长线持有收获稳定收益

鲁婕

资产新规过渡期结束后，以银行理财产品为代表的固定收益产品的风险加大，短期出现亏损的可能性增加，投资者需要在投资前做好充分的心理准备，坚持长线持有才能战胜短线波动。

固定收益产品是最受老百姓青睐的理财产品，2022年固收产品带给大家的并不一定是收获，很有可能是亏损的烦恼。2023年，固定收益产品还能投资吗？如果能，又该怎么投资呢？

存款利率下行空间缩小

2022年，在国内疫情的冲击下，老百姓的风险偏好普遍降低，银行存款成了资金的主要避风港。根据人民银行发布的统计数据，今年1～10月，国内居民人民币储蓄存款增加了12.7万亿元。

受存款大增的影响，银行普遍调低了存款利率。2021年底时，3年期大额存单的利率还在3.5%附近，如今已经降低到了3.1%附近，部分银行的利率甚至降到3%以下。尽管如此，年末还是出现了大额存单一单难求的情况。

利率已经如此低了，我们还要去银行存钱吗？对于风险偏好极低的投资者而言，保本保收益的银行存款依然是必然的选择。虽然，存款利率还有下行的空间，但随着经济的逐步复苏，居民存款也存在着搬家的可能。

今年10月，居民存款就减少了5000多亿元，这些资金可能会流入股市、楼市、实体经济以及消费领域。如果股市仍能延续反弹走势，楼市也能企稳回升，那么存款流出的速度会加快。为了吸引更多的存款，银行肯定不会采取降低利率的方式。这就意味着存款利率下行的空间并不大。

因此，我们在存款时，一定要保持资金的灵活性，不要将资金全部存为3年定期，可以将资金分成多张期限不同的存单，既能保持资金的流动性，又能享受到利率可能上行带来的收益。

针对大额存单一单难求的情况，大家还可以关注银行的特色存款。很多银行的特色存款利率与大额存单相当，起存金额远低于20万元的大额存单。另外，通过银行的理财师能更容易地预约到大额存单的额度。

银行理财产品净值波动难免

2022年，最令投资者不解的是银行R2级理财产品居然出现了亏损。2021年，资产新规过渡期结束，银行理财产品彻底告别了刚兑。3月，一大批“固收+”产品出现亏损，原因包含债券下跌的因素，但更多的是由于股市下跌造成的。

11月，银行理财产品再现暴跌走势，1天跌掉3个月的收益，1周跌掉1年的收益，3000多只银行理财产品跌破面值，让投资者大呼看不懂。其实，这一切都与疫情防控政策的优化和经济复苏的预期有关。

由于疫情防控措施更加优化，对经济的影响减弱，市场上充满了对经济复苏的憧憬。在这样的市场环境中，部分机构投资者的风险偏好上行，它们开始减持债券类资产，将资金转入权益类市场。受資金流出的影响，债券价格快速下跌，这也是银行理财出现亏损的重要原因。近期，股市出现反弹走势，成交量放大，资金从债市流出，流入股市的迹象非常明显。

2023年，经济复苏的前景将更加明确，资金流出债券市场的可能性更大。因此，银行理财产品还可能会出现短期的波动。好在债券都是有利息收入的，只要持有到期，收益1分钱不会少。近期，10年期国债的收益率已经回升到3%左右，对资金的吸引力有一定增强，对债券价格会起到一定的支撑作用。

从长期看，包括银行理财产品和债券基金依然是稳健型投资者的好帮手，长期持有的收益率有望超过储蓄利率。但投资者必须认识到，现在的银行理财产品与以前不一样了，净值波动在所难免，投资前一定要做好充分的心理准备，做好资金的安排，避免在净值波动的低谷期赎回产品，从而产生实质性亏损。

对于风险承受能力较强的投资者来说，也可以考虑减持固收类产品，增配权益类资产，从而分享经济复苏带来的股市收益。

“T+0”时代落幕

因流动性较强、风险较低、收益稳定的特点，现金管理类产品受到不少稳健型投资者的青睐。然而，随着《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》的发布和执行，该类产品将在2022年底结束过渡期，2023年，“买入当天即起息，赎回当天即到账”的“T+0”现金管理类产品将不复存在，快赎额度上限也大幅下调。

对于仍期望购买现金管理类产品的投资者来说，尽管“T+0”时代已终结，但他们仍可以选择投资“T+1”现金管理产品或货币基金，即在开放日交易时间内提交的申购申请，将从下一个工作日开始计算收益；在开放日交易时间内提交的赎回申请，也将在下一个工作日到账。

对于有一定资金需求量的投资者，则可充分利用“T+1”现金管理产品的快赎功能，一般当天至多可赎回1万元；而如有大额现金支出需求，则可多投资几只同类产品，增加快赎额度，如通过汇添富基金的APP申购现金宝货币基金，因该公司旗下有6只货币基金，所以可以享受每天6万元的快赎额度。

股市投资者以及以基金为主的投资者，也可以利用场内货币基金进行现金管理：前者可在资金空闲时，在二级市场上购买货币基金，当天就可以享受基金收益，待需要资金时，再在二级市场上抛出，获得的资金当时就可以购买股票；后者则可在选择好计划投资的基金产品后，先买入该公司旗下的货币基金，等到投资时，再通过基金转换方式，将货币基金转换成计划投资的基金。这比起赎回货币基金后再申购至少要快一天。

无论购买何种产品，投资者仍要切记加强资金规划、保证现金流的充足，避免出现急用钱时却取不出钱的尴尬处境。