临近时间窗口或将出现反弹

云飞扬

上期专栏文章中，笔者分析“沪深300ETF还会有一波小5浪，本轮回调或将在下旬结束。”从实际走势看，指数震荡下跌了一周，经过5个交易日的调整，沪深300的波段低点出现在2月24日。（见图一）

其实，2月17日文章完稿时，俄乌冲突尚未发生。至于随后的国际局势会如何演绎并影响股市，更没人能提前知晓，但是指数波浪形态具有一定的规律性。正如波浪理论创始人艾略特先生所言，甚至无需知道基本面背景，不同牛熊阶段的K线走势特征往往差不多，因为投资大众的情绪波动是相似的。

2月27日，沪深300指数最低是4488.48点，与2019年1月和2020年3月的低点大致在一条直线上。观察最近一年的上证指数，笔者发现一个很有意思的情况。（见图二）

由图二可见，上证指数从去年2月19日的收盘高点，到今年1月28日低点，恰好是233个交易日。在此期间，各阶段的时间窗口又包含34、55、89、144等斐波那契数字，大盘运行极富节奏感。

众所周知，自然界存在许多神奇现象。比如，向日葵葵花籽的排列，构成有规律的曲线，并且曲线数量正是上述同一组数字，这不仅使得花盘最密实紧固，能量吸收也最高效。金融市场和植物生长，可谓风马牛不相及，但其背后到底蕴含着什么宇宙法则，也许值得研究。

古人云：天下大势，分久必合，合久必分。证券市场是“指数大盘，涨久必跌，跌久必涨”。多空双方从来不会处于相安无事的均衡状态，总是在互相制衡或抗衡，多数时候失衡，平衡是短暂的。

市场波谲云诡，对投资者而言，建立合理的认知和决策框架十分重要。有时，表面上看，股市下跌是由外部事件引起，但实质上依然是市场本身的内在规律在起作用。过去几个月时间里，美股道琼斯指数就出现了明显的周线指标顶背离。（见图三）

由图三可以看到，道琼斯指数还在高位形成了一个扩展三角形，这种情况很少出现，通常被视为中级调整的信号。

今年春节以来，A股总体呈现小幅震荡格局，主要指数横向整理，几次出现短暂反弹，但都未能延续。那么，什么时候才可能有持续行情呢？在此分析一下中证800指数浪形。（见图四）

始于去年12月13日的调整，至今已运行53个交易日，又面临重要时间窗口。短线来看，指数再次探底后有望止跌反弹，结束5浪盘整，启动一波春季行情。

尽管每个投资者都关心时事政治，但“地缘政治事件不可交易”却被认为是金融市场定律之一。突发事件会影响涨跌幅度、力度和速度，进而延长或缩短波段形成时间，通常不会改变波浪原本的方向和级别。在A股市场，经过30余年的实践经验积累，“单一事件难以改变大盘本身运行轨迹”已成为许多分析人士的共识。

显然，个人投资者既不能控制事件的发生，也难以提前预料其结局和后果，等到最终公之于众，所有参与者几乎是在同一时间知晓。在移动互联时代，不仅是个人，甚至包括众多投资机构，所处的信息地位并没有太大差异，很难具备特殊优势，自然也难以取得超额收益，因为所有回报都是对优势技能的奖励。

可见，那些对于群体来说非常重要的事情，对个体而言也许并没有那么重要。过多关注纷繁复杂的基本面资讯，需要耗费大量的时间精力，还会让人更加浮躁，不如静下心来研究市场本身，做有思想的减法。

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