布局2022，机遇与风险并存

刘翀

如果用一个关键词来形容2021年的市场，那应该是“震荡”。市场轮动加快，结构性行情明显，相比于2019年和2020年，2021年通过基金理财赚钱的难度明显增加不少。2022年，我们该如何布局？希望本文能够帮助大家更好地制定投资计划。

公募行业总规模再创历史新高

近两年来，公募基金愈发受到投资者青睐，即使2021年基金赚钱效应明显减弱，但公募基金市场依旧延续火热状态，据中国基金业协会数据，截至2021年11月底，我国公募基金总规模首破25万亿元，再创历史新高。

图1：公募基金总规模及规模增长

从新发基金数量来看，尽管受到A股市场持续震荡的影响，银河证券数据显示，2021年公募基金新发规模仍然达到30084亿元，共成立新基金1906只，超过2020年全年的1468只。值得一提的是，其中代表“固收+”产品的偏债混合型基金受到市场宠爱，2021年新发规模4183.69亿元，较2020年增长45.65%。此外，2021年公募基金增加了“新成员”，5只FOF-LOF（上市开放式基金中基金）相继发行，引起了投资者的关注，5只基金平均新发规模为23.67亿元。

从收益情况来看，2021年权益市场波动较大，但是主动权益基金还是展现出一定的赚钱效应。Wind数据显示，2021年偏股基金指数涨幅4.05%，跑赢同期沪深300指数9.25%，同期沪深300指数涨幅为-5.20%。

从基金经理数量来看，Wind数据显示，截至2021年12月24日，全市场共计2865名基金经理，平均管理年限为4年，但管理年限在10年以上的资深基金经理仅171人，占比不到5%。此外，2021年以来新晋基金经理人数达到602人，也是历史上最高的年度。

机遇和挑战并存，关注高景气赛道

2022年，市场大概率仍以结构性机会为主，从稳增长的政策基调出发，以房地产、基建为代表的顺周期产业链存在预期修复的投资机会，而更为长远的投资机会，会来源于技术革新、双碳领域的能源革命以及扩大内需背景下的消费升级。

双碳领域是全球政策支持共振下的一个长期赛道，如电动车、光伏、风电、储能等新能源是中国制造业优势和能源革命的完美融合。目前国家政策也在全力推动绿色产业长远健康发展，助推锂电、光伏、风电等新能源逐步成为主力电源。2022年随着上游优势产能陆续释放和产销端的不断扩大，相关领域仍然存在长期投资机会。

除了双碳领域以外，包括以芯片等“国产替代”和人工智能、高端制造等领域为代表的科技也是值得长期关注的赛道。“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确提出，“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”。从长远角度来看，科技行业无疑是一个具有稳定盈利增长概率的优质赛道。

此外，中国具备全球最大的消费市场，2022年消费行业恢复的大方向和主基调不会发生改变。股票的走势取决于盈利，新冠肺炎疫情造成阶段性供给侧原材料成本上升，但自2021年四季度以来，有很多原材料价格包括海运价格已经开始缓解，很多企业也纷纷开始提价，成本逐步从PPI开始向CPI转嫁，相信今年消费类企业盈利能力会有大幅改善，这也是影响消费业绩和股票的重要因素。

其次，中国有庞大的消费市场和人口需求，随着共同富裕的不断推进和后疫情时代消费习惯的改变，消费需求仍将不断扩大，消费模式也在不断创新，最具代表性的便是最近几年明显的电商直播消费和国货崛起，年轻一代消费者成为新一轮消费增长的推动力量。

再来看一下港股市场，2021年港股呈现出一个过山车式的行情走势，在1、2月份大涨之后下跌非常明显，现在整体市场估值已经到了非常低的水平了，历史纵向比较也可以看到港股现在处于非常低的水平，可以关注一下相关的港股基金。

近几年来，“买股票不如买基金”理念深入人心，把钱交给专业的基金经理打理，能让自己的投资更加省时省力。对普通投资者来说，选择优质赛道，以及一个靠谱的基金管理人，通过长期持有或者基金定投的方式把握市场上涨机遇，或许是一个不错的选择。

图2：拉长时间周期，偏股混合型基金指数涨幅可观

未来很长，长期创造价值

2022年伊始，A股接连调整，与2019年、2020年的结构性牛市不同，2021年以来A股持续震荡，市场波动也让很多基金投资者出现焦虑的心态。俗话说得好，“流水不争先，争的是滔滔不绝”。其实，任何事物向上发展的过程一定不会一帆风顺，而是充满波折的螺旋式上升，这其中的波动和曲折会让人感到焦虑和不适，但只有坚持长期持有，才有望获得更好的投资体验。

如果拉长时间周期，尽管历年都经历回调波动，但近十年偏股混合基金指数累计涨幅达到264.35%，同期上证指数仅有60.4%。2015年高点（2015年6月12日）至2021年年底，上证综指从5200点跌至到3640点，下跌29%，但是同期722只主动偏股型基金中有613只产品实现正收益，平均涨幅近51%，正收益基金数量占比近85%。

作为普通投资者来讲，除了调整好适合自己的资产配置比例以外，坚持长期主义也非常重要。“风物长宜放眼量”，市场是难以预测的，如果我们过于关注一时的市场变化，时间只会为我们的内心平添焦虑。但是如果我們放平心态，根据自己的情况制定一份长期的投资计划，以不变应万变，从更长远的角度去思考投资，追求中长期投资目标，最终也许会收获更好的结果。