近期玉米市场供需状况分析

在新一季玉米产量大幅上升的背景下，玉米期货价格在年初达到了历史最高价格后，一路下滑至2500附近。9月中旬左右，主力2201合约给出了近期的最低价2429。不过在国庆节后，价格连续反弹，目前已经回到了2500元上方。后期玉米反弹能否继续，甚至扭转阶段偏弱的走势？

供应方面 今年针对玉米价格快速上涨，国家从政策上作出了调整，针对供应方面，主要体现在：加大玉米进口量，.增加玉米的播种面积。单从数据角度看，2021年的玉米进口量以及新一季玉米的产量都是破纪录的。从品种角度来看，农产品价格如果发生重大的变化，一般都是供应端出现了变化，而需求方面的变化很少会引起价格大幅度的变化，玉米价格2019～2020年快速上涨也正是国内供应出现了缺口导致。

需求方面 玉米下游的需求短期依旧处于不温不火的阶段，①从定性的角度分析。玉米需求今年始终处于弱势，从需求用途来分析，玉米深加工开工处于历年的低位，饲料方面受到小麦等替代品的冲击，需求较之前大幅减少，玉米整体的需求水平较往年有所下降。②从定量的角度分析。饲料方面，由于目前依旧处于猪周期的谷底阶段，生猪的存栏量，尤其是能繁母豬的存栏量目前还维持较高的水平，因此对于饲料的需求维持一定程度的刚需。从表面上看利好玉米需求，实际上，玉米在饲料中的添加比例已经降到30%～40%，饲用需求受到明显抑制。深加工方面，今年玉米淀粉的开工率较往年处于低位，并且进入传统的金九银十的需求旺季后，玉米淀粉的开工也没有显现出明显的上涨，开工率整体维持在50%左右，相较于去年近60%接近70%的开工率来说，玉米淀粉对于玉米需求的拉动有限。

分析完整体玉米的供需后，可以初步得出结论，整体供需处于平衡，2021年和2022年的结余也由之前的负值转为正值，供应缺口基本被填补，价格很难再次回到之前受粮食危机以及供应缺口而炒作出来的高位。

目前时间节点正是新粮大量上市的阶段，到货量始终处于高位，季节性的供应压力较大，始终压制着玉米价格，阶段性的反弹的主要逻辑在于新粮上市的节奏问题以及深加工潜在的入市收粮所提供的支撑。从中长期角度来看，玉米价格在供应提升的情况下，价格很难复制去年的疯狂上涨的行情。现阶段在季节性供应压力的背景下，价格反弹的高度有限，不过也要考虑到玉米下游需求减弱存在改善的预期、天气情况的不确定性，以及种植成本、整体成本的提高。玉米价格大幅下跌的空间也有限，整体维持区间震荡的行情。

（据农产品集购网）