玉马遮阳：产能扩张抢占行业先机

王柄根

公司主要产品为遮光面料、可调光面料和阳光面料。公司定位中高端，致力于为遮阳成品生产商提供高品质、高性能、高附加值的功能性遮阳材料与服务，综合实力行业领先。产品以外销为主，2020年公司境外收入占比为68.95%，同时出口全球60多个国家和地区，其中欧洲为主要销售市场，2020年收入占比为37.93%。客户集中度稳定，2018-2020年前五大客户收入占比均在30%左右。2021年前三季度实现营业收入/归母净利润3.75亿元/1.07亿元，同比增长45.12%/46.17%。

国内功能性遮阳行业当前仍处于成长初期，相比海外市场功能性遮阳产品70%以上的普及率，国内功能性遮阳产品渗透率尚不到5%，市场规模仅208.9亿元。功能性遮阳产品能够有效降低建筑能耗，综合节约建筑能耗约14%，契合当下绿色建材和建筑节能的概念。伴随国内消费升级和国家政策的扶持，预计到2025年国内市场规模將达到500亿元。公司作为行业龙头，在研发设计、产品创新、客户服务等方面具备优势，有望获得更多市场份额。未来公司将坚持“国外扩展、国内渗透”的战略规划，将国内市场亦作为业务发展的重点地区。

公司多年深耕遮阳行业，积累多项竞争优势：1）技术与工艺方面，拥有多项自主研发的核心技术，处于行业领先地位。2）产品种类齐全，可以满足客户个性化需求和一站式采购。3）质量控制方面，建立了成熟的生产管理体系，在生产规模扩大的同时确保生产运营的高效率和产品质量稳定。4）服务方面，能够快速响应客户需求，并提供完整解决方案。5）品牌及客户资源方面，基于公司在产品、管理、服务等层次的积淀，树立了良好品牌形象，与国内外知名厂商建立长期稳定合作关系，客户粘性较强。

公司所需的主要原材料为聚酯纤维、水性丙烯酸乳液、PVC等。上游的各行业发展较为成熟，已经形成了较为透明的价格体系。公司会根据材料价格的变动趋势，进行策略采购，适时进行批量储备。2021年前三季度因为原材料涨价等原因导致公司成本费用增加。结合市场竞争程度及产品品类，2021年10月、11月分别对国内、国际销售产品进行了提价，提价幅度约在3%—5%之间，一定程度上对冲了材料涨价的影响。

公司募投项目包括高分子复合遮阳材料扩产项目和遮阳用布生产线技术升级改造项目，2021年有部分投产，释放产能20%-30%;2022年能完全投产，预计产能达到60%-70%;2023年可完全达产，预计产能达到100%。

2021年初至今，公司产能利用率已经饱和，产品在手订单目前维持在3-6个月左右。目前公司的现有产能还不足以满足不断增长的市场需求，完全有能力消化未来产能。公司正加快项目建设进度，争取早日投产达效，扩大公司产品市场覆盖率和占有率。

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