基于DEA模型港口上市公司财务效率分析

王慧敏　陈玉荣

摘要：港口在全球运输网络中处于重要环节，随着经济全球化和市场竞争白热化，港口行业正面临转型升级的巨大压力，这迫使港口当局采取应对措施，合理配置有限资源，实现企业价值最大化。文章以14家沿海港口公司2018年度财务报表为样本，从投入和产出两个角度选取指标，利用CCR、BCC两模型，深入分析我国港口企业经营状况与财务效率，有针对性地提出改进建议。

关键词：港口公司;财务效率;CCR-DEA;BCC-DEA

一、引言

港口运输对社会经济发展起着重要的支撑与引导作用，我国港口运输业高速发展，极大地提升运输生产力水平，有力地促进经济发展和社会进步。然而港口运输业财务运营成本高且多为沉没成本，对其财务效率进行评价，有利于改善公司经营管理水平，促使企业合理配置资源，促进港口运输企业健康持续发展。对港口运输业上市公司财务效率进行评价，评价方法的选取是重要一环，数据包络分析法（DEA）是众多评价方法中较为有效的一种，由于它不需要预先估计参数，直接采用数据计算，在避免主观因素、简化运算和减少误差等方面有不可低估的优越性。

二、DEA模型简介

数据包络分析（DEA），用以评估决策单元（DMU）的有效性，即以输入输出的观察值为依据计算有效生产前沿面，在线性规划技术的辅助下将决策单元投影到DEA的生产前沿面上，通过判断决策单元偏离DEA有效生产前沿面的多少来评价它们是否有效。

（一）CCR-DEA模型

CCR模型是A.Charnes，et al在1978年提出的基于不變规模收益（CRS）的效率评价模型。假设有n个决策单元，这些决策单元之间相互具有可比性，每个决策单元都有m种输入与n种输出。用DMUj表示第j个决策单元，用xij表示DMUj中第i个输入量， yrj表示DMUj中第r个输出量，其中xij>0：

Minimize θo

（二）BCC-DEA模型

CCR 模型中所说的DEA有效指的是综合技术绩效有效，包含两个方面：纯技术有效（PTE）和规模有效（SE）。CCR假设规模收益固定不变，即：产出随着投入同比例变化而变化，然而实际是企业可能处于规模收益递增、递减甚至不变这三种状态，单纯采用CCR模型会造成分析过于笼统，无法查明造成总绩效无效的具体原因。因此，1984年Banker， Charnes与Cooper提出了基于规模收益可变条件下的BCC模型，它能有效分析引起效率不足的原因是纯技术效率还是规模效率。设有n个DMU，DMUk（k =1，2，3……，n）具有m种投入xi >0（i=1，2，3，……，m），s种产出yr（r=1，2，3，……，s）>0，则BCC模型为：

与CCR相比，BCC新引用了u0用以评价规模效益的增减状况，判别标准如下：u0=0代表DMU处于最优规模状态，规模收益不变;u0<0代表DMU超出最优规模状态，规模收益递减;u0>0代表DMU低于最优规模状态，规模收益递增。

三、研究设计

（一）确定样本

本文研究对象是2018年沿海港口类上市公司，属于交通运输辅助业，共14个有效样本，作为本次研究的决策单元。

（二）选取指标

财务管理活动包括筹资、投资、营运和利润分配四部分，本文在指标选取上突出这四方面财务活动。从DEA应用的角度来看，投入、产出指标应在满足评价目标的前提下力求精简，其总数最好少于决策单元数量的1 /3，故指标数量不多于5个。DEA模型要求投入与产出变量间具有相对直接的投入产出关系，同时同类型指标间又要避免线性相关。综合以上标准，结合港口行业实况，指标选取如表1所示。

在投入指标中，筹资活动方面，资产总额反映企业股权融资和债务融资的结构，是企业经济效益最稳定的物质基础，可以反映公司资源优化配置情况;营运活动方面，营业成本反映企业对成本的控制能力，管理费用是管理层治理水平的关键指标。在产出指标中，投资活动的获利表现由投资收益反映;利润分配是对企业经营成果的处理、分享，净利润作为企业经营的最终结果，是利润分配的起点，净利润的高低反映了当期经营状况的好坏，会影响当期利润分配的分享程度。

四、模型运算

利用DEA Solver Pro 5.0软件，将收集到的数据纳入CCR、BCC模型，分别计算出CCR效率值、BCC效率值、规模收益以及投入冗余、产出不足状况，具体结果如表2所示。

表2中的CCR为企业的综合技术效率指数TE，BCC为企业的纯技术效率指数PTE，CCR/BCC即得出的规模效率指数，RTS表示纯技术有效状态下的企业规模效益，而RTS of Projected DMU表示在纯技术无效下企业投影分析后的规模效益。

（一）综合技术效率（TE）分析

根据CCR-DEA模型：14家港口企业仅有2家公司财务效率值为1，表明DEA有效，说明技术有效，规模也有效，投入、产出结构相对合理，经营活动较为理想。其余效率值均小于1，表明DEA无效，资源投入有效转化为产出的能力相对较弱。

综合技术效率平均值0.6724，说明我国沿海港口企业整体综合效率处于中等水平，投入、产出效率偏低。标准差0.2804，表明企业之间差别较大，整体效率值不均衡。

（二）纯技术效率（PTE）分析

根据BCC-DEA模型运算结果可知：上海港务等7家公司DEA的有效值都为1，财务投入产出要素组合在技术上较为合理，但所占比重仅有50%，表明我国港口类上市公司纯技术效率整体水平不高，应重视生产技术的提高。

纯技术效率平均值0.8182，说明在BCC模型下，我国的沿海港口公司的纯技术效率处于相对较高的水平。标准差为0.2423，依旧表明港口公司内部差别较大，整体发展不均。