股市动态分析
本期股市动态30指数收于1535点,较上期上涨2.73%,同期上证指数上涨2.87%,创业板指数下跌0.06%。成分股中,中国能建、中信证券和华能水电等个股涨幅靠前。国电南瑞、中科三环和春秋航空涨幅靠后。
中国神华(601088):12月3日全国煤炭交易会公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿,其中明确了2022年煤炭长协的价格,依然是“基准价+浮动价”的定价机制,只是与今年相比,此次煤炭长协價格多了三点不同:第一是基准价提升,从535元/吨提升到700元/吨;第二是规定了上下限,原来政策没有这一点,是今年新加上去的条款,规定了下限为550元/吨,上限为850元/吨;第三是价格参考指数由3个变更为4个,原来参与长协定价的价格指数分别是环渤海动力煤综合价格指数、CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数、中国沿海电煤采购价格综合指数,今年新增全国煤炭交易中心综合价格指数,与现价指数相比,这一做法有助于减少煤炭价格波动,确保年度长协价格稳定。
从实际来看,2017年-2021年国内下水煤长协基准价格都是定在535元,而今年由于煤炭价格大幅上扬,最终导致长协价格定格在700元的高水位,相比往年提升了31%。而2021年至今,秦皇岛5500大卡动力煤市场均价约为1000元/吨,最近期货价格已经跌至700元以下,此次煤炭长协价格波动区间被锚定,预计明年火电企业的煤炭成本将明显改善。
同时,根据今年10月国务院常委会发布的电价改革信息,市场交易电价上下浮动范围调整为均不超过20%,对于高耗能行业可由市场交易形成价格,不受上浮20%的限制。从后面各地市场化交易电价情况来看,基本上顶格上浮,电价上浮对于明年火电企业收入端会有较大修复。
神华是国内最大的煤炭生产企业,具有煤电运营一体化经营模式,具备优秀的抵御风险能力,在电价市场化以及煤炭价格锚定背景下,这一经营模式更有利于价格向终端传导,神华有望受益。
公司自上市以来坚持分红,并且在2020年3月公告将每年分红比例提升至不少于50%,而实际上2020年股息支付率达到了91.81%,目前公司资产负债率仅有25.6%,前三季度账面现金高达1458亿元,全年有望维持高分红态势。
中国能建(601868):公司近期公告,为抢抓氢能行业发展机遇,拟出资50亿元设立全资子公司中能建氢能源发展有限公司,主营为氢能产销和投建营等业务。公司设立氢能子公司,主要系为统筹引领公司氢能业务发展,打造公司氢能全产业链和一体化发展平台,充分发挥投资带动和产业牵引作用,做强做大公司氢能产业。
据中国煤炭工业协会数据,2016年我国氢能产量由0.19亿吨提升至2020年的0.25亿吨,复合增速为8%,若按当前40元/公斤的价格来算,氢能市场空间为1万亿。而我国的氢气需求每年都在攀升,据国家能源集团预计,到2030年国内氢气需求量约为0.37亿吨,即便未来氢气价格打对折为20元/公斤,每年也有大几千亿的市场规模,空间足够大。
能建并非首次踏入氢能领域,旗下的浙江院此前一直致力于氢能全产业链相关研究工作,已经参与完成国内首个国产化绿氢工厂和7座加氢站的建设。此次设立全资子公司有利于公司加快拓展氢能业务,形成新的业绩增长点。
公司还公告了重大订单签订情况,近期与业主广东能源青洲海上风电有限公司签订了2份海上风电厂总承包合同,将为其新建1000MW海上风电场的设计、采购、施工和调试等。两份合同总造价约152亿,截止前三季度,公司已签订多个新能源投资战略协议,累计新签合同额5924亿元,同比增长44.6%,增速位居八大建筑央企之首。充足的订单将为公司未来业绩持续增长提供保障。
华侨城A(000069):公司前三季度实现收入为494亿元,同比增长48%,归母净利润34亿元,同比下降35%,盈利下滑的主因是结算利润率和权益比例下滑所致,前三季度税后毛利率为22.3%,同比显著下滑10.6%,少数股东权益占净利润比重提升至37%,而去年同期是3%,导致净利润同比负增长。
从经营数据和其他财务指标看,有息负债规模为1370亿元,相比年初下降45亿元,净负债率、现金短债和剔出预收款后的资产负债率分别为75%,2.64倍和69%,处于“三道红线”中的绿档位置。前三季度销售面积同比增长24%,销售金额同比增长9%,新增土地储备373万平米,拿地成本为265亿元,为同期销售金额40%。各项数据表现尚可。
公司的主业以房地产和文化旅游为主,公司近期接受机构调研时表示,文化旅游业务是公司最主要的业务,也是核心竞争力所在。公司初步确立了“十四五”期间“建设具有全球竞争力的世界一流的文旅企业”的发展目标,将以旅游业务为重心,优化发展模式,致力通过产品力构建、产业链布局、大数据赋能、精细化运营等体系化举措推动公司业务的高质量发展和高效益增长。言下之意,虽然目前公司房地产业务占比还是比较大,但未来文化旅游方向才是重点,公司估值有望向文旅行业靠拢。
丽珠集团(000513):12月3日医保局发布新版医保目录,丽珠集团的重点产品注射用艾普拉唑钠通过谈判续约,继续纳入《医保目录》。根据今年医保谈判的结果,最终该产品的续约医保支付标准为71元(10mg/支),相比之前支付价格降幅54%。艾普针主要用于消化性溃疡出血,此次谈判还取消原报销范围中“禁食医嘱或吞咽苦难”的限制,使得适应性更广,因此,此次虽然价格大幅下滑,但是未来量可能会更大。
公司目前生物制药领域有7个在研项目,其中重磅产品注射用重组人绒促性素已于今年4月获批,重点推进的品种IL-6R正在进行上市申报,有望争夺国内第一位置。另外,复杂制剂方面,多个微球项目加速推进,其中曲普瑞林三期临床完成,正在申报生产,预计明年下半年可以拿到批件。上述项目均是确定性进入收获期的重磅产品,后续公司持续增长动能强劲。
公司12月6日公告H股回购结果,共计回购H股265.55万股,占目前已发行H股股份总数0.85%,约占股份总数的0.28%。最高价为26.65港元/股,最低价为24.70港元/股,支付资金总额为港币6725万元。港股近期跌幅较大,公司此次回购有助于稳定投资者情绪,彰显公司对未来发展的信心。
股市动态30指数成分股本期表现
招商银行(600036):自12月以来,公司持续获外资净买入,增持3600多万股,持股比例增加了0.18%。增持或与招银理财引入战投有关。
12月3日公司发布公告,摩根资产管理将出资26.67亿元认购招银理财10%的股权,增资后招银理财将由50亿元增加至55.56亿元,此次交易中招银理财总价值为266.7亿元,对应2020年的PE为11.2倍,PB为3.6倍。
理财业务发展对招行推进大财富战略具有重要意义:一方面能在渠道上形成差异化优势;另一方面,能强化业务协同,提升招行产品组织能力。而此次引入的摩根资管的产品线全面且均衡,2020年流动性、固定收益、权益、多元资产与另类投资产品占AUM比重分别为23%、25%、22%、24%和6%,因此引入战投有利于招银理财构建全产品供应能力,提升权益类资产和另类资产投研能力。