俄乌冲突致油价迫百

石运金

最近，俄罗斯和乌克兰牵动着全球资本市场的神经，美国总统拜登频繁警告俄罗斯将入侵乌克兰，甚至明确抛出2月16日就入侵的言论，七国集团财长本周宣布准备对俄罗斯实施经济和金融制裁。但俄罗斯总统普京则在2月15日明确表态称，俄方不希望发生战争且已从乌克兰边境撤出部分军队，对谈判持开放态度。乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰已准备好与俄罗斯进行任何形式的会谈以建立和平。乌克兰政府军和境内亲俄武装力量倒是发生了交火。

从目前的局势看，俄罗斯和乌克兰不想发生战争，倒是美国为首的七国集团上蹿下跳希望俄乌发动战争。美国明显是想制造恐慌，让资本回流美国，再次收割全球其他国家的羊毛。欧洲国家都可能是收割的对象，现在却积极的跟随美国，前面因为从俄罗斯向德国输送天然气的“北溪2号”项目前途未卜，欧洲目前正在面临天然气危机，也因为此在全球都为天然气而疯狂抢购时，俄罗斯却表示将会保障对中国市场的天然气供应。截至今年年底，对华输送的天然气每天都将增加50%，日供应量将从2800万立方米攀升至4300万立方米。目前形势看，中国在这场纷争中起码是获益的，美国即使想割羊毛，这次也割不到中国的头上，中国因为资本市场估值还在低位，而美国资本市场在历史高位，搞不好资本会流到中国，被中国割羊毛也未可知。这不，从瑞士信贷到高盛，投资银行都表示现在是时候买入中国股票了，因为他们预计中国政府将支持中国经济保持增长，而且中国是抗击新冠疫情最成功的国家。

俄乌的冲突还导致全球的油价飙涨，很难想象两年前油价期货曾到过-37美元/桶，如今却见到了迫近100美元/桶的油价。说好的电动车替代燃油车呢？说好的碳达峰碳中和呢？在傳统能源领域资本减少投资，形成的结果就是供给侧不足，那么原来在传统能源领域的投资资金回报率就开始提升，而新能源领域、互联网领域大量资金流入，直接导致了资本回报的下降，形成了严重的资本内卷，反而是上游领域的投资资本赚翻了。

就在近日，美国公布了他们最新一期的通胀数据，已经来到了离谱的7.5%！这项数据刷新了1982年以来最高记录。美国天量印钞的后遗症开始出现，未来可能会有很长的痛苦消化期，美国进入加息周期，高估的资本市场未来持续承压。

中国的货币政策周期跟美国周期不同，近期中国还在降低存款准备金率，另外中国的大蓝筹股票也没有明显的泡沫，未来中美资本市场很可能分道扬镳，股市的节奏会有明显的不同。民生策略团队认为未来最大的机遇在共识以外，和过往核心赛道主导的市场会有所不同，传统经济以及过往那些被遗忘的角落应该被更多的关注。民生策略团队最看好的方向在于资源类周期品和金融，做多通胀的确定性会比需求本身更强，他们看好有色（铜、金、铝）、原油、煤炭;银行、房地产、建筑和钢铁。笔者认同他们的判断，建议投资者重点关注这些领域。