从德国传统发电集团转型到我国电力企业发展转型的探究

中国大唐集团有限公司 贺 楠

现在莱茵集团拥有能源、采矿及原材料、石油化工、环境服务、机械、电信和土木工程等7个业务条线。由于在电力市场上持续低迷，导致莱茵集团在2015年底做出了影响深远的决定，即将莱茵集团拆分，其拥有的可再生能源、零售和电网板块重新组合后成立Innogy SE，该公司已2016年秋季上市。作为Innogy 的最大股东，莱茵集团的主营业务只留下了发电，其中包括褐煤开采和电力销售。现在莱茵集团最重要的关注点是供电的安全性和稳定性，公司的新口号是“供电、可靠、未来”，2019年莱茵集团在世界财富500强企业中排名183位。

2020年7月3日，德国两级议会都批准了到2038年关闭最后一批燃煤机组的计划。德国终止燃煤发电的计划已正式生效。政府承诺将在2038年前关闭德国境内所有84个燃煤电站，并表示将在2022年底之前停止使用核能。德国煤电约占该国发电量的29%。与褐煤电站相比，硬煤电站已与政府达成补偿协议，将先一步完成关闭退役。为了能够使电力公司和相关产业工人能够平稳过渡，政府承诺向受关闭燃煤电站和煤矿影响的地区注资约400亿欧元以支撑当地经济和再就业计划。

政府已经设定了逐步减少的补贴计划以确保尽快将燃煤电站全部关闭。新批准的法律草案将硬煤电站的最高赔偿额定为2020年165欧元（182美元）/千瓦，到2021年至2022年降至155欧元（170美元）/千瓦，到2026年将达到49欧元（54美元）/千瓦，至此之后政府将不再进行补偿。

莱茵集团的困境与转型

一、莱茵集团面临的困境

莱茵集团大多数燃煤电站使用褐煤，价格便宜但同时环保问题比较突出。德国燃煤电站的二氧化碳排放量占德国排放量的25%以上，超过荷兰和奥地利的总和。德国政府任命的煤炭委员会根据德国和欧盟的去碳化路线图要求莱茵集团、巴登符腾堡和大瀑布等三家主要发电企业在2022年底之前关闭约1270万千瓦煤电产能（770万千瓦硬煤装机和500万千瓦褐煤装机），相当于24个燃煤电厂。德国目前的目标是到2030年将燃煤发电容量减少至1700万千瓦，这意味着到2030年德国境内将只剩八座燃煤电站在运营。

二、莱茵集团与意昂集团资产置换

德国意昂集团是由德国费巴公司和维尔格公司合并而成，公司主营业务为电力、化工和石油，兼营贸易、运输和服务业。2021年意昂集团在财富世界500强中排名130位。莱茵集团和Uniper 专注于传统发电业务，而意昂集团和Innogy 专注于拥有网络所有权和零售业务的可再生能源业务以及与数字化相关的新业务领域和诸如电动汽车，储能等新技术。基本上，莱茵集团和意昂集团的重组结果是将过于庞大僵化的发电企业拆分成基于常规和集中发电的传统发电公司与基于分布式发电的独立事业部。新事业部独立负责新能源项目投资、新技术研发以及数字化转型试点。

2018年3月12日，莱茵集团和意昂集团达成协议，双方将进行一系列的资产置换。双方都希望通过资产置换进行业务转型升级，加强主业。Innogy于2016年创建，是莱茵集团的可再生能源部门，当时负责莱茵集团的配电业务和可再生能源业务。在资产置换之前意昂集团、莱茵集团和Innogy 是互相竞争的三个独立企业。但在交割完成后莱茵集团将专注于发电领域，回归120年之前的“初心”。意昂集团将专注于电力输配售，加速欧洲电力市场转型，直接面对5千万以上的最终用户。莱茵集团将获得意昂集团几乎所有的可再生能源资产和业务，以及资产置换之后的意昂集团16.66%的股权以及其他资产。意昂集团将获得莱茵集团拥有的全部Innogy 的76.8%的股权以及15亿欧元现金。意昂集团预计，到2022年双方每年的协同效应将达到6～8亿欧元。

意昂集团此后将专注于智能网络和客户解决方案，其战略定位是成为推动欧洲能源转型的创新力量。莱茵集团将成为一家多元化的发电公司，通过其电力交易公司，连接其常规能源资产和大量可再生能源资产，达到产供平衡。意昂集团将转变为专注于欧洲的能源网络和最先进的客户解决方案提供商，其理想位置是通过创新推动欧洲的能源转型。这种转变可以预见其在德国和欧洲的客户会提出越来越多的需求，例如在电动汽车或日益增长的生产相互联系以及区域能源网络中提供的产品。

三、莱茵集团新战略定位及未来发展形态

莱茵集团认为可再生能源和常规能源一体两面。可再生装机的增长和技术进步将很快使其脱离监管市场，进入完全竞争市场。莱茵集团CEO 认为规模对于发电企业来说至关重，同时供电安全是所有工业社会的基础。莱茵集团将通过具有可观的增长潜力的可再生能源成为欧洲领先的电力生产商，并通过其常规发电厂和能源交易将供应安全性最佳地结合在一起。莱茵集团可再生能源与常规能源的资产组合可以使该公司能够更积极地进行业务转型重塑能源系统，以便更好地达成其环保目标。

通过与意昂集团的资产置换，莱茵集团将专注于发电业务。通过获得意昂集团在核能和天然气电站的股权，整合之后的莱茵集团将在传统发电业务能更好地发挥集中优势。在整合之前，莱茵集团的发电收入约占其总收入的65%，与意昂整合之后将达到90%。尽管如此，与传统电站4600万千瓦的装机相比，新能源装机在莱茵集团内有待进一步发展。莱茵集团宣布在未来几年内，每年将在可再生能源方面投资15亿至20亿欧元（或多达22亿美元）。莱茵集团在年报中透露，在2022年之前将投运400万千瓦可再生能源装机，这比在与意昂集团资产置换之前所承诺的数字有较大增长。

对我国传统电力企业的启示

一、购售电业务大幅增长

随着环保意识在高科技行业和高收入人群中的推广，电力客户对于电力来源愈发挑剔。不少高品牌价值的大客户基本上在进行购电协议谈判时指定只用清洁电力。这些客户信誉好、用电多，而且掌握了媒体发声渠道，无论是正面还是负面的形象，通过这些高端客户将会在传统与新型社交媒体上放大很多。尽管售电公司直接采购新能源只能在部分新能源富集地区开展，但我们应该提早研究和借鉴莱茵集团在丹麦的做法，把售电公司真正改造成电力交易平台，如何发挥体量的优势，在议价方面做足工作，与若干个小型清洁能源发电商签订长协，聚沙成塔，进而在很长一段时间里对所有大客户保障清洁能源的供应，提高售电领域和整个集团的营收和商誉。

二、大力投资新能源和能源科技项目

近期三个美国电力公司宣布将关闭燃煤电站，直接转向新能源，而没有建造燃气电站作为调峰或过渡措施。我国《能源技术革命创新行动计划（2016—2030年）》提出，到2030年建成与国情相适应的完善的能源技术创新体系，能源技术水平整体达到国际先进水平，以支撑我国能源产业与生态环境协调可持续发展，以及进入世界能源技术强国行列的奋斗目标。

三、关注并尝试进入未来市场

规模较小的分布式新能源项目与需要大量投资且风险极高的大型煤电机组相比，开辟了一个新的细分市场。但绝大多数大型电力公司倾向于将重点放在收入和市场份额最高的拳头产品上。因此他们将公关、科技创新和营销工作重点放在了这些重点资产和产品上，用精益求精的理念追求卓越。即使有各种激励和补贴计划，德国四大电力公司没有赶上投资新能源的热潮。从莱茵集团的视角来看，除了煤电项目投资回报率已经达到指标要求，或比新能源项目高（现在情况已经对调）；另外一个原因是：如果投资新能源项目可能会“革了自己的命”，所以为了保护燃煤机组的收益率和市场份额，大型电力公司没有大规模投资新能源项目。但随着电力市场批发价格的迅速下降，传统燃煤机组已经陷入亏损。

虽然投资新能源项目投资回报率较低，不符合公司既定的投资原则。但由于我们处在一个快速变革的时代，科技发展日新月异，在无法预测市场前景的情况下，因微利的预期放弃低收入市场符合短期投资行为，但是放弃了新市场的入口和份额不符合长期投资原则。或者说，在开发新市场的情况下，后来者要将非消费者转变为消费者，意味着必须能够提供一项新产品或者满足客户的一个新需求（或像手机软件公司一样为客户开发一个新需求、然后向其提供产品）。作为市场的后来者，从投资回报率和市场占有率的角度来看不太引人注目。但后来者可以利用其在低端市场中的切入点进一步巩固其站位，并向高回报、高占有率发展，最终取代原有市场主要参与者。莱茵集团和意昂集团的资产置换正是上述做法的翻版（莱茵集团主攻新能源市场，意昂集团主攻输配市场）。

四、加强与小型新能源开发商的合作

我国的民营风电开发企业过去一直依赖高财务杠杆从事风电开发业务，财务费用的绝对金额和占比都在逐年升高，对利润影响较大。如果不能及时收到国家拨付的补贴，企业负债率一直处于较高水平同时还会呈现逐年上升趋势。费用化的利息严重拖累民营企业的经营业绩，复利债务将促使这些民营企业尽快出手已投运的风电资产。因此在未来的3～5年内，会有越来越多的小型民营企业处置已投运的风电项目。对于大型电力企业来说是抄底好时机，依靠庞大的体量和与银行的议价能力，可以低价低利率并购一批在役资产，既避免了建设期风险，又避免付出高溢价。

五、加强与石油公司的竞争与合作

欧洲最大的海上风电开发商沃旭能源（rsted）在2016年时还是传统的石油公司（Dong Energy），挪威最大的新能源公司Equinor 是由挪威国家石油公司（Statoil）转型而来。而跨国石油公司壳牌、BP、道达尔等已纷纷进入新能源发电领域。同年，BP 与晶科电力签署谅解备忘录，双方将结合各自在太阳能开发、分布式发电资源及数字化技术领域的专业技术与运营经验，并为客户提供能源解决方案，助力实现低碳化、无碳化，优化能源管理模式。

国内的中石油和中石化已经在前几年注册成立了区域型售电公司，在2018年布局了光伏加油站和制氢等业务，中海油集团近期即将恢复其海上风电事业部。可以从上面总结出，石油公司进入发电和公用事业领域是一个比较大的趋势。石油企业转型是不可避免的趋势，今年的油价下跌加速了这一进程。

传统电力企业在未来将面对各大石油企业在新能源发电以及电力技术创新方面的猛烈进攻。但发展新能源业务并非石油公司低碳转型的唯一路径,在目前全球市场环境和能源需求结构下,增加天然气比重才是中国石油公司推进低碳转型的现实首选。在燃气发电方面，电力企业和石油企业可以找到较多合作的机会，实现共赢。