企业环境信息披露水平内部影响因素探析

秦紫萱，熊筱燕

(南京师范大学金陵女子学院，江苏 南京 210097)

1 引言

企业为人类社会经济增长做出巨大贡献，但对利润的追逐会使其忽视对生态环境的影响，从而给发展带来不好的负面影响[1]。环境信息披露则是将企业在发展过程中对环境带来的影响通过一定的形式公之于众，让公众了解企业发展对环境的影响，并要求企业负担相应的环境责任，促进企业环境保护意识的提升[2]。然而企业环境信息披露的实际效果并不理想，存在企业环境信息披露内容单一、披露的环境信息缺乏实用性、企业环境信息披露体系不完善和企业环境信息披露自愿性低等问题[3]。例如在企业环境信息披露指数(2017)报告中石化行业的样本企业中，除了上海石化和中石化这类超大型企业，由于较高的政治意愿，外加上企业规模庞大，资产负债率和净资产收益率都很高，具备较高的信息披露能力，环境信息披露水平也高。而其他私企规模较小，工作人员大多环境信息披露意识薄弱，环境信息披露水平低。想要提升企业环境信息披露水平，首先要先辨识出企业内部哪些因素会影响企业的环境信息披露水平，并据此提出适当的建议对策，强化各企业社会责任感，督促企业节能减排和进行绿色发展。

2 理论分析与研究假设

资产规模较大和盈利能力较强的企业往往更有能力在环境保护方面进行投资，也不会过于在意整理、发布环境信息带来的增加的成本，从而增强企业环境信息披露的意愿。因此，提出假设H1和H2：

H1：在其他条件不变的情况下，企业总资产与企业环境信息披露水平成正相关。

H2：在其他条件不变的情况下，企业资产利润率与企业环境信息披露水平正相关。

独立董事是指作为企业的股东，却不在企业内部任职且与公司高级管理层没有业务或其他方面上的联系，但仍能对企业事务做出独立判断的董事。监事负责检查企业高级管理人员职务执行情况，实行监督职能。较高的独立董事比例和监事比例会使得企业在进行决策时考虑更加全面，披露环境信息的概率也更大。为此，提出假设H3和H4：

H3：在其他条件不变的情况下，独立董事比例与环境信息披露水平成正相关。

H4：在其他条件不变的情况下，监事比例与环境信息披露水平成正相关。

ISO环境管理体系是国际标准化组织发布的，其主旨要求企业对环境进行持续改进，降低企业能源消耗，改善环境质量。EHS环境管理体系来自于企业内部，关注于环境、健康和安全，旨在减少企业事故、污染和其他不利因素，促进企业进行高质量发展。经过ISO环境管理体系认证或构建EHS环境管理体系的企生产经营活动对环境的影响程度更低，也希望借助披露环境信息在客户心中树立良好形象。因此，提出假设H5和H6：

H5：在其他条件不变的情况下，经过ISO环境管理体系认证的企业环境信息披露水平更高。

H6：在其他条件不变的情况下，构建EHS环境管理体系的企业环境信息披露水平更高。

3 研究设计

3.1 样本选取与数据说明

选取2014～2018年沪深A股的上市生物制品企业为研究对象，考察5年间上市生物制品企业环境信息披露水平，相关数据主要来源于2014～2018年年度财务报表。数据中生物制品企业环境信息披露水平是对上市生物制品企业年度报表使用内容评析法计算的结果。共取得151个样本，数据来源于国泰安数据库和锐思数据库，数据处理由Stata16.0完成。

3.2 变量的定义与设计

3.2.1 被解释变量

本文主要使用生物制品上市公司年度报告通过内容评析法得到的分值作为上市公司环境信息披露水平的衡量指标。

3.2.2 解释变量

将上市公司规模、盈利能力、治理结构、监事情况、是否经过ISO环境体系认证以及是否建立EHS管理体系作为解释变量。

3.2.3 控制变量

借鉴以往研究，本文选择已经被证实会对上市公司环境信息披露水平产生影响的变量作为控制变量，包括资产负债情况、股权集中度、政府补贴、重点排污单位、企业所在地、事务所规模、社会责任等。此外，将2014～2018年共5年设置4个时间虚拟变量，以便将不同年份企业绩效的差异性考虑在内。

具体变量含义如表1所示。

表1 企业环境信息披露水平影响因素指标定义

4 估计方法与模型设定

4.1 内容评析法

选取上市的生物制品企业2014～2018年年报，从中提取有效信息，评判各家上市生物制品企业的环境信息披露水平。具体将企业披露的环境信息细分为环保投资、环保补贴等几项，具体说明见表2。之后根据年报中对这些项目是否有定量或定性描述等评分标准(表3)进行评分，最后将分值汇总，每一小项最高分值为3分，共10小项，满分为30分。最后，根据汇总分值的高低，评判上市生物制品企业的环境信息披露水平。

表2 生物制品企业环境信息披露水平评分项目解释说明

表3 评分标准

4.2 OLS回归模型

鉴于研究的是上市公司环境信息披露水平与影响因素之间的关系，因此该模型具体计算公式如下：

Yi,t=c+βtXi,t+εi,t

(1)

式(1)中i表示所调查的生物制品上市公司，t代表选取年报的年份，yit表示某上市生物制品企业2014～2018年中某年的环境信息披露水平的分值；Xi,t表示影响上市生物制品企业环境信息披露水平的变量，即规模、盈利能力、治理结构、监事情况、ISO环境体系、EHS管理体系、负债情况、股权集中度、政府补贴、重点排污单位、企业所在地、事务所规模、社会责任等变量。因此建立以下回归模型：

leveli,t=β1,i,tlnsize+β2,i,troa+β3,i,tdirector+β4,i,tsupervisor+β5,i,tISO+β6,i,tEHS+β7,i,tcv+εi,t

5 实证研究结果

5.1 描述性统计

表4是总体样本主要变量的描述性统计分析。可以看出我国上市生物制品公司规模和盈利能力的最大值与最小值差异较小，而规模、独立董事比例与监事情况的最大值与最小值之间的差异很大，这说明各个生物制品上市公司间的总资产、独立董事比例和监事比例的差距较大。

表4 主要变量的描述性统计分析

5.2 回归结果分析

回归结果如表5所示。

表5 回归结果

经检验不存在共线性问题，在对异方差问题处理后进行回归，得到以下的结论：

(1)企业规模与企业环境信息披露水平之间正相关，接受假设H1。较大规模的企业更注重对社会责任的承担，所以披露的环境信息会更为全面具体。但这并不意味着通过举债来扩大企业规模，也会提高企业环境信息水平，根据回归结果来看，负债所占资产比率对企业环境信息披露水平的影响并不显著，较高的债务比率会使企业面临较大的偿债压力，可能会间接降低企业需要增加成本来进行环境信息披露的意愿。

(2)企业盈利能力对企业环境信息披露水平影响不显著，拒绝假设H2。披露环境信息可以在消费者心中树立良好的形象，但现阶段，环境信息的使用者不多，披露环境信息与否并不会带来可观的收益，在成本效益原则面前，企业即使盈利能力变强也不太愿意在披露环境信息方面进行花费。因此，企业获利能力不会影响环境信息披露的水平。

(3)治理结构和监事情况与企业环境信息披露水平之间正相关，接受假设H3和H4。独立董事和监事往往看待企业内部事务更加公正客观，考虑问题时也更全面，也较少的受限于短期利益。企业披露环境信息会提高企业在消费者心中的形象，从长远来看会给企业带来更多的利益，独立董事和监事会更在意企业环境信息披露的详尽程度。

(4)经过ISO环境认证的企业和建立EHS环境管理体系的企业环境信息披露水平更高，接受假设H5和H6。经过ISO环境认证或建立EHS环境管理体系的企业普遍对环境污染程度较小，在日常经营活动中更加注重对环境的影响，尽量减少对环境造成的破坏。企业并不会担心因披露环境信息而造成顾客流失的情况，导致这类企业环境信息披露水平相对更高。

6 结论与讨论

在企业环境信息相关理论的指导下，运用内容评析法和线性回归法，对2014～2018年沪深A股上市生物制品企业的环境信息披露水平进行评析，并探析了影响其水平高低的因素，探讨提升企业环境信息披露水平的对策和建议，得出了以下结论。

(1)适当改善治理结构和监事情况可以帮助提升企业环境信息披露水平。独立董事和监事看待问题和事务相对更加客观全面，也更注重企业发展对环境带来的影响，较高的独立董事比例和监事比例会促进企业环境信息披露水平提升。ISO环境体系是国际上重要的国际标准，EHS环境管理体系在企业内部发挥作用，通过ISO环境体系认证和构建EHS环境管理体系帮助企业持续改善环境，有助于显著提高公司环境信息披露水平。

(2)企业通过披露环境信息，可以向政府、供应商、消费者等表明企业的绿色环境理念。企业愿意花费额外的成本和时间公开环境信息，是一种有担当的表现。但企业披露环境信息仍质量不高，有较大的改进空间。在研究环境信息披露质量影响因素的基础上，为企业环境信息披露质量提升提供了可行意见，促进企业为发展绿色中国做出更多贡献。