F公司偿债能力分析

摘要：偿债能力是企业持续经营和发展的基础。偿债能力的强弱是判断企业财务状况好坏的重要方面。偿债能力分析有助于企业了解自身的财务状况，为预测以后的发展状况和管理层决策打下良好的基础。本文从F公司入手，对其财务报表进行分析，围绕报表中偿债能力有关数据，与理论相结合进行系统归纳，最后发现F公司偿债能力出现的问题，针对性的提出改进建议。

关键词：短期偿债能力;长期偿债能力;偿债能力指标

一、偿债能力概述

偿债能力是企业对所欠账款能否偿还以及偿还能力强弱的一种体现。偿债能力分析是对企业所欠账款到期能否按时偿还能力的一种评测方式，也是对之前所欠款项到期能否按时偿还，有无风险状况的分析和评价。衡量和判断企业财务状况的好坏，主要是通过其偿还债务能力的强弱来进行分析。短期偿债能力通过流动比率，速动比率及现金比率等指标来衡量。长期偿债能力通过资产负债率，产权比率及股东权益比率等来衡量。分析企业的偿债能力对于企业的良好发展有着不可或缺的重要性。

二、偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1.流动比率

流动比率是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映的是企业偿付日常到期需偿还的先前所欠债务能力的高低，也是衡量短期偿债能力必不可少的因素。通过企业每1元的流动负债是以多少的流动资产来进行偿还的来表现，而正常来说只有当流动比率达到标准值2以上，才能表明企业偿还债务能力较强，短期资金流动风险较小。由财务报表计算可知，2018年到2020年近三年F公司的流动比率分别为1.89，2.35，3.11，幅度变化较大，由不足标准值上升到标准值之上，至2020年底远超标准值。同时，近三年中，流动资产在总资产中的占比分别为36.75%，44.77%，46.50%，而流动负债在总负债中占比分别为45.49%，54.92%，50.50%。虽然流动负债的比例呈现先上升后下降趋势，但是企业流动资产的比例在持续上升。因此说明，资产流动率在逐年增加，企业有充足的流动资产来偿还流动负债。企业能够用来偿还债务的能力较强，进行负债经营较为容易。

2.速动比率

速动比率是指企业可以迅速转换成为现金或已属于现金形式的资产与在1年或者1年以内的一个营业周期内偿还的债务之间的比值。一般而言，速动比率数值较高，说明企业能够满足其各种需要和收回资金的能力强，一年内需要偿还之前所欠款项的安全性就越高。在一般分析中，把1当成标准，小于1表明企业财务有一定危险，企业的偿还欠款能力较低。但是比率大于1，则意味着货币资产拥有量过多，会使企业失去良好的投资和盈利机会，降低资本使用效率。

由财务报表可计算得出，2018-2020年，F公司的速动比率分别为1.4，1.7，2.35。这三年中，速动比率均高于标准值1，说明企业偿债能力较强。近三年的速动比率逐步上升且保持在相对较为合理的范围内。速动比率扣除了相对不易变现的流动资产，相对流动比率来说也能够更为准确的反映企业偿还短期负债的能力。

3.现金比率

现金比率是企业库存现金、银行存款和其他货币资金与流动负债在1年或者1年以内的一个营业周期内偿还的债务之间的比现金比率是指现金类资产与流动负债之间的比值。一般而言，此项指标的经验标准为20%，在这一水平之间，企业的直接支付能力相对稳定。一般来说，该指标数值越高，说明企业立刻能够偿还之前所欠款项的现金类资产就更多，企业能够直接用现金来偿还所欠款项的能力就更强，信誉也就相应较高。如果该指标数值越低，表示企业立刻能够偿还之前所欠款项的现金类资产就更少，企业能够直接用现金来偿还所欠款项的能力就削弱，信誉因而也有所降低。

由财务报表计算可知，在2018年-2020年这3年里F公司现金比率分别为94.79%，98.58%，123.93%，远高于标准值。所以，F公司的直接支付能力能够直接用现金来偿还所欠款项的能力较强且比较稳定。总体而言，近三年F公司在短期偿债能力方面表现较为良好且稳定。

（二）长期偿债能力分析

1.资产负债率

资产负债率是企业流动负债和长期负债与企业拥有或控制的全部资产之间的比率，表明企业的全部资产中有多少是通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金而形成的，该指标越高，企业能够偿还所欠款项的能力就越差，该指标越低，企业能够偿还所欠款项的能力则越强，则表明资产对负债的保证程度越高，企业的债务压力就越小。

由财务报表计算可知，F公司2018年-2020年近3年的资产负债率分别为42.82%，34.68%，29.6%。近3年该指标呈现逐渐下降的趋势，表明该公司债务负担有所下降，企业能够偿还所欠款项的能力在逐步增强，财务风险也有所下降。

2.產权比率

产权比率是企业流动负债和长期负债与股东权益总数之间的比值，同时它也是股东权益对债权人权益的一种确保水平，它主要表明了负债和股东权益二者之间的一种关系。产权比率越低意味着公司的自有资产相对来说较多，长期偿债能力越强。该比率的稳定性也能够反映企业的财务结构的是否稳定。由财务报表中数据计算可知，F公司2018年-2020年近3年的产权比率分别为34.07%，29.16%，21.23%。F公司的产权比率逐年下降，这说明公司的股东权益相对负债来说较多，长期偿债能力较强。变动幅度较大，财务结构相对来说不太稳定。

3.股东权益比率

股东权益比率，也可以称它为净资产比率。是企业股东权益与资产总额的比，表明投入者投入的本金在企业总的财产中的所占份额。该项数值越高，说明企业投入者投入的本金在总的财产中的所占的份额越高，企业能及时偿付债务的能力也就越高;相反，该项数值越小，则说明企业对外的借款太多，能够抵抗外部打击的能力不足。由财务报表计算可知，F公司2018年-2020年近3年的股东权益比率分别为57.18%，65.32%，70.4%，呈持续上升的趋势，也就是说F公司投资人投入的资产在总资产中所占比例越来越高，并且长期偿还借款的能力有所上升。

总体来说，F公司长期偿债能力较为良好，但是财务结构的稳定性有待提高。

三、F公司偿债能力存在的主要问题

（一）资金利用率不高

通过对现金比率指标的计算和分析，可以发现F公司近3年现金比率远高于标准值，如果按现金比率来评价该企业的短期偿债能力，应该可以说的短期偿债能力较强。由于企业偿债能力较强，企业并不需要保留过多的现金类资产。因此现金类资产过多说明企业对资金的利用率不高，没有充分利用资金获取更多收益。过多的现金持有量会降低资金的使用效益，使得公司丧失较多的市场机会。

（二）财务结构不稳定

到2020年为止，说明总资产中只有30%是通过负债筹集的。F公司近三年的资产负债率逐步下降，说明F公司总资产中负债的比例较低，公司的资产负债率由40%以上下降到低于30%，下降幅度较大。同时，F公司的产权比率逐年下降，说明企业通过负债所筹措的资金相对于股东权益的比重越来越低，同时，所有者权益的比率在逐年上升，变化幅度较大。虽然这三项指标都表明企业偿还负债的能力较强，财务风险有所下降，但是较大的变化幅度也同时意味着企业的财务结构不太稳定，财务结构的稳定性有待商榷。

（三）债务结构不稳定

在流动比率和速动比率指标的计算结果中，F公司的流动比率和速动比率三年来变化幅度较大。流动负债在总负债中占比分别为45.49%，54.92%，50.50%，变化幅度较大，企业债务结构不太稳定，企业在2019年的流动负债占比较高，比2018年的比率升高超过9%。面临的短期流动风险较大。从企业应该引起高度重视，寻找出现这种情况的真正原因，避免出现短期内的债务比率大幅波动，合理配置长期和短期债务。

四、改善F公司偿债能力的对策

（一）充分利用资金

企业的资金管理在当今的企业发展中有着非常关键的效力。要重视企业资金的利用效率，应当合理寻找最佳现金持有量，合理考量现金的机会成本。除此之外，应该有一定的市场敏感性，寻找良好的投资机会，与此同时还需进一步提高和加强风险防范和化解意识，进行风险识别和风险管理，并针对可能出现的或已经出现的问题采取相应的改进和回避措施。从F公司的现金比率指标的分析得到，公司通过负债方式所筹集到的资金没有得到充分利用，现金闲置使得企业资本成本增加。而对于这种情况，F公司应该积极进行研发，把握市场导向，在日常运营中合理利用资金，提升管理模式，争取在市场中占据较大份额，发展企业。

（二）优化资本结构

筹资渠道体现了资金的源泉和流量，反映了所筹集到的资金来源。对于任何一个正处于不断前进发展状态的企业而言，进行一系列经营管理活动的必要前提准备就是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金。如果不能擁有到一定数额的资产本金，企业达到预期的目标或预测的效益的可能性则较小。企业资产质量的好坏有一定的制约性，因此它能够变成流动资产或者现金的能力也会存在一定的差异，从而导致偿还债务的能力有强弱的差异，所以来说，提高企业偿还各项债务能力的基础就是要提高各类资产的质量和资产利用的效率。这就说明，企业要为偿付债务能力打下坚实良好的基础就是要在平常的经营管理活动的过程中，利用一切能利用的资源，尽可能的保持和提高资产的质量水平。

根据2018年-2020年的各指标分析可以发现，F公司短期和长期偿债能力均为良好，但是财务结构不够稳定，有一定的改善空间。股权比重逐步增加是一把双刃剑，在良好地保持控制权以及增加债务偿还能力的同时，资本成本较高。因此也应当关注债务筹资可以减税等优点，应该积极拓宽筹资渠道，通过发行股票、债券，以及引进外商投资等负债方式来筹措资金，并且利用外部资金以改善公司的财务结构，合理地降低资本成本，优化资本结构，以求合理地利用各类资本。

（三）改善债务结构

尽管F公司的总体资产负债率反映了其良好的偿债能力，但是流动负债占比的变化幅度过大使得企业应当多关注债务结构。在确定不同的风险偏好的基础上，合理结合企业自身的情况，维持持续经营，保持良好的资金循环。合理使用商业信用，发行企业债券，预测其对对企业资本结构和风险程度的影响。因此而言，合理配置长期和短期债务对改变企业的债务结构有着非同寻常的意义。将科学借款、降低风险和优化资本结构三者紧密相联起来，选择更加适用于企业发展的借款方式，并此制定合理有效的偿债计划。在企业平时经营和管理过程中，对资产负债等要素要进行合理配置，做到量入为出，坚持适度原则，应该脚踏实地从自身实际出发，应有充分的忧患意识，注重自身偿还债务的能力，科学合理地进行分析决策，结合实际，在维持良好的偿债能力的基础上科学利用资金，为科学永续发展夯实基础，打造根基。

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作者简介：曹琳琳（1991.05），女，籍贯安徽宿州，硕士研究生，助教，研究方向：管理会计，公司治理等 武昌首义学院