四季度A股的阵地战

和广

A股市场越来越机构化，散户和游资都不构成投资主线，主观多头的三大主力分别是：喜欢抱团核心资产白马股的所谓“价值投资派”、致力发掘新能源新科技等成长股的“成长派”、善于强周期股投资的“周期派”。三股力量交织在一起，从去年6月份开始，依次登场，为投资者表演了一遍。去年下半年到今年春节前，是核心资产大放光彩，之后被赶下台，奄奄一息，偶尔回光返照一下;周期股从3月份底部开始，演绎了一场快速而波澜壮阔的涨幅，无视任何回撤地把化工、煤炭等等推向了阶段高峰，现在已是强弩之末;而成长股则贯穿其中，反复上下，是舞台的一个亮点。量化投资则像是个舞台道具人物，始终站在那里，静观这几个主角走马灯。

如果从最近一年的投资结果来看，其实三者都给投资人赚了足够的钱，至于有些投资人买到了高点上，只能说投资期限还不够长，还需要再耐心些。不过很多投资人都是短期行为，更看重下一阶段市场的走向。笔者认为，既然三大主力已经在年度都各自表现了，剩下的时间就是他们内卷的时刻，你表演完了，我表演;最后都站在台上，下去不得，又不能一家独大，只能“内卷互殴”了。白酒就是这样，跌得差不多了，忽然价值投资理念一阵风乍起，给个涨停板，没几天这不又给暴揍成接近跌停。周期股也是，崩溃的速度就跟上涨一样，一口气不停。成长股呢，要不是平稳到没有一丝波澜，要不就是眼神迷离，毫无生气。

笔者想到第一次世界大战一次著名战役“凡尔登战役”，当时坦克没有发明出来，英法和德国只能是阵地战、堑壕战对抗。士兵冲锋，但是马克沁重机枪成为步兵梦魇。尽管在凡尔登，英法德都用上了最先进的武器（姑且看成量化吧），但是彼此阵地仍然是易守难攻，进展颇不顺利。最后整个战役持续了10个月，德、法两国投入100多个师兵力，军队死亡超过2 5万人，50多万人受伤。这场战役被称为“凡尔登绞肉机”。目前A股就是这样，主力都只能蹲在战壕里，有的是跌无可跌，但没有信心持续推上去，比如白酒;有些是战役突出部太强，前面左中右都是敌人，就像新能源有些创新高的票，继续暴涨的可能性不大;而有些则已经精疲力竭，比如周期股。这种状况恐怕要持续到明年春节以后，这段时间不如好好休整一下，特别是个人投资者，千万不要冒头跳出战壕，那结果只能是徒然消耗子弹。

在这场“凡尔登绞肉机”的阵地战中，还是有些行业值得关注的，比如军工中军民结合、有实际业绩的企业;在新能源中风能、锂电池有可能继续创新高的白马股（区别于只会喝多了吹牛、没什么增长性的酒厂）;周期股回调但是仍然暗流涌动，毕竟国际国内市场价格不会倒挂得离谱。不过，如果投资者已经买了这些股票，不如扎實地蹲在战壕里，让子弹飞一会，等大家休整好了再出来。毕竟，舞台在那里，但演员是有疲劳的时候，中场休息得长一点，无妨。