结构分化态势趋于收敛经济持续恢复后劲十足

何明洋

上半年，我国经济总体延续复苏态势，零星散发和局部聚集性疫情、“就地过年”等因素对宏观经济运行产生一定干扰，工业增加值、社会消费品零售总额等主要经济运行指标波动性有所加大。值得指出的是，统筹疫情防控和经济社会发展工作的顺利推进助力我国生产生活秩序持续恢复，服务业、居民消费等受疫情冲击较为严重的领域增长潜力加速释放，疫情发生以来我国经济的结构分化态势趋于收敛。展望下半年，消费、投资、出口等领域有望边际改善或保持较快增长，财政货币政策空间依然充足，支撑经济持续恢复的动力平稳接续，我国经济稳中加固、稳中向好的发展态势不会改变。

一、上半年我国经济结构分化态势趋于收敛

疫情发生以来，我国经济呈现“总量稳步回升，结构趋于分化”的总体特征，修复进度上供给快于需求、工业快于服务业、投资快于消费等特征较为突出。然而，年初以来上述结构分化态势趋于收敛，经济复苏的全面性、协调性、稳定性均有所增强。

（一）需求侧持续向好，供需缺口不断收窄

年初以来，我国需求侧延续恢复态势，5月份社会消费品零售总额、固定资产投资完成额两年平均增速较年初均有所加快，货物出口始终保持较快增长。前5个月，工业企业产销率达97.7%，同比增长0.3%，处在疫情发生以来的较高水平。工业企业出口交货值同比增长24.9%，全球疫情蔓延扩散带动医药制造业、化学原料及化学制品制造业等延续较快增长。与此同时，供给端复苏态势逐步企稳，5月份规上工业增加值两年平均增长6.6%，增速较1—2月份放缓1.5个百分点。一季度，工业产能利用率降至77.2%，较上年四季度回落0.8个百分点，工业生产趋缓迹象逐步显现。需求侧持续向好叠加供给侧稳中趋缓，供需缺口逐步收窄，經济系统中供给与需求的匹配度有所改善。

（二）服务业稳步回升，增速水平持平工业

伴随着国内疫情防控形势的逐步好转及生产生活秩序的稳步恢复，接触性、聚集性消费较为集中的服务业持续回暖。5月份，服务业生产指数同比增长12.5%，两年平均增长6.6%，两年平均增速较4月份提高0.4个百分点。从主要行业来看，8个分行业生产指数同比均保持增长，信息传输、软件和信息技术服务业，科学研究和技术服务业营业收入两年平均增长17.4%和11.8%。服务业商务活动指数达54.3%，较2019年、2020年同期分别提高0.8个和2.0个百分点，市场景气度处在较高水平。值得指出的是，疫情发生以来工业恢复进度总体快于服务业，而疫情前服务业增速始终高于工业增速1—2个百分点，疫情对于二、三产业的差异化影响致使供给领域结构出现明显变化。年初以来，服务业复苏进程逐步加快，5月份服务业生产指数两年平均增速已与工业增加值增速持平，生产领域内部工业与服务业的分化态势明显收敛。

（三）消费端加速回暖，支撑作用明显增强

前5个月，我国社会消费品零售总额同比增长25.7%，两年平均增速为4.3%，增速较年初继续加快。5月份，社会消费品零售总额环比增长0.81%，增速分别快于疫情前2018年、2019年同期0.66个和0.33个百分点，显示消费复苏动能依然较强。从两年平均增速来看，全部商品类别商品零售额均保持正增长，其中化妆品类、文化办公用品类等10类商品零售额两年平均增速较4月份有所加快。网上零售延续较快增长态势，1—5月份全国网上零售额同比增长24.7%，两年平均增长14.2%，占社会消费品零售总额的比重升至22.6%。疫情发生以来，投资尤其是房地产和基建领域投资的快速恢复成为推动需求侧回暖的重要因素，消费对于经济增长的贡献度明显低于正常年份。今年一季度，最终消费支出对于国内生产总值（GDP）增长的贡献率升至63.4%，较上年四季度大幅提高85.4个百分点，已逐步接近疫情前水平，消费对于经济增长的支撑作用明显增强。

二、多重因素支撑下半年我国经济持续恢复

未来，消费、投资、出口等面临边际改善或维持较快增长，加强宏观调控跨周期设计和调节背景下，下半年宏观政策空间依然充足，支撑经济持续恢复的动力仍然强劲。

（一）秩序恢复、收入改善推动消费潜能持续释放

国内疫情防控形势总体向好，除年初个别地区零星散发病例以外，本土新增确诊病例人数长期保持在个位数水平。截至6月底，我国新冠疫苗接种总量已达到12.4亿剂次，每百人疫苗接种量达86.48剂次，接种率水平持续上升，生产生活秩序稳步恢复。经济持续回暖带动居民收入加速改善，一季度全国居民人均可支配收入同比增长13.7%，两年平均增长7.0%，增速已接近疫情前水平，预计下半年收入增速有望进一步加快。前5个月，全国城镇新增就业已完成全年目标的52.2%，好于时序进度要求，5月份城镇调查失业率降至5%，较上年同期回落0.9个百分点。伴随着生产生活秩序、家庭收入水平的持续恢复，居民消费倾向不断提升，接触性、聚集性消费有所回暖，若疫情防控形势延续稳中向好态势，预计下半年我国消费潜能有望获得持续释放，对于经济增长的支撑作用将进一步增强。

（二）企业景气度逐步提升有利投资规模稳步扩张

上半年，企业生产经营效益持续改善，前4个月规上工业企业利润总额、服务业企业营业收入同比分别增长106.1%和34.4%，两年平均增长22.3%和10.9%，主要效益指标已接近甚至好于疫情前水平。分三大门类来看，前4个月采矿业、制造业和电力、热力、燃气及水的生产和供应业企业利润总额同比分别增长102.9%、113.9%和45.1%，两年平均增长20.2%、35.3%和10.0%，其中采矿业、制造业利润增速显著好于疫情前水平。1—5月份，工业企业亏损数量和企业亏损额度同比分别下降13.3%和29.6%，年初以来企业生产经营状况总体扭亏为盈，企业产销率保持高位运行，工业产能利用率创近年新高。据河南、山东等地多家小巨人企业反映，现在企业满负荷生产，订单排产已经到年底。受资金状况改善、市场预期向好等因素提振，企业增资扩产的意愿和能力均有所增强，上半年制造业投资、民间投资等出现加速上行，预计下半年有望延续良好修复态势。