多重利好共振 大盘止跌反弹

世界纷纷扰扰，错综复杂，既缺乏公认的真相，也不存在绝对的真理。近期各种因素交织下，国际金融市场更加跌宕起伏，变幻莫测。上期文章中，笔者分析大盘短线可能在探底之后出现反弹，但实际回调幅度有超预期。3月9日和10日的深V反弹，变成了下跌中继。

沪深300指数的浪形，还是按照第4期文章的划分更合理些。先来看最近一个月的K线细节。（见图一）

如图所示，仍将2月18日4651点之后的走势视为5浪回调。这样，2月21日至24日低点就是5-1浪下跌，包含清晰的5波;然后反弹到3月1日4623点是5-2浪，是平台型三折浪结构;接着5-3浪跌幅最深，回到4068点;3月9日的反弹较为凌厉，属于锯齿形5-4浪;4335点之后是5-5浪，其中的细浪清晰可数。3月16日上午，5浪调整在收敛三角形末端结束。

波浪循环是对股市运行规律的线性表达，在形态、比例、时间三要素中，形态是第一位的。艾略特波浪原理本身并不会错，但由于使用者的認知局限，或者领悟不够深刻，对指数浪形的解读必定会有出入，需要及时修正。

3月9日，上证指数回补了2020年7月6日的跳空缺口。3月15日又补了7月3日的缺口。（见图二）

从技术分析角度理解，缺口的产生或回补，都有一定指示意义。比如，2020年3月19日，沪深300指数最低3503点，补上了2019年2月25日的跳空缺口，随后走势便出现了反转。

上期文章中，笔者介绍了上证指数的周期性律动。去年12月13日之后，第一波调整运行了34个交易日，是斐波那契数字。今年春节后，反弹了19个交易日，接近卢卡斯数字。

结合沪深300ETF走势（去年12月9日出现收盘高点）综合考量，深证成指从2021年2月18日至今，可认为四-A浪调整了55个交易日，接着，四-B浪反弹约144个交易日。最后，四-C浪用63个交易日回到11331点。（见图三）

另外，观察深证成指周K线，还发现一个隐藏现象。（见图四）

深证成指从2019年初至今的浪形节拍，大致是一浪上涨13周，二浪下跌8周，大三浪运行89周，四浪耗时55周。上升浪和调整浪时间接近1.618的黄金分割比例关系，时间似乎具有不可违拗的力量，成为影响股市运行节奏的神秘因子。

其实，周期和缺口都反映着群体心理。看盘和交易就像投资的两岸，情绪是起连接作用的桥梁。并非只有近期走势由情绪主导，证券市场向来如此，买卖价格波动直接来自于情绪的变化。

笔者1993年在上交所和深交所开户，至今已有三十个年头，亲身体验了五轮月线级别的牛市及熊市。结果发现，无论从短线还是中线考量，都是投资大众的情绪在左右着价格走势。即使某个上市公司经营如常，基本面没什么明显变化，其股价也可能剧烈波动，可以上涨几倍，也可以跌八成以上。只是个股涨跌缺乏规律性，而群体情绪的波动状况，在指数浪形上有迹可循。

从交易角度讲，合理的投资策略组合和严格自律才能带来良好心态。实际上，要规避股市的下跌风险，并非仅有减仓头寸这一条道可走。例如，使用沪深300系列期权为现货资产做保险，就可能收到以一当百、事半功倍的效果。所以，作为有效对冲工具，期权品种亟待增加。

3月16日，基本面恰巧与技术面共振，多重利好之下，市场紧张情绪得到释放，大盘强劲反弹，景气正逐步恢复，或将进入一个区间震荡阶段。

来源：云飞扬、股市动态分析整理