俄乌冲突，真能推倒全球经济多米诺？

金姬

位于北极伯朝拉海的俄石油开采平台工人在工作。

从金融市场到能源市场，从粮食到供应链，全球经济多米诺骨牌正因俄乌冲突而朝着各个方向倒下……从某种意义而言，也正因为俄乌冲突的不确定性，以及西方国家的经济制裁，在加剧全球经济风险的同时，也蕴藏着一定的机会。

俄军2月24日进入乌克兰后，全球资本市场在当天就做出回应——全球股市跌跌不休，纳斯达克指数下跌2.57%，日经指数下跌1.81%，上证指数下跌1.7%。原油、天然气等大宗商品，以及黄金、白银等避险资产迅速上涨，全球基准布伦特原油价格上涨9.17%为105.72美元/桶，8年来首次突破100美元大关;现货黄金达到1975美元/盎司，日内拉升超过60美元。

随着俄乌冲突的进一步升级，2月28日周一，俄罗斯卢布暴跌近30%，创下纪录新低。俄罗斯卢布暴跌的另一个直接原因，是美国时间2月26日周六，美国白宫宣布其与欧盟、美国、加拿大领导人的联合声明，决定确保将选定的俄罗斯银行从“环球银行同业金融电信协会（SWIFT）”的信息系统删除。

也正因为俄乌冲突的不确定性，以及西方国家的经济制裁，在加剧全球经济风险的同时，也蕴藏着一定的机会。

很多老百姓也许对SWIFT并不熟悉，但它在国际银行间收付清算体系中占有举足轻重的地位。SWIFT由6家欧洲的国际银行发起，并由来自美国、加拿大和欧洲的15个国家239家银行参与，于1973年5月成立，总部设在比利时的布鲁塞尔。49年后的今天，SWIFT会员单位覆盖全球200多个国家和地区，会员单位超过1.1万家。

中国银行原副行长王永利此前撰文指出，SWIFT设立的初衷，是成为一个不受任何政治影响和政府干预，为最广泛的国际收付参与者提供专业电信服务的中立组织，充分保护会员单位的商业秘密，在国际收付清算体系中有着独特的信息通道作用。

遗憾的是，SWIFT还是逃脱不了政治影响。SWIFT先后对朝鲜、伊拉克、伊朗、利比亚、俄罗斯等国金融机构实施制裁，甚至将个别国家所有金融机构予以除名，从而使受制裁国家对外经贸往来与国际金融交易严重受阻。

2月26日，美国白宫宣布其与欧盟、美国、加拿大领导人的联合声明，决定确保将选定的俄罗斯银行从SWIFT的信息系统删除。

值得一提的是，SWIFT还算不上“金融核弹”。因为相关国家已经建立了与SWIFT系统类似的系统。

一是俄罗斯于2014年建立了俄罗斯银行金融信息系统（SPFS系统）。截至2021年11月，SPFS系统有400个使用者。

二是中国于2015年10月份建立了“人民币跨境支付系统”（简称CIPS）。截至2022年1月末，CIPS系统共有1280家参与者，其中直接参与者75家、间接参与者1205家，覆盖全球103个国家和地区。

三是欧洲和伊朗2019年联手打造的“贸易往来支持工具”（INSTEX）机制。其实质是一种易货单据撮合系统，运作方式是：伊朗向欧洲供应石油等产品，但货款不汇往伊朗银行，而是汇往给伊朗供应工业制成品、药品和食品等商品的欧洲公司。货物往返于伊朗，但资金全部留在欧盟境内。该系统对伊朗的金融制裁起到一定的缓冲作用。

由此可见，被踢出SWIFT，对于俄罗斯而言在国际金融市场未必是毁灭性的打击。更何况，俄罗斯石油出口主要面向欧洲、中国、印度、美国、非洲，天然气出口主要面向欧洲。这些大宗交易都要依赖SWIFT系统，一旦中断必然造成巨大影响，对其制裁的欧美国家也未能幸免。

牛津能源研究所表示，如果西方将俄罗斯剔除出SWIFT，俄罗斯天然气供应商就无法收款，这符合合同中的不可抗力因素，会导致断供，而这会对欧洲消费者的天然气供应和价格带来剧烈影响。

2月24日，俄军进入乌克兰的第一天，有欧洲天然气价格“风向标”之称的TTF基准荷兰天然气近月期货价格暴增51%，从前一日的88.891欧元/兆瓦时涨至134.316欧元/兆瓦时，对市场供应受限的恐慌导致价格上涨。

尽管欧盟已经开启了一系列针对俄罗斯的制裁措施，但在关键的能源供应上，依然未有实际动作，并在承受价格波动的风险。说白了，欧洲离不开俄罗斯供应的天然气，毕竟欧洲超过1/3的天然气来自俄罗斯。如果切断俄罗斯的供应，欧洲自身的天然气生产、进口LNG、欧洲储气库提取以及其他管道进口等可替代的天然气增量，远不足以替代俄罗斯的进口量。

值得一提的是，俄羅斯管道天然气进入欧洲有四条主要路线：北溪1号管道经波罗的海到德国;亚马尔-欧洲管道经白俄罗斯和波兰到德国;乌克兰的各条路线经过斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚和波兰;以及到土耳其的管道（蓝溪和土溪），然后再连接到保加利亚、塞尔维亚和匈牙利。

如果乌克兰境内的管道、压缩机站或控制室因战争而受到任何损害，意味着通过乌克兰管道到斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚和波兰的天然气运输有可能中断。这是欧洲其他国家不愿看到的结果。

与此同时，作为“油气超级大国”，俄罗斯石油出口量占全球10%左右。根据《BP统计年鉴2021年》，2020年俄罗斯已探明石油储量为1078亿桶，约占世界储量的6.2%，居世界第六位，仅次于委内瑞拉、沙特、加拿大、伊朗和伊拉克，略高于美国。美国、俄罗斯和沙特是世界前三大产油国。2021年，俄罗斯原油和凝析油产量为1052万桶/日，名列世界第二。

根据美国能源情报署（EIA）数据，德国、荷兰和波兰等国炼油厂的原油进口占俄罗斯原油出口总量的48%。因此，在油气需求方面，欧洲严重依赖俄罗斯。

美国和欧盟曾尝试做过替代方案。据路透社报道，1月中旬美国政府曾与几家国际能源公司举行会谈，讨论俄罗斯和乌克兰冲突可能引发的天然气供应中断情况，试图设立能源应急计划，但与会人士透露，全球天然气供应紧张，无法代替俄罗斯向欧洲提供大量天然气。

美国曾承诺，如果因为冲突或制裁而出现能源短缺，美国将支持欧洲能源供给，现实是全球价格飞涨，美国也处于某种“短缺”状态。

俄罗斯和乌克兰都是粮食生产大国，乌克兰素有“欧洲粮仓”之称，是全球第一大葵花籽油出口国、第三大谷物出口国，而俄罗斯是全球重要的大小麦出口国，其小麦出口位居世界第一，大麦出口位居世界第三。据有关机构统计，俄罗斯和乌克兰约占全球小麦出口量的29%，世界玉米供应量的19%，以及世界葵花油出口量的80%。

2月24日，俄罗斯加里宁格勒，民众在货币兑换处。

近年来，受全球新冠肺炎疫情、气候变化、极端自然灾害等因素影响，国际粮食价格持续波动上涨，到2021年底一度创下近十年新高。俄乌冲突无疑使处于高点的国际粮食价格进一步承压。分析认为，两国紧张局势将对国际粮食价格和国际粮食供给造成诸多不确定性，让本就处于波动局面的国际粮食市场“雪上加霜”。有专家预计，俄乌危机或将波及全球30%的粮食供应。

荷兰国际集团（ING）认为，考虑到未来几个月俄罗斯供应的相当多不确定性，促使交易商将粮食留在国内，而不是运往海外。资料显示，在2014年的克里米亚危机中，国际小麦价格就在2个月内上涨了20%以上。

俄乌两国冲突还带来了物流和供应链的危机。

俄罗斯对乌克兰的袭击，导致在连接黑海的亚速海内海禁止所有商船，并关闭乌克兰港口。分析人士表示，乌克兰约90%的粮食出口是通过海上运输的，这种中断预计将对粮食供应链造成严重破坏。

由于乌克兰和俄罗斯的小麦和其他谷物库存仍在等待发货，分析人士表示，价格将进一步上涨。黎巴嫩小麦总消费量的50%来自乌克兰，其次是利比亚（43%）、也门（22%）和孟加拉国（21%）。CSIS全球粮食安全总监凯特琳·韦尔什（Caitlin Welsh）说：“在乌克兰小麦十四个重要出口国家中，近一半已经面临严重的粮食不安全问题。”

而乌克兰多年来稳步增加了出口，现在是原材料、化工产品甚至运输设备等机械的“大型供应商”，同时也是矿产和其他商品的出口国。

值得一提的是，来自乌克兰的对芯片制造至关重要的气体供应可能会中断，并可能推高半导体晶圆价格，加剧芯片短缺。花旗分析师在一份研究报告中表示，乌克兰的军事行动可能会破坏氖、氪和氙的供应，这些都是芯片生产中使用的激光器所必需的。据悉，存储器制造商目前持有这些关键气体只有6-8周库存。

而西方国家对于俄罗斯的一系列制裁，也会为全球带来新一轮的供应链问题。

全球 23% 的氨、17% 的钾肥、14% 的尿素和 10%的磷酸盐来自俄罗斯。

俄罗斯目前控制着全球约10%的铜储量，也是镍和铂的主要生产国。镍是用于电动汽车电池的关键原材料，而铜被视为经济领头羊，被广泛用于电子制造和家庭建筑。雷诺、道奇和标致等汽车品牌，一些销往西欧产品的零部件就来自俄罗斯。此外，全球最大的钯生产商就在俄罗斯，钯这种金属可以用于催化转化器。如果俄罗斯的钯供应放缓，已经面临半导体短缺的汽车行业可能会雪上加霜。

对中国的影响

对中国来说，64% 的进口葵花籽油、28% 的进口小麦以及约1/3的进口玉米均来自乌克兰。

为了确保国内的小麦供应，2月24日下午，中国海关总署发文称，中国允许俄罗斯全境小麦的进口。

农业农村部农村经济研究中心指出，俄乌局势或将推高国际粮价，但对我国影响有限。因为我们在供给上储备上已经做好了充分的准备，实际上，我国粮食产量已经连续7年保持在1.3万亿斤以上的规模。我国稻谷、小麦和玉米这三大主粮的自给率一直超过90%，在2019年发布的《中国的粮食安全》白皮书显示，玉米自给率甚至超过95%。

俄乌紧张局势也为中国提供了一些机会。一方面，大量避险外资纷纷看好人民币。另一方面，俄罗斯被踢出SWIFT，也让国际社会出现一种“建立替代SWIFT 系统”的声音。而在当下现存的系统中，中国建立的CIPS 更具包容性和适应性，和SWIFT 系统有可比性。

有中国网友发帖称，日料店里大部分“日本进口海胆”，其实都是俄罗斯产的，运到日本加工贴牌，再卖到国内就成为“北海道海胆”。现在国际社会对俄罗斯进行制裁禁运，国内的日料店就很难进到海胆了。

事实上，卖到国内的大部分“日本海胆”的确产自俄罗斯，包装上会注明。而国内日料店用的大多是国产海胆，进货价几百块一盒，进口海胆进货价要贵10倍左右，两者口感相差不大。国内日料店的食客们并不需要为了俄乌冲突而牺牲口福。

俄乌冲突对中国的直接影响可能是能源。俄罗斯是中国的第一大能源供应国。其中，俄罗斯是中国仅次于沙特的第二大石油进口国，第二大天然气进口国，仅次于印尼的第二大煤炭进口国，第一大电力进口国。但俄-中之間的贸易方式与俄罗斯-西方并不完全相同，这点也需要注意。

值得一提的是，俄乌紧张局势也为中国提供了一些机会。

一方面，大量避险外资纷纷看好人民币。路透社在2月最后一周对85位分析师的调查结果来看，从中短期来看，各种有利于人民币升值的因素都将延续，预计2022年底人民币可能升值到6.28-6.30元左右。“地缘局势紧张，人民币最坚挺，美元指数大涨时人民币也只是小幅回落了一下，人民币是避险货币无疑。”一位外资行交易员表示。

另一方面，俄罗斯被踢出SWIFT，也让国际社会出现一种“建立替代SWIFT系统”的声音。而在当下现存的系统中，中国建立的CIPS更具包容性和适应性，和SWIFT系统有可比性。当然，由于使用习惯、方便程度、迁移成本等原因，目前接入和使用CIPS系统的金融机构和企业客户规模还不能和SWIFT系统相比。但假以时日，CIPS成长为区域性的甚至全球性的重要基础设施，形成相当的影响力，并非不可能。

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