营商环境改善和FDI内流——来自OECD的经验证据

| 谭 玲

一、引言

经济全球化背景下，外国直接投资(FDI)已成为一国尤其是发展中国家参与国际竞争和分工，推动国家经济发展的重要驱动力。OECD成员国均为发达国家，生产力水平较高，经济贸易高度国际化，拥有丰富的高新技术资源和消费市场，对全球经济发展有着举足轻重的作用。在传统的国家投资理论中，OECD成员国宏观制度好，外商直接投资多，但随着部分OECD成员国对发展中国家实施诸多贸易限制，例如欧盟采用苛刻的技术。法律法规限制发展中国家的发展，美日欧等发达国家采用绿色贸易壁垒制约发展中国家的农产品出口等。这些举措阻碍世界经济的发展，影响本国的营商环境，与此同时，OECD成员国的FDI逐步回落。

营商环境相关政策的制定和实施，会影响外商对本国企业的投资。审批投资项目的程序繁琐，会降低企业的工作效率，影响投资者的决策；得不到东道国的信贷支持，影响企业资金流转，进而影响外商的投资行为；缴纳负担较重，企业营收不理想，影响投资者的积极性。与发展中国家相比，OECD成员国的FDI流入更多，那么营商环境与FDI存在何种关系？针对这一问题，本文采用OECD成员国1992-2020年的数据，运用固定效应模型和随机效应模型实证研究营商环境改善与FDI内流的关系。

二、 文献综述

国外学者从市场规模、市场发展等角度对FDI进行研究分析。Ma S,Xu X, Zeng Z等(2020)基于东南亚国家联盟(ASEAN)的角度，研究2005-2016年中国对外直接投资的区位选择，研究认为市场规模大、税率低的地区更能吸引外商直接投资。Evelina Ndeuvamo Shangheta(2019)通过对2004-2017年南部非洲10个国家的面板数据进行实证分析，研究结果表明外国直接投资与市场规模和贸易开放程度有显著关联。Song Y, Baik Y, Park Y R(2019)研究认为市场规模对中国境内城市直接投资流入有显著的影响。Sèna Kimm Gnangnon(2020)基于发展中国家的角度研究国际贸易开放对促进发展的外部资金流动多样化的影响，结果表明更大的贸易开放对促进发展的外部资金流动的多样化产生了积极和显著的影响，尤其是在不发达国家。

区位理论学派认为，自然资源丰富、原材料成本低廉、劳动力丰富的地区更能吸引外商直接投资。产品生命周期理论认为投资的目的是为了获得廉价的原材料和劳动力、拥有更多的销售渠道和更庞大的市场等，从而发挥外商相较于东道国的技术优势。Dunning J H(1977)对国际直接投资的一般均衡理论中影响FDI区位选择的变量进行补充，其细分指标就包括自然资源禀赋。Eissa M A, Elgammal M M(2020)通过研究石油依赖型经济体外商直接投资的影响因素，研究结果表明石油价格与外商直接投资存在显著正相关关系，石油储量与外商直接投资存在显著的负相关关系。Wonchan Ra，Wu Mengqiu(2019)基于中国对外直接投资区位选择的研究，认为中国国有企业更倾向于投资自然资源较丰富、战略资产较多、生产效率较高、政治风险较低、制度质量较好的国家。Khair, Muhammad(2017)研究外商直接投资的决定因素，并研究能源、贸易开放、政府消费和通货膨胀对外国直接投资的影响，结果表明能源和贸易开放对FDI有显著的正向影响，政府消费和通货膨胀对FDI有显著的负向影响。

FDI在国家经济发展中占据举足轻重的地位，FDI流入有利于人力资本的积累，有利于加快与国际贸易结合的进程。Kuiymagoah Nyah Tangoh(2019)采用实证和描述性统计方法研究吸引外商投资东非国家的影响因素，研究发现自然资源和人力资本是吸引外国直接投资的最重要因素。Ousseini A M, Kigbajah C S,Issoufou O(2019)利用1990-2016年西非经济货币联盟的面板数据，研究外国直接投资与贸易之间关系，研究结果表明FDI对西非经济货币联盟的贸易开放具有积极和显著的长期影响，FDI促进了西非经济货币联盟的贸易开放。

国内方面，郭敬和邢帅(2019)选取1986-2016年河南省相关数据进行实证研究，研究结果表明在短期波动和长期均衡状态中，影响FDI的因素不同，短期波动中市场潜力和规模影响最大，长期均衡状态中职工工资影响最大。魏后凯、贺灿飞和王新(2002)采用1995-1996年的相关城市数据进行实证研究，发现市场规模是影响FDI区位选择的最重要因素。金相郁、朴英姬(2006)通过收集整理2002年中国地级以上城市的面板数据进行实证分析，发现市场规模与FDI有着显著的关系。基于投资动机的视角，杨彩红(2019)通过梳理中国自改革开放以来对外直接投资的发展历程和现状，分析FDI区位选择的影响因素，认为市场规模对外商直接投资呈显著关系。基于新经济地理学的背景，王领、陈珊(2020)研究人力资本异质性对FDI影响的短期均衡，研究结果表明在其他变量不变的情况下，人力资本异质性对FDI具有显著的正向影响。谭素仪、苏云飞、王娟(2020)选取粤港澳大湾区研究院所提供的我国 32个大城市营商环境的面板数据，研究营商环境与技术创新产出能力的关系，实证结果表明营商环境对技术创新产出能力有显著的正向影响。赵润、刘进军、吕文广(2020)采用因子分析法对区域投资营商环境进行排名，运用聚类分析将相似性高的城市聚合成营商区域来分析我国华北、华东与中西南部区域的发展差异，发现中西南部区域不足。董志强、魏下海、汤灿晴(2012)利用世界银行集团营商项目提供的中国30个省会城市营商环境的调查数据，在城市层面检验营商软环境对经济发展的影响，研究结果表明营商软环境对经济发展的影响显著且稳健。史长宽、梁会君(2013)采用中国统计年鉴提供的中国30个省级数据，研究各省营商环境指标与贸易的关系，研究结果表明各省商业机构开业时间的缩短对扩大进口贸易有显著的正向影响。

三、研究设计

（一）数据来源

FDI数据来自 UNTCD-世界投资报告、worldbank WDI 2020中的数据，SSB数据来源1992-2020年世界银行专题数据库；GDP数据来源于worldbank WDI 2020年统计数据，LKSCKB数据来源于woordbank WDI 2020数据，经筛选整理得到36个OECD成员国在1992-2020年的相关数据。另外，为了使数据趋势线性化，消除异方差性问题，在进行实证分析前对变量取自然对数处理，分别用 LFDII、 LFDIS、LSSB、LGDP、 LKSCKB、LOPEN来表示。

（二）变量选取与说明

1.被解释变量。结合OECD成员国的实际状况和以往学术研究和文献，本文选取OECD成员国的外商直接投资作为被解释变量，将其分为FDI的流量（现期值）和存量（累计值），分别用IFDII和IFDIS表示。

2.解释变量。本文选取OECD成员国的营商环境作为解释变量，用营商便利度得分来衡量，用SSB来表示。

3.控制变量。本文筛选的控制变量主要有市场规模、自然资源禀赋和贸易开放度。（1）市场资源。市场规模是影响外商决策的最重要因素之一，市场规模与外商直接投资规模密切相关，本文借鉴王成岐、张建华、安辉的研究采用GDP来衡量市场规模。（2）自然资源禀赋。资源富饶的国家能够吸引跨国企业前来投资，用东道国矿石和金属出口占商品出口的比重来衡量，用LKSCKB表示。（3）贸易开放度。贸易和外商直接投资都能起到分配国际资源的作用，贸易因素包括贸易总额、贸易开放度等，其中，贸易开放度是衡量贸易的重要指标，用LOPEN表示。

（三）模型设计

本文的模型借签Hancceter Lankes, Venables A J(1996)，Jayasuriya D(2011)，孙玉玲(2015)等学者的研究方法，构建模型进行实证分析，本文构建的实证模型如下：

模型(1)和模型(2)采用对数线性模型转化为数学形式，得到模型(3)和模型(4)：

其中，LIFDII表示FDI流量指标，LIFDIS表示FDI存量指标，LSSB表示营商环境指标，LGDP表示国民生产总值指标，LOPEN表示贸易开放度指标，LKSCKB表示自然资源禀赋指标，表示残差项，a…a表示下一年对应指标的弹性系数。

四、实证结果与分析

（一）描述性统计分析

本文采用Stata14对经过筛选后的样本数据进行了描述性统计分析，结果如表1所示。外商直接投资的流量均值为9.110，最小值3.572，最大值13.064，说明OECD成员国外商直接投资的流量较高，成员国之间的差异较大。外商直接投资的存量均值为11.984，最小值8.453，最大值15.875，说明OECD成员国外商直接投资的存量处于较高水平，成员国之间的差异较大。营商便利度得分均值为4.456，最大值为4.605，最小值为3.954，说明不同OECD成员国的营商环境相差较小，且营商环境整体较好。自然资源禀赋、国民生产总值和贸易开放度的最大值与最小值均差距大，表明OECD不同成员国自然资源禀赋、国民生产总值和贸易开放度均相差较大。

表1 描述性统计

（二）面板数据检验

本文在构建混合回归和固定效应的基础上，运用stata14软件进行Hausman检验以确定LFDII和LFDIS的模型类别，检验结果如表2所示。模型(3)中，Hausman检验统计值为8.543, 伴随概率为0.001，且混合回归模型 F统计值为2.544，伴随概率为0.000，表明固定效应更有效，所以建立固定效应模型。模型(4)Hausman检验的检验统计量为4.343，伴随概率为0.126，表明固定效应模型不显著，所以建立随机效应模型。

表2 Hausman检验结果

由Hausman检验结果可知，模型(3)采用固定效应模型，使用stata14进行回归分析，结果如表3所示。

表3 模型(4)固定效应回归结果

模型(4)采用随机效应模型，回归分析结果如表4所示。

表4 模型(4)随机效应回归结果

根据以上回归分析结果，构建回归方程，具体关系如下：

由回归方程可以看出，方程(5)中，自然资源禀赋、营商环境、GDP和贸易开放度系数分别为-0.29、0.26、0.61和0.0012。在方程(6)中，这四个变量的回归系数分别为-0.07、0.61、2.00和0.205，说明不管是FDI流量还是FDI存量都与GDP、贸易开放度、营商环境正相关，与自然资源禀赋负相关。其中自然资源禀赋与FDI流量和FDI存量的影响均不显著，营商环境、GDP和贸易开放度三个变量与FDI流量不显著，与FDI存量显著。

五、结论与建议

（一）研究结论

本文采用OECD成员国1992-2020年的数据，运用固定效应模型和随机效应模型实证研究营商环境改善与FDI内流的关系，结果表明OECD成员国营商环境的改变对之后一年FDI流量没有显著的相关关系，对之后一年FDI存量有显著的相关关系。具体结论如下：

1.由方程(5)可知，自然资源禀赋、营商环境、GDP和贸易开放度对FDI流量的影响不显著。流量是指在一定时期内的统计量，往往更容易受当时的不稳定因素的影响，在1992-2020年期间，国际环境动荡不安，风险此起彼伏，自然灾害、恐怖袭击、金融危机、政治斗争和地区冲突等突发事件时有发生，而投资行为对风险比较敏感，容易受国际环境的影响。在此期间，虽然FDI流量波动且有上涨的趋势，但其数值在较长的时间内维持一定范围的震荡，且幅度较大，所以与营商环境的影响不显著。根据方程(6)可知，自然资源禀赋、营商环境、GDP和贸易开放度与FDI存量的影响显著，其中自然资源禀赋、GDP和贸易开放度在5%的显著性水平下显著。

2.营商便利得分的系数为正，在5%的水平下与FDI存量显著正相关，表明营商便利程度为OECD成员国吸引外国投资的关键性因素。根据回归结果可知，营商便利得分对数每增加一个单位，FDI存量增加0.61个单位。提高营商环境排名不仅能增加在国际上的知名度和影响力，更能吸引大量外商到本国进行投资合作，从而增加FDI存量。我国需完善有关营商环境的规章制度，营造一个优质高效的营商环境，不应该局限于靠土地政策或税收优惠政策吸引外资，应开拓思维，设计更合理更具吸引力的外资引入制度。

3.GDP系数为正，在1%的显著水平下与FDI存量显著正相关，国内生产总值越高，对FDI存量的影响越大，说明外商看重东道主国家的市场发展潜力和经济前景。如果一个国家的经济水平可以到达外商的预期，外商才会考虑投资，国家经济的发展能带来更多的营收和较大的市场发展空间。

4.贸易开放度系数为正，在5%的水平下与FDI存量显著正相关，东道国贸易开放度对FDI存量的影响越来越大。虽然贸易开放度相比营商便利得分(影响系数0.61)和GDP(影响系数为2.00)对FDI存量的影响较小，但贸易开放度的影响越来越显著。

5.资源禀赋的系数为负，影响不显著。根据回归结果东道国矿石和金属出口占商品出口的比重与FDI存量之间存在负相关关系。国家本土矿石和金属储量都属于不可再生的战略资源，且随着人类不断开采，资源储备会逐渐较少。一个国家的矿石和金属的出口会导致本国有限资源的减少和流出，投资者的投资目的正是在预测未来有更多的资源下做出的行动。当一个地区的资源出口占比越大，剩余可开发度较低，投资偏好越低。所以资源禀赋与FDI存量成负相关关系。

（二）政策建议

1.减少跨境贸易障碍。近年来世界经济环境持续恶化，需要逐渐放宽外资进入市场的准入条件，消除各种非关税壁垒，坚持“引进来”战略，在更多市场领域允许外资增大持股比例甚至控股。建立并不断改善监管制度，降低监管程序的复杂性，发展跨境电子商务等新模式，允许通过网络提交和处理文件，实现网上办理企业贸易融资等业务，简化市场准入程序，提高政府行政效率，降低企业生产成本，方便外商投资；破除各个市场的不合理门槛和限制，使营商环境的治理有法可依，努力营造公平竞争的营商环境；实行更加积极主动的开放战略，降低关税总水平，实施优惠的税收政策和宽松的移民政策等，吸引更多的外商前来投资。

2.营造宽松便利的营商环境。深化“放管服”改革，增加政府与企业直接的互动交流，精简投资项目的审批程序，提高审批效率，促进外商投资便利化。实行项目审批限时办结制，节省审批时间，防止工作人员故意推诿拖延；全面推行项目并联审批，使得整个审批过程透明公开，简化行业部门审查事项，节省人力物力；优化项目招投标服务，保障过程简洁高效公平公正，提升跨境贸易便利化水平，进一步压缩进出口整体通关时间，提高FDI资金的利用率。由于外企较本国企业更难获得资金支持，我国可以适当鼓励商业银行给予外企一些贷款方面的帮助。国家还可以提供一些行业信息，帮助外资更好地经营，使之为本国提供更多的就业岗位。对于一些投资力度较强的外商或外企，国家需要适当提供税收等方面的优惠，减少企业税收负担。

3.营造公平竞争的营商环境。公平竞争是建设良好营商环境的基础。它可以调动人们的积极性、激发人们创新活力去创新更好更科学的经营管理模式，提高生产效率，带来技术进步。法律是实现公平竞争最有力的保驾护航者，因而需要完善营商法律法规，使营商环境的治理有法可依。依法保护守法企业的产权和合法权益，严惩不法企业各类侵害产权等扰乱市场秩序的违法犯纪行为，保证立法、执法、司法、守法的公平公正公开。制定保护投资者的法律法规，提高国家行政部门依法行政的能力和效率，加大知识产权的保护力度，简化国家有关部门办理外资进入市场的时间和流程，以实现有效监管、公平竞争的目的。

4.营造开放有序的营商环境。外商直接投资是促进国家经济快速发展的重要驱动力，同时也是与国际接轨的重要途径。在经济贸易全球化的背景下，外商能给本国企业带来较为先进技术，帮助企业提高自身竞争力，进而增强国家在国际竞争中的地位，使得国家以更开放的姿态与国际接轨。FDI的流入不仅能为国家带来流动外来资本，还能带来先进的管理理念和生产技术，甚至能形成产业集聚区。FDI的流出，能够优化资源配置、激发市场经营活力，加快产业结构调整转型。FDI 流入与流出协调发展有利于我国经济发展，进一步提高对外开放水平。国家需要推进简政放权，增强企业活力，给予企业更大的经营自主权。坚持对外开放战略，逐步全面取消外企领域限制，促进我国企业国际竞争力。引入全球先进的行业规范、管理标准以及优秀人才，促使市场逐渐国际化。降低投资壁垒，吸引更多外商投资，集聚各类生产要素，形成地区发展驱动力。深入推进减税降费，持续优化纳税服务，加快建设电子税务局，给纳税人创造更好更优的办税体验。提供税收等方面的优惠，减少企业税收负担，严惩各种乱收费行为，坚决查处偷税漏税等违法行为，营造开放有序的营商环境。

5.加快培养国际投资经营管理人才。阻碍外资进入市场的原因有很多，而最重要的原因之一是国际投资经营管理人才稀缺，很多国家外商投资较低就是因为没有这方面人才。伴随着进入我国市场外商投资逐年增长，我国对国际投资经营管理人才需求也随之增加。因此，我国为了促进外商直接投资的流入，需要向发达国家学习如何培养优秀的精通国际经营管理的人才，为国家高效引入外资提供人才支持。