“货币”“金融”成陆家嘴论坛主角

鸿雁

今年6月10—11日，以“全球大变局下的中国金融改革与开放”为主题的第十三届陆家嘴论坛在上海举行。论坛虽然结束，但是产生的影响正在酝酿发酵，有关货币金融政策的观点成为业界关注的焦点。

货币政策“稳字当头”

“货币政策在保持总量政策‘稳字当头的前提下，加强货币政策在结构性调控方面的改革和探索。”中国人民银行行长易纲指出。货币政策要在总量政策适度的前提之下，加强绿色金融与普惠金融两大结构性领域建设。在绿色金融方面，货币政策需加强碳减排支持工具的研究，激励金融部门加大对绿色产业的资金支持力度，并探索将可持续投资纳入外汇储备经营管理；在普惠金融方面，结构性货币政策将引导银行在商业可持续的前提下，加大首贷、信用贷支持力度。鼓励银行与企业按照商业可持续原则，加强贷款风险防范。

易纲指出，短期不存在通胀基础，长期需关注结构变化对物价的影响。易纲认为，全球通胀水平短期上升已成事实，但短期内我国不存在通胀基础。一是全球通胀能否持续目前存在巨大分歧，供给侧因素对通胀的影响效应有待验证观察；二是我国保持稳健的货币政策，国内总需求平稳，经济增长接近潜在产出水平有利于维护国内物价稳定。

对于近期大幅走高的PPI，易纲认为，与去年PPI为负形成的低基数有关，建议要用去年、今年和明年连续三年的整体视角来观察PPI变化。而从中长期来看，人口老龄化与绿色转型等结构性因素会对物价稳定产生影响。其中，人口老龄化会从需求端对通胀产生抑制作用；绿色转型则会提升供给成本，带来结构性价格上涨压力。因此，货币政策要关注结构变化对物价的影响。

防控国内外金融风险

央行党委书记、银保监会主席郭树清则提出，在后疫情时期应关注外部五大风险对我国金融稳定的影响，聚焦国内四大风险领域。

郭树清认为，当前外部主要金融风险点有五个方面：一是发达国家政策使全球金融风险迅速积累，金融系统脆弱性明显提升。发达国家超级经济刺激计划的负面效应正在显现，其代价将由全球各国共同承担。目前已经暴露的金融风险一是资产价格高企，特别是美国股价已接近历史最高水平。二是通胀抬头，是否属于暂时性通胀仍有待观察。三是发达国家财政赤字扩大、债台高筑，美国联邦债务占GDP的比重已超过二战时期，创下了历史纪录。四是疫情仍存在不确定性，全球产业链和供应链局部受阻或断裂的风险仍较大，少数国家奉行的单边主义使问题雪上加霜。五是大国政策产生的溢出效应对发展中国家带来冲击影响。

但中国具有应对风险的基础，目前宏观政策组合运用适当，既支持了国内经济迅速恢复，又防止了宏观金融风险的进一步累积。对此郭树清明确指出：“经过化解重大金融风险三年攻坚战的考验，过去我们面临的多个方面金融风险都出现了收敛趋势。”

对于国内风险，“当前国内金融风险有四大来源。”郭树清说。一是抗疫过程中可能形成不良资产，应关注相关的信用风险；二是落实资管新规，确保存量资管产品整治任务如期完成，防止影子银行、“类信贷”等死灰复燃；三是坚决整治非法集资，要警惕并打击非法公开发行证券、利用金融科技创造“庞氏骗局”等行为；四是防止大量个人投资者参与金融衍生品交易，警惕外汇、黄金、商品期货等金融衍生品市场出现投资风险。

汇率重回双向波动

对于外部不稳定、不确定因素对人民币汇率波动的影响，国家外汇管理局局长潘功胜指出，对于人民币汇率，内部因素为人民币汇率稳定提供了有力支撑，但多重不稳定、不确定的外部环境将对汇率变动产生显著影响。外部不稳定不确定因素主要包括：一是美国等发达经济体经济恢复加快，与我国经济增长差距逐步收窄，或将引发跨境资本回流；二是随着美国的通胀水平上升和通胀预期升温，市场对美联储政策收紧的预期升高，或将引发跨境资本流动形势波动；三是国际金融市场估值水平高企，金融脆弱性较强，存在高位回调风险，可能导致全球避险情绪上升和跨境资本流动变化；四是后疫情时代，国际政治经济博弈加剧，可能对金融市场尤其是外汇市场形成冲击。

“前期拉动汇率升值的因素主要集中在外部，人民币属于被动式升值。”潘功胜说。外汇局已经通过预期引导和政策调控等措施及时化解单边升值的一致预期，引导人民币汇率重回双向波动。

潘功勝表示，下一步，外汇局将统筹推动资本项目开放、金融市场双向开放和人民币国际化、稳步推进外汇管理改革，更重视证券投资项下的开放进程，在上海临港新片区、粤港澳大湾区和海南自贸港开展外汇管理高水平开放试点，以更高层次对外开放与更高水平风险管理应对跨境金融风险，进而促进“双循环”发展格局构建。市场可把握金融市场双向开放与外汇管理高水平开放试点相关政策红利。

警惕数字货币沦为数字资产

上半年，数字货币市场上演了经典的“郁金香行情”。面对数字货币这一新型金融资产，政府应持什么态度？

央行前行长、现任中国金融学会会长周小川在此次论坛中表示，对于把握数字货币本质、看清金融科技创新方向有所裨益。

“支付体系、流动性支持、融资服务是金融服务实体经济的直接渠道，应该得到政府支持。”周小川说。以此标准来衡量数字货币的创新和发展，如果一种数字货币能够在支付领域发挥一定作用，就应该被视为服务实体经济，受到支持和鼓励；但如果数字货币已沦为数字资产，失去回到支付领域的机会，不太适合作为支付手段且不被公众所接受，那就不再具有服务实体经济的功能，应该警惕数字货币沦为数字资产。