回归基本面：低风险也可高收益

卧龙

自2007年10月历史高位以来，上证指数走势呈现巨大三角形，而沪深300指数、上证50指数虽然走势较上证指数强，但仅仅是加强版而已，在趋势上并无大差别。

从上证50指数平行网中可以看到，大部分重要高点低点均出现在平行线上：2007年10月高点，2008年10月低点，2009年8月高点，2010年7月低点，2011年12月低点，2013年2月高点，2014年3月低点，2014年7月低点，2015年6月高点，2016年1月低点、2月次低点，2018年1月高点，2019年1月低点，2019年4月高点，2021年8月低点。另外，有3个重要高低点不在平行线上：2015年8月低点，2020年3月低点，2021年3月高点。高低点落在平行线上，说明指数走势比较规矩。但有时市场受到不同信息冲击，短期出现过激反应，高低点难免会冲破平行线阻力。

2015年8月低点大幅跌破平行线支撑，其时中国股市股灾正在进行当中，尽管有国家队场中稳定局面，托住龙头股股价，但趋势之下，该跌仍然还是要跌。最后一段暴跌乃融资斩仓盘所致，据说当时不少大户账户排队等待强平，有些人倒欠证券公司钱，市场惨烈程度不堪回首。到2016年初上证50指数二次探底时，便恰好触及平行线见底。2020年3月低点再次冲破平行线支撑。2020年初Covid-19疫情爆发，中国股市春节长假休市后延迟一周才复市，跳空大幅低开后出现反弹，低点未触及平行线。初时市场认为利空出尽，谁料疫情蔓延至全球，中国股市再次暴跌，美股更是几次熔断。3月19日美国联储局宣布无限QE，中国股市见底，属于“急刹车”。之后上证50指数一路高奏凯歌至2021年2月。2021年2月高点再次冲破两条交叉平行线阻力，其时市场大肆宣扬所谓核心资产，认为任何时候买入都是正确选择，投资者对核心资产狂热程度可见一斑，结果便是中期见顶。

去年7月，上证50指数再次跌至平行线，反弹，接着8月再次下试平行线支持，9月初第3次试平行线支撑，见短期底部。但反弹至去年12月时未能上试高一级平行线便告终，至今反复下跌，但未触及下一级平行线，因此始终未能见底。当前下一级平行线交叉位约2940点，上证50指数若能跌至此位，则有望呈现中期底部。

去年7月23日拙作《美联储放水难收通胀处处显现》中分析中国交建（601800）走势，当时认为：“……9.96元之后进入（c）浪5下跌。（c）浪5型态为倾斜三角形，俗称楔形，内部再细分5个更小一级下跌浪。本周最低6.11元有可能结束（c）浪5。注意中交建1000日移动平均线与2000日移动平均线即将出现“死亡交叉”，通常情况下，1000MA与2000MA即将死叉之际，而股价是持续向下者，则有机会出现见底走势……此处中交建股价持续下跌，显然见底机会较大。另外，近日郑州雨灾凸显基建工程之重要性，不排除市场会炒作一波，因此，中交建随时见底反弹，由于是楔形走势，结束后反弹迅猛而快速。”7月20日确实是最低点，之后9月份出现飚升。接着大幅回落，今年再起一浪，因为今年炒基建股（半年前已预计到）。重温此股是想说明，近年中国股市不同板块个股此起彼落，与其追逐热门股不如寻找技术面基本面合适个股逢低买入。通常认为高风险高收益，但事实上，低风险容易高收益。看看上述中交建，第1段升浪升幅高达70%，能吃其中一半可得35%;第2段升浪升幅63%，一半落袋可得31%。两段相加单利有一倍收获，即使是半仓都有50%收成。该股目前市净率0.71倍，动态市盈率7.9倍，持股起码比较放心。心态好，投资便容易获利。

按此方向，寻找一些“烟屁股”式个股投资，乃虎年稳健获利首选。试列举两股，以供参考。

（1）日照港（600017）：該股历史最高位出现在2015年6月11.64元，至今跌市已经持续7年时间。当前净资产4.20元，股价3.07元，市净率0.73倍。2016年营业总收入42.7亿，2017年48亿，2018年51.3亿，2019年52.4亿，2020年57.6亿，去年头三季度46.5亿;2016年纯利1.76亿，2017年飚升至3.69亿，2018年再增长至6.44亿，2019年下跌至6.3亿，2020年基本持平6.4亿，去年头三季度5.67亿。公司近年业务较为平稳，在目前市场上市公司数量愈来愈多情况下，此类股票难以获得资金青睐，然而此时正是投资者逢低吸纳好时机。

在技术上，股价自2015年6月最高11.64元跌至2020年2月2.29元，最大跌幅80.3%。业绩增长而股价暴跌，只能说明2015年牛市之疯狂。2020年2月低位以来，股价逐渐靠稳。中长期平均线慢慢聚拢，至今250MA及500MA已经掉头向上，股价近日突破1000MA，上方2000MA位于3.66元一带横行多时。2019年曾经反弹至3.83元，显然此处及2000MA附近是中期阻力位。从图中可看到，2010年至2011年呈现三角形反转向下走势，2013年7月至2014年6月又是三角形反转——不过这次是向上——出现大牛市，2020年2月低点以来，日照港再次出现三角形走势，并且向上突破。这次能否反转？上升目标A是2019年反弹高位3.83元附近，上升目标B是2017年7月反弹高位4.77元附近。

（2）赣粤高速（600269）：若是前几期写此文章，我会推荐吉林高速（601518），现在则推荐赣粤高速。2014年11月1日，拙作《日本养老金加码入市上海A股面临压力》中曾经推荐过此股：“赣粤高速……今年上半年一直徘徊在2.6元至2.9元之间，然而其每股净资产高达4.9元以上，市净率不足0.6，换言之赣粤高速旗下每一条高速公路均以净值6折出售。各位可以看看，有谁能够以6折价格买到国内盈利高速公路产权？但中国股市却实实在在出现此等荒谬情况。中国人一边咒骂高速公路收费过高，个别司机宁愿逃避缴费被捕入狱，一边却对以资产净值6折价格成为股东之美事视而不见。自7月份以来，该股持续上升，当前升幅达到38%，但市净率仍然只有0.7，仍然是7折大平卖。”

结果赣粤高速仍然由当时股价3.63元升至2015年6月最高9.95元，升幅仍达1.7倍。若是自最低位2.68元计起，升幅是2.7倍，同期上证指数升幅1.5倍，明显跑赢大市。当前赣粤高速又是历史重演，市净率0.52倍，动态市盈率10.5倍。此股走势上呈现一个较为平缓楔形之态，250MA金叉500MA，500MA开始掉头向上，股价屡试1000MA。后市若能突破楔形上轨，可望上试2019年4月反弹高位（上升目标A），甚至是2017年7月反弹高位（上升目标B）。中国汽车愈卖愈多，再多高速公路亦会饱和。目前疫情仍未消散，市场对高速公路股有戒心，但却是逢低买入好时机。

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