基于管理层探究企业竞争战略和财务报表舞弊

○重庆工商大学会计学院 曾 敏

随着企业规模的不断扩大和资本市场的越发成熟，企业财务报表舞弊现象不减反增，而导致财务报表舞弊现象增加的重要原因之一是企业管理层。2001—2013年之间，中国证监会公布了139家由于财务报表舞弊而受到处罚的上市公司，其中有1290多名管理层人员涉及其中。相关学者对管理层和财务报表舞弊之间的关系进行了一系列的研究，但是很少有学者讨论企业竞争战略选择与财务报表舞弊的关系。

一、对我国上市公司管理层权力大小、竞争战略选择、财务报表舞弊的分析

(一) 分析的前提与视角

1．管理层权力分析

管理层权力是指企业内部的治理不太完善或者企业外部监督缺乏约束机制时，公司管理层人员对公司管理的影响力及决策力。在划分管理层维度方面，谭庆美等人[2]从组织权力、所有权权力、专家权力和声望权力四个方面详细解释了管理层权力的内涵。在管理层权力配置和效应方面，赵刚[3]等人认为，随着管理层权力的不断提高，管理层人员获得的货币性财富及非货币性利益也会相应提高。

2．竞争战略选择分析

张蕊[4]认为，在当今高质量、高速度、高经济发展的时代，企业的战略目标应该是以五大发展理念为前提的企业价值最大化，即追求高质量、高经营业绩。对于产品市场的竞争战略，根据Porter[5]提出的总体战略思想，可以把竞争战略化分为成本领先型战略、差异化型战略和集中化型战略三种基本类型。而March[6]认为，竞争战略应分为卓越运营型、产品领先型以及客户亲密型三类战略。

本文的研究采用进攻战略和防御战略分类，其原因是Miles和Snow提出来的竞争战略分类方法是广泛认可的型战略，他们认为进攻型战略是指创新型企业力图识别和利用新产品、新市场的机会型战略；防御型战略是指企业注重产品和服务的生产和分销效率，注重保护和巩固现有市场的竞争战略；分析型战略属于进攻型战略和防御型战略之间的一种居中型战略。许多学者都采用了他们的分类方法进行研究。不仅如此，Miles和Snow提出的进攻型战略与Poter提出的差异化型战略、March(1991)提出的探索型战略以及Treacy[7]提出的产品领先型战略基本一致。本文主要研究Miles 和 Snow提出的进攻型战略和防御型战略对财务报表舞弊的影响，没有过多考虑分析型战略对财务报表舞弊的影响，是因为这三种战略被定位为一个连续体，进攻型战略和防御型战略位于这个连续体的两端，而分析型战略则处于该连续体的中间位置，具有攻守兼备的战略特征，其特点不明显，不易进行比较研究。

3．财务报表舞弊分析

卢馨、李慧敏等人[8]认为，财务报表舞弊是指为了获得不正当的收益或高额报酬，违反国家法律法规、规章制度，有预谋和目的性的对企业财务进行操作，导致会计信息失真。财务报表舞弊行为不仅违反国家规章制度，还违背了职业道德，损害了投资者、债权人等财务报表使用者的利益，给国家和信息使用者造成损失。

(二)上市公司管理层权力大小对企业战略选择的影响

周兵、黄芳等人[9]认为，不同情况下对于不同的竞争战略选择有不太相似的侧重，也会选择不相同的会计政策。以至于不同的竞争战略会影响企业的盈余连续性。刘名旭、李来儿[10]通过研究发现，不同的竞争战略选择会影响企业的经营业绩波动。企业如果想要在竞争激烈的市场环境中突出重围，则必须准确估计自己企业的实际情况，采取最适合的竞争战略。

Mintzberg[11]通过研究发现公司在选择适合自己发展的战略时，会考虑本身资源相对应的资源配置方式，同时涉及到竞争、营销、融资和技术开发等多个方面。高康俊[12]认为，实施股权激励的公司会有更激进的企业战略，如果对管理层实施股权激励，管理层薪酬差距会扩大。根据高管权力理论的说法，企业管理层人员为了达到自身利益价值最大化的目的，更倾向于干预公司战略的选择，促使公司实施更为激进的公司战略。过于激进的公司战略会承担较大的风险，增加企业财务报表舞弊的概率。

二、上市公司财务报表舞弊原因分析

企业财务报表舞弊在一定程度上干扰了财务报表使用者对于公司经营业绩以及未来发展的判断，极大地妨碍了我国资本市场的发展和运行。李朋涛[13]认为，缺乏职业道德的管理层、财务人员等在面临压力和诱惑时容易发生财务舞弊行为。赵宏博、王伟[14]认为，消除财务报表舞弊现象的根源有利于完善我国证券市场监管体系，提高资本市场的有效运行，保护投资者、债权人等财务报表信息使用者的利益。如今我国企业管理采取两权分离的模式，企业股东拥有企业的所有权；企业管理层负责企业战略的制定和实施，并有权做出商业决定，拥有企业的经营权，是企业的核心。如果管理不规范，管理层可能会将自身利益置于股东利益之上，做出损害股东利益的事情。

(一)管理层个人动机

企业管理层为了通过绩效考核而在财务报表中造假。企业对管理层人员的业绩考核主要包括企业经营业绩、企业财务指标和企业利润等。企业在进行内部评估考核的同时，也会进行外部评估考核，企业的外部考核和评估会与财务指标挂钩。管理层人员的业绩主要与企业的业绩直接挂钩，也就是说，企业的整体经营业绩将直接影响其高级管理人员的薪酬和晋升。在这种情况下，管理层完全有动机粉饰财务报表。

(二)公司管理层权力分配不合理导致内部监督失控

黄娟等[15]认为，当管理者拥有更大的权力，股东难以监督其决策行为时，管理者可能会利用其权力产生超额的在职消耗，以此获得额外的利益。卢馨等[16]通过研究发现企业管理层人员可能会为了达到自身价值利益最大化的目的而通过投资选择影响自身的薪酬。管理层权力越大，越容易主导公司经营政策以及企业竞争战略决策，形成一家独大的局面，当其做出的决策发生亏损时，就会倾向于粉饰财务报表来掩盖，试图欺骗投资者与股东。

(三)公司经营管理不善

1.企业为持续经营筹集信贷资金

信贷资金对企业的整体经营和持续经营起着至关重要的作用。李高波[17]认为，战略差异可通过经营性动机和流动性风险同时影响企业的商业信用提供。一个企业若想要在竞争激烈的经济市场中脱颖而出，必须有足够的信贷资金作为供应。但是以银行为代表的金融机构出于风险的考虑，一般不愿意将资金贷给亏损和信用差的企业，这也导致了有些企业会再次面临资金供给不足的问题。因此，财务状况不佳的企业妄图通过财务报表舞弊行为来获得更多的货币资金，从而维持企业的持续经营。

2.企业想要上市或者保持上市资格

按照《公司法》的第一百五十二条规定，企业若要上市，则必须开业年限达到三年以上，并且连续三年盈利，才有资格。自2001年起，中国证券监督管理委员会对上市公司实施退市制度。根据《证券发行和交易暂行条例》的规定，如果上市公司在营业期间连续亏损三年，则将被强制停牌。在停牌期间，如果该上市公司还是保持亏损状态，则该上市公司的股票将被强制摘牌并且停止其股票在交易所交易。这些政策法规的出台，使得很多想要上市的企业或者业绩不佳将要退市的上市公司出现了强烈的财务报表舞弊动机。

3.上市公司后续发行股票时存在财务报表舞弊动机

上市公司发行股票有两种形式，一是首次公开发行；二是后续发行，即配股发行股票。在企业第一次公开募股时，企业的经营业绩应该比较突出，所以公司的公开募股申请一般很容易可以得到批准。而后续发行股票时，国家对于企业经营业绩等方面会有一系列要求，需达到一定的资格线，并且股票的发行价格与公司的经营业绩挂钩。所以上市公司在后续发行股票时，有强烈的财务报表舞弊动机。

(四)公司为降低政治成本

企业进行财务报表造假是为了降低政治成本，达到政治目的。政治成本是指企业由于开展政治活动而付出的成本。根据Watts提出的政治成本假说，在其他条件保持不变的情况下，企业面临的政治成本越大，其高管就越有可能将当期收益推迟到未来时期的确认。例如我国有些地方国有企业的绩效有时也反映了地方政府的绩效。因此，这些因素会导致国有企业高管在财务报表中作假，以塑造良好的市场表现形象。

三、改善上市公司管理层权力“熵”膨胀，缓解财务舞弊治理僵局的政策建议

(一)明确监管层对公司行为的价值导向

公司作为一个经营性主体，其逐利行为必须遵循资本市场的规律，不得以伤害其他利益主体为前提来达到自己的利益。资本市场的监管层要弄清楚上市公司的行为价值取向，行使好监管责任，使上市公司成为一个对社会、环境以及未来后代都有好处的组织。在监管过程中，监管机构绝对不允许上市公司以欺骗的方式获取自己的利益。还要防止上市公司出现机会主义和“劣币驱逐良币”的行为。监管部门应对一贯诚实守信的企业给予积极肯定，给予一定的优惠政策，形成“不让老实人吃亏”的环境和氛围。

(二)改良上市公司内部权力组织架构

公司股东是企业最大的风险承担者，想要完善上市公司的内部治理结构，前提是要在基于风险与收益成正相关的前提下，最大限度的保护股东权益。在此基础上，完善企业内部权力组织架构会促进提高董事会的决策制度、董事遴选制度、独立董事管理制度和董事会管控审计制度等。不仅如此，上市公司是一个经营性组织，需要淡化其政治色彩，方可突显国际通用准则。

(三)推进完善上市公司高管薪酬约束制度

推进上市公司高管薪酬约束制度完善有两方面的原因，一是公司的经营成果并没有给投资者带来相应的利益；二是企业高级管理人员的薪酬与公司的长期绩效一般没有太多关联。这种薪酬制度使得高管的薪酬平均水平与其他底部工作者的薪酬水平差距加大，不仅不利于公司广大股东和其他员工的利益，而且造成社会资源分配不公平，违背了劳动价值论。

(四)增强行业监管力度、加大违规付出代价

监管机构在奖励“老实人”企业的基础上，需要恩威并施，加大对财务报表舞弊公司的清查力度和处罚力度，使财务报表舞弊公司由于舞弊而带来的收入远远低于其违规的代价，以此减少财务报表舞弊事件的发生，逐渐形成优良的企业价值导向加强行业监管，定期公布各会计师事务所审计质量情况。注册会计师协会应该定期披露对于财务报表舞弊的公司出具标准意见的会计师事务所，以及为其出具标准意见的注册会计师名单，然后给予相应的惩罚和警示，加大会计师事务所或者注册会计师不尽责任的成本，使他们得到的好处远低于其未能履行职责的成本。

四、结论与启示

在财务报表舞弊这方面，管理层人员自身有很大一部分原因，其中，较为严重的就是管理层人员由于自身权力膨胀，倾向于选择较为激进的竞争策略为自己谋取更多的利益，从而提高了财务报表舞弊的风险。因此，我们需要从管理层人员本身、公司内部治理结构和行业监管等方面着手改良以达到减少财务报表舞弊事件的发生。