广州酒家：疫情影响弱化业绩稳步增长

本期股市动态30指数收于1470点，较上期下跌3.32%，同期上证指数下跌1.23%，创业板指数下跌2.77%。成分股中，中国外运、中国神华和中青旅等个股涨幅靠前。罗莱生活、福耀玻璃和中信证券涨幅靠后。

广州酒家（603043）：公司日前公布了2021年业绩快报，全年实现营收38.84亿元，同比增长18.14%，归母净利润为5.49亿元，同比增长18.5%，扣非后净利润為5.01亿元，同比增长11.1%。分季度看，Q1-Q4分别实现归母净利润为0.48亿元、-0.1亿元、4.06亿元和1.06亿元，同比分别增长289%、-1135%、17%和1.4%。可以看到三季度净利润规模较大，主要是受餐饮复苏以及陶陶居并表带动。

分业务来看，2021年前三季度公司月饼、速冻、餐饮和其他食品收入同比分别增长8.4%、5.4%、59%和28%，四季度由于疫情肆虐，速冻食品有望加速增长，但餐饮业务增长或出现反复，月饼业务季节性较强，2021年中秋在9月，因此四季度该业务增速或环比下滑。

中长期来看，公司的增长逻辑比较明确：一是产能及渠道扩产带来新增量。产能方面，梅州基地一期已经在去年上半年进入试生产状态，湘潭基地二期规划的速冻食品生产项目已经完成论证，建设工作正在推进中，产销结合后业绩释放确定性更强。二是渠道拓展。公司重点深耕大湾区，力度推动华中、华东区域商超卖场建设和完善经销商渠道;线下连锁门店已超180家，在开拓新店的同时对原有门店升级，以全新面貌焕发老字号新活力;与头部电商平台、带货主播保持战略合作，有针对性的激活消费势能，通过电商平台打开省外市场。三是切入预制菜行业。预制菜行业是个大几千亿的蓝海市场，公司从最擅长的细分赛道如盆菜等入手，有望分享行业初期的高增长红利。

中科三环（000970）：从行业角度看，下游节能电机、新能源车、风电等领域需求持续旺盛，拉动稀土及磁材高速增长。而供给端，因缅甸疫情反复导致稀土矿进口存在不确定性，国内目前还实施严格指标总量控制，在需求快速增长背景下，2022年第一批指标增速只有20%，仅延续2021年稳增长态势，同时，目前海外稀土主产区美国、欧洲和缅甸基本接近满产状态，未来3-5年增量也有限。供需紧张局面导致春节后稀土价格快速上涨，氧化镨钕价格短短两周上涨15%。

从企业角度看，公司近期完成配股工作，原计划是以每10股配1.5股的比例向全体股东配售，共计可配售股份总数为1.5978亿股，发行价格为4.5元/股。最终有效认购数约为1.5052亿股，占可配售总数比例为94.21%，有效认购资金总额6.77亿元左右。全部募集资金将用于宁波基地技改和赣州基地新建项目，扩产后新增钕铁硼产能1万吨左右，上述产能达产后，如果订单情况和市场需求情况都很好，公司有能力在2024年底前再扩产2.1万吨。

近期市场进入业绩密集披露阶段，从已经披露业绩预告和快报的稀土永磁企业看，业绩增长十分强劲：金力永磁、正海磁材、大地熊和宁波韵升等主要企业2021年归母净利润预计分别为65%-100%、90%-120%、191.5%和190%。中科三环此前预计2021年归属上市股东的净利润为3.3亿元-4.9亿元，同比增长155%-279%，扣非后净利润为3亿元-4.6亿元，同比增长173%-317%，业绩增长主因是，期内公司通过加强市场开拓以及原材料集中采购，订单大幅增加，管理水平和运营效率进一步提升。

目前中科三环的静态估值大概在40倍左右，今年产能扩张，叠加稀土价格继续走高，主业有望保持量价齐升，全年业绩增长令人期待。

罗莱生活（002293）：公司是具备持续增长的家纺龙头。从渠道来看，线上渠道，公司目前采取罗莱主品牌及LOVO品牌双品牌运营驱动成长策略，其中LOVO品牌主打性价比时尚家纺品牌，主要面向大学生及初入职场的年轻消费客群，品牌定位清晰、产品标签独立;罗莱主品牌延续国产中高端家纺龙头定位，2021年双11大促活动当日，全网销售额同比增长46%至4.83亿元，延续高增长态势。

线下渠道，目前罗莱主品牌在部分二三四线空白市场，尚有一定的开店空间，2021年整体净开店150家，总体开店300家，公司每年淘汰约10%的末尾经销商，今年开店计划有加速，预计净开店200家，未来3-5年预计开到400家。

价格方面，公司通过不断推出价格更高的新品来提升客单价，线上客单价从600多元提升至700多元，线下目前是1300元的客单价。此外，消费升级带动价格提升在家纺品类中也很明显，以LOVO品牌为例，原来四件套定价是200-300元，2020年到了600-700元，2021年接近800元。

为匹配持续扩张的线下渠道，公司已于2021年下半年开启南通基地扩建项目，提升自产比例及供应链管控能力。公司预计今年业绩目标为增长10%以上，因为只有这样才能满足股权激励要求。近两年公司现金分红比例在75%以上，业绩增长有利于提升分红规模。

福耀玻璃（600660）：公司近期股价连续大跌，主要原因是市场担忧俄乌冲突导致俄罗斯工厂受重大影响。

目前福耀俄罗斯工厂产能为130万套，但每年只有70万套产出，大概收入在4亿元左右。如果不算汇兑，每年为8%-10%的净利率，净利润大概三四千万的水平。目前该工厂还在正常生产运营，产量中有一半以上供应当地的车企，有40%-45%供应欧洲，采用欧元结算，卢布的贬值影响可以忽略不计。

华能水电（600025）：公司近日发布了2021年业绩快报。全年实现营业总收入为202亿元，同比增长4.9%，利润总额71.3亿元，同比增长26.2%，归属于上市公司股东的净利润为58.3亿元，同比增长20.75%。利润总额增长的主要原因有两个：一是由于2021年云南省市场交易电价上升，公司期内综合结算电价同比增长，使得营业收入同比增长;二是公司持续优化债务结构，通过低利率资金提前置换存量债务等方式进行成本管控，财务费用同比下降了12.7%。

顺丰控股（002352）：公司公告称，为进一步健全公司长效激励机制，充分调动核心骨干及优秀员工的积极性，共同促进公司的长远发展，在综合考虑业务发展前景、经营情况、财务状况、未来盈利能力以及近期公司股票在二级市场表现的基础上，计划以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份。

本次回购的资金总额范围为10亿元-20亿元，回购价格不超过70元/股。按回购金额上限20亿元、回购价格上限70元/股测算，预计可回购股数不低于2857.14万股，约占公司目前总股本的0.58%;按回购金额下限10亿元、回购价格上限70元/股测算，预计可回购股数不低于1428.57万股，约占公司目前总股本的0.29%。本次回购的股份将用于员工持股计划或股权激励。

上海机电（600835）：公司1月底公布的业绩预告显示，2021年业绩预计减少2.82亿元和3.95亿元，同比下降25%-35%。业绩变动的主要原因是对恒大集团应收款项计提了减值准备。若剔除上述计提单项减值准备因素，预计归属于上市公司股东的净利润与2020年度相比将实现小幅增长。

公司控股子公司正在积极追索相关应收款项，双方正结合恒大集团复工复产情况就偿付既往应收款项进行积极沟通。公司方面也正在配合恒大集团的复工复产，恒大集团正常支付货款后，公司方面提供产品，配合其复工复产。目前，公司对恒大集团应收款项为既往发生的，没有新增情况。

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