解决国有企业投融资风险问题的管理路径

◎李宝兰

近年来，随着世界经济一体化步伐的持续加快，与社会经济发展的日益增高，我国国有企业为保障自身的良好经营与持续发展在市场化运营方面不断深化，但由于企业外部经济环境急速变化，使国有企业在财务管理的工作中存在许多问题。目前而言，国有企业在财务管理中存在的问题主要在于投融资风险管理方面，为此，国有企业应当积极对自身的产业结构以及资金结构进行全面分析并加以优化，在这一期间，需要国有企业强化投融资风险管理意识、建立企业的投融资风险管理体系以及拓展融资渠道等，从而在根本上提升国有企业的市场竞争力，促使国有企业更加持续稳定的发展。本文从投融资风险管理方面出发，探究国有企业在其中所存在的问题，并给出相应的解决方案。

在市场化进一步全面深化的环境下，国有企业正在主动调整自身的运行模式以及积极强化其财务风险管理，在企业的投融资活动中取得显著的成效，但在内外环境的快速变化中，国有企业仍然在投融资风险管理中存在诸多问题，例如，国有企业的投融资风险管理意识不足、国有企业缺乏合理科学的投融资决策体系、缺乏合理科学的融资决策流程以及未建立完善的投资风险评价体系等，导致国有企业的经营与发展受到严重影响。一般来说，国有企业的投融资风险管理是对风险的识别、评价、防控以及应对等环节构成的，是对企业财务全程监控的财务管理手段，强化企业的投融资风险管理，可以在很大程度上为国有企业投资收益最大化以及融资成本最小化等提供有效依据。因此，国有企业应当主动发现其在投融资风险管理中存在的问题，并科学制定出相应的对策，为国有企业财务工作的正常进行与稳定的发展，奠定良好的基础。

一、投融资风险概述

国有企业在财务管理方面的问题很大程度上都存在于投融资风险管理上。投融资风险管理对国有企业的正常运行与长久发展有着极为重要的作用[1]。投融资风险基本构成具体可分为两点：其一，是投资风险，投资风险是国有企业在投资过程前，没有对企业内外的各方面因素做出全面合理的判断，出现企业投资的方向、规模以及时间等各方面的计划与现实差别较大的现象，使得企业难以达到预期的投资目标，从而给企业的财务方面带来严重的不利条件，造成企业资金亏损，严重时会导致企业资金链断裂，加之由于国有企业的规模较大，其项目周期较长，因此资金需求量也相对较大，容易受到企业的外部经济环境以及自身管理等不确定因素的影响，为此国有企业在投资前，应当做到合理调查与科学分析等工作，确保国有企业的投资活动如期进行；其二，是融资风险，融资风险是国有企业为满足自身发展，在企业内外融资时，未能考虑自身的偿债能力，导致其债务较高、资不抵债等问题的出现，严重制约了国有企业的发展。

二、国有企业在投融资风险管理中存在的问题

（一）国有企业的投融资风险管理意识不足

随着我国市场经济的进一步深化，我国国有企业普遍在投融资的财务活动中都对投融资风险管理有了一定的认识，但是由于部分国有企业对投融资风险管理的认识不够充分，导致国有企业的投融资不能顺利进行，投融资的结果达不到预期。国有企业对投融资风险管理认识不充分具体表现在以下几方面：第一，部分国有企业的管理层不重视投融资风险管理。由于部分国有企业的管理层对投融资的风险管理的理念以及作用没有全面的认识，将企业的投融资风险管理视为企业的财务工作，导致有一部分国有企业对投融资风险管理没有进行有效的职责划分，将投融资风险管理的工作都交由企业的财务部门处理。一般具有前瞻性的国有企业都会将投融资业务设置为单独的部分来进行管理；第二，投融资风险与企业内各部门都有较为密切的关系。目前，一部分国有企业的员工不具备投融资风险意识，认为其跟自己无关，从而引起企业投融资风险管理的工作效率低下，投融资风险管理的作用及意义无法在国有企业完全体现。

（二）国有企业缺乏合理科学的融资决策

部分国有企业缺乏合理科学的融资决策体系，导致其融资难以进行或难以达到预期，严重阻碍了企业的发展，主要表现在以下三个方面：其一，国有企业的融资渠道与方式不够丰富，国有企业在融资活动中，往往采用向银行借贷的途径，但由于银行的借贷存在许多条件，导致国有企业有时无法通过向银行借贷获得资金；其二，国有企业在融资方面未建立预警指标，导致其融资风险识别水平不足；其三，国有企业在融资活动中，忽略了内源性融资，进而采用外源性融资，导致其在融资中存在更大的融资风险。

（三）国有企业未建立完善的投资风险评价体系

国有企业要想实现自身的良好发展，就必须结合企业实际情况，制定完善的投资风险评价体系。如今，一部分国有企业未建立起完善的投资风险评价体系，从而使其在投资前不能进行有效的调查及研究，和对自身发展需求、经营情况以及盈利能力等没有充分的了解，对投资中所存在的风险不能进行及时评估，导致企业在投资活动中存在盲目性，不仅使得企业不能获得相应的投资收益，还会影响企业的资金链的安全，对国有企业的持续发展产生不利影响。

（四）国有企业未建立完善的投融资决策价体系

通常而言，开展合理有效的投资与融资活动时，部分国有企业存在将企业管理层的工作经验当成企业投资与融资工作开展的重要依据的问题，并没有在企业内进行合理讨论与研究，且未能及时制定出相应的投资与融资决策，如此一来，会导致国有企业的利益受损。另外，还存在一部分国有企业在进行投资与融资活动时存在盲目性较大的问题，在企业外部的经济环境快速变化的今天，国有企业的投资与融资过程中存在较多的变化，致使在这一过程中所含的风险性较大，国有企业对于自身的投资与融资活动未经过科学仔细的分析，从而不能确保其投资与融资活动的合理性，使得风险较大。同时，一部分国有企业在投资与融资过程中没有及时对风险的要素进行全面研究与分析，使其在具体的投资与融资过程中，缺乏合理有效的对策，加之对投资项目、融资项目未经过科学评估，使得国有企业在项目进行时没有足够的科学依据。

（五）国有企业融资渠道不够丰富

为达到自身生产、经营规模，以及提升自身的市场竞争力，大多数的国有企业通常都会采用开展融资活动实现目标。但就目前的市场环境（融资环境、债券市场等）而言，国有企业的融资渠道往往只有两种融资券到可供选择，分别是内源性融资与外源性融资。内源性融资与内部融资较为相似，其是主要将企业的收益为资金主要来源的融资方式。相较于内源性融资，外源性融资的具体方式则比内源性融资的方式较多一些，其中包括股权融资与债权融资，债权融资通常是指企业向一级资本市场发行股票等，这种类型的融资方式因为对于企业要求较高（主要指企业的规模而言），一般为较为大型的国有企业所采用。债权融资通常是指企业向金融机构转债或发行信用债券等方式，由于目前是经济环境的诸多限制，大部分国有企业通常在融资时普遍采用向金融机构举债的方式。一部分国有企业为控制与降低在融资过程中存在的风险，所以其在很大程度上给予企业股东较大的控制权利，而另外一部分企业为控制风险通常采用内源性融资的方式，以此有效控制风险，但内源性融资的资金规模通常较小，这就导致内源性融资无法满足企业的经营、发展需求。在这样的情况下，大部分国有企业在融资方式的采用时，常常会采用向银行举债的方式，而银行在放债时通常会要求企业提供与债务规模相同的抵押物，加之银行的审批周期较长，这就导致无法满足企业的真正需求。同时，国有企业还会向其他金融机构举债来达到自身的融资目标，但由于其的利息通常较高，其会导致国有企业面临较多的财务风险。总之，企业外部环境的融资渠道虽然选择性较多，但真正符合国有企业选择的融资渠道却较少。

（六）国有企业的投融资风险管理水平不足

据目前观察而言，大多数国有企业的投融资风险管理普遍不足，而引起国有企业投融资风险管理水平不足的真正原因，是由于国有企业投融资风险管理人员的专业能力无法得到有效提升。国有企业的投融资风险管理水平不足，会造成国有企业在投融资过程中对于风险的评估、应对无法正常进行，最终直接影响其自身的资产安全与健康发展。国有企业投融资风险管理人员的专业能力不足主要体现在以下几个方面：第一，国有企业的人才培养机制不完善，人才培养机制通常分为两个方面，一方面是国有企业未能根据投融资风险管理理念、方式的更新对自身投融资风险管理进行知识普及以及能力培训，大部分国有企业将工作重点放在业务拓展、市场开发上面，未能将人才培养视为工作重点，这就造成国有企业的投融资风险管理人员在工作中专业能力无法得到有效提升，加之个人获得专业知识等资源的渠道有限，最终造成投融资风险管理专业能力不足；另一方面是国有企业的晋升制度存在一定问题，一部分国有企业在人员的职位晋升评价环节通常以个人的学历等为主要参考依据，未能将员工个人的工作、学习态度视为评价依据，导致国有企业无法调动投融资风险管理人员的工作积极性，最终导致投融资风险管理人员水平不足；第二，由于目前社会经济的日益繁荣，我国各类企业发展迅速，导致国有企业对于高水平人才的吸引力下降，导致国有企业对投融资风险管理队伍进行及时补充的难度增大，进而影响了自身投融资风险管理的效率与水平。

三、国有企业在投融资风险管理中存在问题的应对策略

（一）强化国有企业的投融资风险管理意识

要想从根本上全面强化我国国有企业对投融资风险管理的认识，就要从以下几方面进行：第一，国有企业的领导层应当积极主动学习投融资风险管理的相关知识及理念，确保对企业投融资风险管理有正确全面的认识，从而转变工作思维，在企业内部牵头各部门，共同设立投融资风险管理部门，并做好企业的投融资风险管理的职能划分；第二，由于投融资风险管理涉及企业的部门较多、工作环节较长、财务范围较广，因此国有企业还应利用企业内部宣传渠道，如企业报纸、企业广播等，在企业内对投融资风险管理的知识及理念进行全面宣传，对企业顺利进行投融资进行有力支持。

（二）科学制定国有企业合理的融资流程

针对缺乏合理科学的融资决策体系的问题，首先，国有企业应当积极拓展自身的融资渠道与融资方式，从而能够有效解决难以向银行贷款获得资金的现象，在融资过程中应当与时俱进，不断积极探索并尝试新的融资渠道，如电子金融融资、企业股权融资等；同时，国有企业还应建立融资风险预警指标，如经营指标、市场指标等，并针对融资合作方进行科学规划，分析再融资过程中可能存在的风险；最后，国有企业应当主动了解内源性融资的作用并积极发展企业的内源性融资，降低企业在融资过程中的风险，确保企业在融资活动中的安全。

（三）构建国有企业完善的投资风险评价体系

构建国有企业完善的投资风险评价体系。首先，国有企业领导层应以投融资部门为主，其他部门为辅，共同设立企业科学合理的投资风险流程，督导部门应严格监控，从而使企业的投资活动规范进行；其次，国有企业应当延长对投资风险进行分析及评估的时间，确保企业投资的可行性及合理性；再次，国有企业在进行投资活动前，一定要对投资目标、市场环境进行充分调研，确保投资的安全性；最后，在以上基础设置上，从企业内各部门抽调相应的工作人员，构建完善的投资风险评价体系。如此，不仅可以有效降低企业投资活动中的风险，还能够确保投资活动的规范执行，进而促使国有企业的良性发展。

（四）建立国有企业完善的投融资决策体系

国有企业没有完善的投融资决策体系，会导致其在进行投资与融资时面临许多的风险。国有企业顺利进行投融资活动的前提是其具有科学合理的投资决策与融资决策，在企业建立完善的投融资决策体系时，很大程度上能够保证企业投资与融资活动的高效进行，从而可以达成企业利益最大化和企业良好运营持续发展的目标。在国有企业投融资管理环节，建立科学合理的决策体系，使其能够针对企业所有的投融资项目进行全面仔细的分析和评估，并能够制定不同的投融资方案，对其进行逐个评价，以此建立企业的评价流程。同时，还应根据国有企业的资金情况以及贷款信息进行专业的财务分析，结合企业实际，明确投融资项目的诚信度，以此制定可靠的方案，从而为国有企业投融资活动的顺利进行以及安全可行性提供有效保障，降低风险，有效帮助国有企业的发展。

（五）扩增国有企业融资渠道

国有企业在扩增国有企业的融资渠道时，应当充分结合市场环境、信息技术环境等，并对自身的实际情况进行全面调查，以此才能确保融资渠道的多元化和融资活动的低风险性。首先，国有企业应当结合目前发展的信息化技术，采用电子融资的新方式，以此达到融资渠道的多元化；其次，国有企业应当注重内源性融资的优势，如安全性高等，以此降低融资活动中存在的风险。

（六）提升国有企业的投融资风险管理水平

提升国有企业的投融资风险管理水平，就是要从根本出发，探究自身制度或环境的不足，全面提升投融资风险管理人员的专业水平，以此提升国有企业在投融资过程中对于风险评估、管控以及应对的能力，确保国有企业正常运行，进而为其长远发展奠定坚实基础。首先，国有企业应当加大提升投融资风险管理人员专业能力的资金投入，定期聘请专业讲师来企业进行授课，并举办相应活动倡导投融资风险管理人员参与，同时构建起与其他企业高效的沟通渠道，促进投融资风险管理人员之间的交流与沟通，以此增强自身投融资风险管理人员的工作思维和经验；其次，国有企业应当对自身晋升制度进行合理优化，采用科学的方法量化投融资风险管理人员的工作态度与学习态度等，并将其纳入职位晋升的考核依据之中，以此提升人员的工作积极性，最终提升水平；最后，加大招聘高水平人才的资金投入，以此全方面提升自身的投融资风险管理水平。

四、结束语

总而言之，国有企业在我国社会经济的快速发展中有着不可或缺的作用，随着国内市场化经济的不断深入，国有企业为了更好的经营与发展，采用投融资活动来增加自身的经济效益，从而为我国社会经济的发展做出了很大的贡献。但在国有企业投融资活动的工作中，出现了许多风险问题，加之企业外部的经济环境的变化异常快速，导致国有企业的投融资活动的结果难以达到预期。国有企业如欲加强其投融资的工作效率，使企业投融资收益达到预期效果，只有积极发现其在投融资过程中存在的问题，如投融资风险管理的意识不足、缺乏合理科学的融资决策流程与未建立完善的投资风险评价体系等，并科学制定相应的解决方法加以执行，从而为国有企业的经营与发展提供有效保障。