国内丁二烯供需形势分析及预测

1 国内丁二烯供需分析

2020年我国丁二烯产能为4 890 kt/a，约占全球产能的28.8%，产量为3 320 kt，表观消费量为3 753.6 kt。受全球新冠疫情影响及低价货源冲击，2020年中国丁二烯进口量达到创纪录的455 kt，同时丁二烯出口量也创下历年新高，达到21.4 kt，自给率为88.45%。目前中国已经成为全球最大的丁二烯生产国、进口国和消费国。

1.1 丁二烯扩能情况及未来5年供应能力预测

2015—2019年我国丁二烯产能由3 605 kt/a增加到4 060 kt/a，平均年增长速度为3%。但2020年开始，丁二烯产能增速明显加快，有7套装置集中投产，新增产能830 kt/a，达到4 890 kt/a，产能增幅高达20.44%。截至2021年2月，根据项目进度情况统计的国内丁二烯新增产能情况见表1。

从表1中丁二烯扩能情况看：2021—2025年，国内丁二烯产能增速分别为12.88%、8.33%、3.51%、2.58%和4.41%。这段时期可以划分为高速扩张期和温和扩张期两个阶段，其中2021—2022年为产能高速扩张期，平均增速为10.61%，预计该时期内产能增速将远高于需求增速，市场竞争明显加剧；2023—2025年为产能温和扩张期，平均增速为3.5%，预计该时期内产能增速将低于需求增速，市场进入再平衡阶段。

表1 2020—2025年丁二烯新增产能情况

续表1

1.2 丁二烯进出口情况分析及预测

根据中国海关统计，2020年丁二烯进口量为455 kt，出口量为21.4 kt，净进口量为433.6 kt，创造历史新高。2016—2019年，平均月度进口量为25.6 kt，而2020年平均月度进口量却高达37.9 kt。进口量大幅上升的主要原因是，由于2020年二季度欧洲新冠疫情快速蔓延，下游停工对原材料需求骤降，导致大量的欧洲货源(主要是来自荷兰和比利时)运往亚洲市场消化，且价格低廉。在明显的套利空间刺激下，丁二烯进口量出现异常，并创单月新高。2020年5—8月的月平均进口量高达62.8 kt，远远高于历史同期月平均进口量，剔除该因素后，2020年其余8个月的月度平均进口量为25.5 kt，与2016—2019年的月平均水平基本符合。

2020年丁二烯主要进口来源地依次为荷兰、伊朗、韩国和新加坡，其中来自荷兰的进口量占全国进口总量的24.85%，为第一大进口来源地。2020年丁二烯主要进口目的地为江苏、浙江、新疆等省与自治区，其中江苏省进口量占全国进口总量的44.25%，远高于其他省市区。2020年丁二烯进口来源地及主要进口目的地情况见表2。

表2 2020年我国丁二烯进口情况

随着国内丁二烯产能的逐步释放，以及欧美疫情影响因素的逐步消减，今后几年丁二烯进口量将呈现明显下降趋势，预计2021年进口量将会恢复到正常水平(250 kt/a左右)，2022—2025年进口量为70～100 kt/a。

1.3 丁二烯需求情况分析及预测

丁二烯下游产品主要是顺丁橡胶、丁苯橡胶、ABS、SBS、丁苯胶乳、丁腈橡胶、丁腈胶乳和SEBS。

顺丁橡胶是由丁二烯聚合而成的结构规整的合成橡胶，是丁二烯最大的下游产品，也是第二大合成橡胶，主要用于制造汽车轮胎和耐寒制品，还可以制造缓冲材料及各种胶鞋、胶布、胶带和海绵胶等[2]。2020年我国顺丁橡胶产能为1 482 kt/a，产量为1 132.4 kt，对丁二烯的消费量约1 140 kt，占丁二烯年度表观消费总量的30%。

丁苯橡胶是以丁二烯和苯乙烯为单体,采用自由基引发的乳液聚合或阴离子溶液聚合工艺而得,是目前世界上产量最高、消费量最大的通用合成橡胶，广泛用于轮胎、胶带、胶管、电线电缆、医疗器具及各种橡胶制品的生产等领域。2020年我国丁苯橡胶产能为1 740 kt/a，产量为1 201.4 kt，对丁二烯的消费量约820 kt，占丁二烯年度表观消费总量的22%。

ABS主要应用于家用电器、汽车工业、建材工业和航空航天等，是目前世界塑料工业中增长速度最快的产品。尽管ABS产能基数较大，但由于对丁二烯的单耗偏低，所以影响相对较小。2020年我国ABS产能为4 265 kt/a，产量为4 195 kt，对丁二烯的消费量约600 kt，占丁二烯年度表观消费总量的16%。

SBS主要应用于橡胶制品、树脂改性剂、黏合剂和沥青改性剂四大领域。2020年我国SBS产能为1 470 kt/a，产量为976 kt，对丁二烯的消费量约530 kt，占丁二烯年度表观消费总量的14%。

丁腈橡胶主要用于制造耐油橡胶制品，如管带材料、发泡材料、密封制品等。2020年我国丁腈橡胶产能为240 kt/a，产量为203 kt，对丁二烯的消费量约150 kt，占丁二烯年度表观消费总量的4%。

丁苯胶乳和丁腈胶乳都是合成胶乳,丁苯胶乳广泛用于印染工业、胶乳制品、纤维织物浸渍、轮胎浸渍、涂料胶黏剂等领域；丁腈胶乳主要应用于手套领域以及刹车片、火车闸瓦等极小众领域。2020年全球新冠疫情爆发，导致一次性手套(主要指医用级手套)的需求量急剧且持续增长，尤其是主要消费地美国和欧洲地区，手套需求缺口进一步放大，推动了对丁腈胶乳需求的快速增长。目前丁腈胶乳的总产能约为306 kt/a，但2021年产能释放相对比较集中，国内理论产能或将达到636 kt/a，同比增长108%，实现了翻倍增长。在后疫情时代，随着各企业单位及个人防护意识显著增强，国内外一次性手套需求量有望保持持续高速增长。预计到2025年，国内丁腈胶乳产能有望突破800 kt/a。2020年国内丁苯胶乳对丁二烯的消费量约300 kt，丁腈胶乳对丁二烯的消费量约110 kt，两者合计约410 kt，占丁二烯年度表观消费总量的11%。

SEBS主要用于生产高档弹性体、塑料改性剂、胶黏剂、润滑油增黏剂、电线电缆的填充料和护套料等。2020年我国SEBS产能为280 kt/a，产量为164 kt，对丁二烯的消费量约110 kt，占丁二烯年度表观消费总量的3%。

2014—2020年，我国丁二烯表观需求量呈现稳健增长的态势，年平均增幅约为4%。随着后疫情时代我国经济快速复苏， 2022—2025年我国经济增速将重新回归到正常水平，预计丁二烯下游需求增长量仍将维持在4%左右。丁二烯下游主要消费结构见表3。

表3 丁二烯下游主要消费结构情况

1.4 丁二烯供需平衡情况及预测

根据丁二烯需求增速情况及国内丁二烯装置的扩能进展情况，对丁二烯供需平衡进行了分析及预测(见表4)。

表4 2015—2025年丁二烯供需平衡及预测情况

续表4

从表4可以看出：自2021年开始我国丁二烯自给率大幅提升，同时进口量急剧下降；由于丁二烯下游橡胶和塑料产能的继续扩张，我国丁二烯需求在未来5年仍将保持快速增长。

2 丁二烯市场价格走势及盈利情况分析

2.1 近5年丁二烯价格走势

供求平衡情况及供需格局是影响丁二烯行情的最重要的因素。2016年以来丁二烯价格的波动幅度巨大，其中高点出现在2017年2月的26 700元/t,低点出现在2020年6月的3 375元/t。2017年丁二烯价格大幅上涨的主要原因是下游轮胎厂家开工负荷提升加大了对合成胶市场的需求，从而导致国内丁苯橡胶及顺丁橡胶行业开工负荷处于高位，对丁二烯消耗量明显增加；其次是因2017年是丁二烯装置检修大年，导致市场供应紧张。这轮暴涨的行情没有维系太久，在下游积极进口国外货源、国内装置恢复正常生产之后，市场价格便理性回调，形成明显的倒V型走势。2017年5月丁二烯价格从高位回落后，一直到2020年初的近3年的时间里，丁二烯市场行情整体运行平稳，价格波动区间在8 000～14 000元/t。直到2020年的新冠疫情爆发，叠加恒力石化股份有限公司、浙江石油化工有限公司丁二烯产能的集中释放，2020年6月丁二烯市场价格创下了近10余年来的新低水平。2020年下半年以来，随着疫情的缓解及下游需求的逐步恢复，丁二烯价格出现修复性反弹，2021年7月丁二烯市场价格重新恢复到10 000元/t附近。2016年以来丁二烯价格走势情况见图1。

图1 近几年国内丁二烯价格走势

2.2 丁二烯盈利情况分析

丁二烯按生产工艺划分，主要有碳四抽提法和丁烯氧化脱氢法，其中以碳四抽提工艺为主，约占总产能的89%，丁烯氧化脱氢法占11%。2019年以来新投产的丁二烯装置均为碳四抽提工艺，暂无采用丁烯氧化脱氢工艺的装置投产，主要原因是碳四抽提工艺无论从成本还是规模优势方面来看，均优于丁烯氧化脱氢工艺。从生产成本来看，丁烯氧化脱氢制丁二烯的生产成本比碳四抽提法要高出30%～40%[3]。因碳四抽提法目前占主导地位，文章也就主要讨论碳四抽提法生产丁二烯的毛利情况。

丁二烯是烯烃中盈利能力较强的一个产品，2016—2020年的平均毛利分别为3 397元/t、5 439元/t、3 652元/t、3 691元/t和948元/t。2021年上半年丁二烯的平均毛利为1 134元/t，较2020年略有回升。受新增产能集中投放及新冠疫情影响，2020年4—8月丁二烯一度出现亏损，最大亏损幅度近1 600元/t。

由于新冠疫情的影响导致需求萎缩，2020年1—8月国内丁二烯出现了明显的供大于求的状况，价格跌至冰点3 375元/t，这使得丁二烯行业产生了一些阶段性的悲观情绪，甚至有人认为丁二烯行业已陷入困境。

随着橡胶行业需求的回暖，丁二烯供大于求的现象得到了极大缓解，重新进入新的平衡格局。在产能增幅放缓的情况下，预计2025年之前碳四抽提法丁二烯产业仍将处于盈利的黄金时期，但盈利空间将有所缩小。

首先，从产能增速情况来看，2021—2025年丁二烯平均的产能增速为6.3%，基本与需求增长速度持平。尽管丁二烯产能逐渐释放且竞争加剧，但产能增速从2020年20.44%的高峰下降到6.3%的水平，市场仍将会出现阶段性的不平衡情况，丁二烯产业依然存在着较大的盈利机会和空间。

其次，从丁二烯生产工艺来看，国内仍有近500 kt/a的产能采用高成本的丁烯氧化脱氢法，丁二烯的价格一旦跌破丁烯氧化法制丁二烯的成本，将不得不迫使采用该工艺的装置降负荷甚至停车。

最后，从全球烯烃发展情况看，随着美国页岩气产业的发展，页岩气副产的乙烷逐渐替代石脑油成为裂解乙烯的原料，直接降低了美国丁二烯的产量，导致北美地区供需会有缺口，将通过进口来弥补；同时随着下游橡胶、ABS树脂等需求的不断增长，丁二烯届时仍将会面临紧平衡的状态。

3 对我国丁二烯产业发展的建议

2020年我国丁二烯产业已进入大扩能周期，甚至出现了阶段性亏损，警示丁二烯产业链不平衡发展带来的市场风险。尽管长期看好丁二烯产业，但接下来面对2021年下半年开始的福建古雷石化有限公司130 kt/a、中国石油化工股份有限公司镇海炼化分公司160 kt/a、浙江石油化工有限公司二期200 kt/a丁二烯投产导致的阶段性的扩能高峰，仍需要做好相关准备，有序发展我国丁二烯产业。

第一，从消费结构来看，合成橡胶和ABS仍将是我国丁二烯最主要的消费领域。在合成橡胶领域，需求仍在温和增长；在ABS领域，仍有较大的需求增长潜力。因此在上马丁二烯的同时，下游配套相应的ABS、SBS、SEBS及顺丁橡胶仍是延伸产业链价值的优选方向。

第二，要扩大海运能力，做大出口，积极参与国际市场竞争。国际市场上，美国、韩国等国家丁二烯资源长期存在缺口，在国内丁二烯阶段性供应过剩的情况下，可以加大出口力度，缓解国内市场库存压力，起到稳定价格的积极作用。

第三，对于采用丁烯氧化脱氢制丁二烯的装置，由于生产成本高、工艺技术不够完善，加上丁二烯价格可能长期在万元以下波动，新建或者扩建装置应该慎重；同时应进一步加强技术研究开发，降低生产成本，减少催化剂的磨损和提高“三废”处理能力，提高现有装置的开工率[4]。