International Business Strategies 的首席执行官亨德尔琼斯预测，明年（2023年）芯片的收入将下降 3.4% 至 5845 亿美元。而在去年（2021年），他曾预测芯片行业从 2022 年到 2030 年将保持稳定的年度增长。

市场的消极警告信号已放出，直接影响到了包括英特尔、AMD等多家芯片制造商在内的季度业绩。经疏理，第三季度，英特尔实现营收153.38亿美元，同比下降20%，实现净利润10.19亿美元，同比暴跌85%，毛利率为42.61%，较去年同期减少13.38个百分点；

AMD第三季度营收为55.65亿美元，与上年同期的43.13亿美元相比增长29%；净利润为6600万美元，与上年同期的9.23亿美元相比下降93%，利润大幅下降93%，每股摊薄收益下降95%；

三星电子实现76.78万亿韩元，季度环比降低1%，同比增长4%，实现营业利润10.85万亿韩元，季度环比增加3.25万亿韩元，同比减少4.97万亿韩元；

存储芯片制造商SK海力士当季实现销售收入10.98万亿韩元，同比减少7%；实现营业利润1.66万亿韩元，同比锐减60.3%；

全球最大的封装设备供应商ASMPT（00522. HK）披露了第三季度业绩报告，当季实现销售收入45.6亿港元，同比减少 26.8%，环比减少12.3%；新增订单总额为港币36.3亿元，同比减少36.6%，环比亦减少22.0%；经营利润率为17.6%，同比减少0.83个百分点；

相较于上述营收下降的厂商，也有一些数据比较优秀的厂商。手机芯片巨头高通（QCOM. US）发布2022财年第四财季（对应2022年第三季度）财报，内容显示，高通第四财季实现营收113.96亿美元，同比增长22%，净利润为28.73亿美元，同比增长3%；2022年全财年实现营收442亿美元，同比增长32%，实现净利润为129.36亿美元，同比增长43%；

台积电则以逆袭的姿态“鹤立鸡群”，在第三季度实现营收6131.42亿台币，同比大涨47.9%，环比增长14.8%；实现净利润2808.66亿元台币，同比增长79.7%，环比增长18.5%。

囤芯的最终走向被市场“教育”，从而揭开了那块伪需求。很多人明白这场疯狂是两个极端，在业界能够及时收手的，不至于会身败名裂，但沦为为“芯”疯狂的人，也不在少数。暴跌潮之下，一场虚无缥缈的行业“狂欢”，在多数人被套牢收不了手的状况下，以被逼入绝境的方式宣告结束。

重现在市场面前的现实是，“台积电总裁鼓励员工多休假”“芯片产能开始过剩”之类的诸多消息席卷市场。2022年10月26日，一份ASMPT子公司的停产通告在市场中流传。一位业内人士分享的一张《关于部分停产停工事宜》照片中显示：“近期疫情反复无常，加之经济形势下行，目前公司订单量锐减，且2022年第四季度有诸多不明朗因素，在這个大环境下，公司正面临着前所未有的困难。针对目前生产任务减少，公司决定2022年11月起部分停产。”落款处署名企业共有三家，分别是深圳先进微电子、先进半导体设备（深圳）有限公司及先进科技（惠州）有限公司，通告发布日期为2022年10月24日。

此外，英特尔公司CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）也在三季报中表示：“在今年（2022年）6月，我们是首批市场需求突然显著放缓的公司之一，需求放缓的程度超过了公司最初的预期，并正在对整个行业供应链产生影响。目前，我们正在调整第四季度展望，预计宏观经济的不确定性将持续到2023年。”

有行业观察者认为：进入2022年第四季度之后，芯片厂商停工减产的现象，还将会蔓延。然而在笔者看来：这场蔓延会持续影响到美国建立新芯片工厂的拨款。生产蚀刻硅晶片以制造芯片的工具的 Lam Research 估计，一些限制因素将使其在2023 年的收入减少 20 亿美元至 25 亿美元。“我们在中国地区失去了一些非常有利可图的客户，而且这种情况会持续下去，”Lam的首席财务官Doug Bettinger在上周的财报电话会议上表示。

芯片制造工具制造商应用材料公司也表示，由于这些限制，销售将受到影响。另一家芯片制造工具制造商 KLA 表示，由于减少对中国部分客户的设备销售和服务，其明年的收入可能会缩减6 亿至 9 亿美元。

相应的，一些行业高管也表示，他们现正在努力应对芯片需求突然急剧下降的问题。这个问题在处理器和内存芯片中尤为严重，它们在个人电脑、平板电脑、智能手机和其他设备中执行计算和存储数据。IDC预测，今年智能手机销量将下降 6.5%。分析师表示，需求的主要问题源于通胀以及中国长期封锁的影响。

英特尔的情况则更加复杂。该公司在亚利桑那州、俄勒冈州、新墨西哥州、爱尔兰和以色列进行了大规模的工厂扩建，此外还在俄亥俄州建立了新的制造园区，并计划在德国建立工厂。因为英特尔决心开始与台积电在为其他公司制造产品以及制造其设计的芯片方面展开竞争。英特尔计划建造厂房的同时，也需要购买其中昂贵的机器，合计下来，这将会是一笔更大的开支。

负责监督工厂建设和运营的英特尔执行副总裁 Keyvan Esfarjani 表示，这些采购可以针对特定类型芯片的新兴需求量身定制。他说，减少美国和欧洲对亚洲制造芯片的依赖的长期需求太重要了，不能被短期商业周期所阻止。

“这超出了英特尔的范围，”Esfarjani在上个月接受采访时说。“这对人们、对社区、对国家都很重要。”

最近再读莫言笔下的作品《生死疲劳》。这本书里，莫言所讲述的故事，是以跳出有思考的皮囊来看待人生百态。一个个不一样的视角，描述了当时描写不同阶层的故事，看似荒唐，却很直接的表达出了人们内心不同阶段的欲望。这场芯片泡沫危机，从根源上来看，可能无迹可寻，也可能是近百年科技发展中最严重的一次现象。以疫情为导向，引出了多少双看透芯片市场的“眼睛”，但是在荒诞的狂欢之后，又导致了多少人双眼里失去了光芒。

这是一场豪赌，却总是那么的飘忽不定。但如果下一次还有，一定还会有人掷币豪赌。