新冠疫情下中小企业融资难问题与解决对策

祝思民

1 引言

随着中国经济的飞速发展以及经济结构转型的不断推进，中小企业在国民经济中的重要作用进一步得到展现，中央和地方两级政府更加重视中小企业的发展，不断优化中小企业融资模式，着力解决抑制中小企业发展的融资难问题。虽然近年以美国为首的西方国家公然逆全球化，大力推崇贸易保护主义、单边主义，对以出口为主要经营方式的中小企业造成了一定程度的冲击，融资难问题出现一定程度的反复。但与中小企业发展受到的这一阻力相比，我国经济发展和政策支持所带来的正向动力更为强劲。因此，总体来看，我国中小企业现阶段的发展仍然具有较大优势，融资难问题仍在向积极方向发展。

2020年年初爆发并最终席卷全球的新冠疫情，对世界经济造成了巨大冲击，并导致全球经济持续低迷，几乎所有企业都受到一定程度的影响，而以规模小、风险大、资金少为主要特点的中小企业则承受着更大的压力，抑制中小企业发展的多方面问题集中出现，其中融资难问题再次凸显，并有进一步严重的趋势。因此在疫情常态化的当下，切实有效地解决中小企业融资难问题变得更为重要。

2 融资难问题再次凸显

中小企业融资可以分为内源融资和外源融资两种，而在新冠疫情的影响下，两种融资方式都受到一定程度的抑制，中小企业融资难问题再次出现。以下选取中小板上市的中小企业2019-2020第一季度的数据进行描述性分析，客观反映疫情下的中小企业融资难问题。

在内源融资方面，对中小企业2019年与2020年第一季度的营业利润率散点图进行横向比较。由图可知，相较于2019年第一季度各企业的营业状况，2020年营业利润率整体下移；同时，与2019年营业利润率较集中相比，今年利润率分布更为分散、下限更低，很多企业都处于营业亏损状态。可见，在疫情的冲击下，中小企业市场利润率整体走低，各企业受影响大小存在差异，相当一部分中小企业遭遇重创。而营业利润是企业进行内源融资的基本前提，较多的营业利润使股东有更多资金用于内源融资，内源融资意愿较大。因此，在企业盈利水平不乐观的情况下，其内部积累水平十分受限，内源融资道路受阻，内源融资量减少。

图 1 2019-2020年第一季度环比营业利润率对比图

图 2 2019-2020年第一季度环比资产负债率对比图

在内部融资渠道受阻的情况下，中小企业会把融资方式转向以债权融资为主的外源融资，对中小企业2019年与2020年第一季度的资产负债率进行比较分析。由图可知，2020年第一季度的资产负债率较之于去年同期显著收紧，整体下移，表明中小企业第一季度的外源融资量相较于去年降低，反映了中小企业在外源融资领域也存在一定困难。

通过分析中小企业在遭受疫情影响之后的内源融资与外源融资的变化，可以发现疫情导致中小企业融资总量明显降低，从而可以反映出中小企业融资受阻，融资困难加剧，融资难问题更加显著。

3 新冠疫情下融资难问题的成因

为防止疫情传播，最大限度的保证人民生命安全，我国实行严格的隔离政策，减少外出，减少接触，进行自我居家隔离。居家隔离对防控疫情产生了极其重要的作用，但也在客观上导致了一些问题，长时间的居家隔离导致人们无法正常上班工作，大多数企业被迫停工停产，生产处于停滞状态，产出几乎为零。居家隔离也在一定程度上抑制了消费，导致企业销售量大幅度减少，出现产品积压现象，企业无法通过销售产品来回笼资金，资金压力加大。此外，企业在经营过程中存在固定资产和原材料的投入，这部分支出几乎无法收回，企业将面临固定的成本支出。在企业销售量几乎为零，成本投入不变的情况下，企业净利润为负，入不敷出。而中小企业本身存在资金链薄弱、抗风险能力差的特点，在销售受阻、资金回笼减慢的情况下，其没有大量闲置资金用于抵御风险，更可能出现资金链断裂的情况，企业倒闭的风险加剧。同时，中小企业的大量资金来源于融资，这就导致当受到疫情冲击时，由于无法进行资金循环，偿还贷款，中小企业可能会出现拖欠贷款的现象，从而降低了中小企业的信用水平，增加了中小企业的信用风险。

不同中小企业的生产产品和经营方式存在一定程度的差异，在遭受疫情冲击时，他们也会受到不同程度的影响，从而导致其在应对冲击时采取的策略也不同。在疫情得到初步控制时，不同企业的复工复产策略也不尽相同。而中小企业本身规模较小，资金较少，大多只为产业链当中的一环，整条产业链的顺畅流通取决于每一环的恢复，不同的复工复产策略将会使产业链上的不同环节出现时间上的不同步和程度上的不协调现象，从而导致产业链无法顺利流通，处于该产业链中的中小企业也会由于无法从上游采购原料和无法向下游销售产品等问题无法正常生产经营，增加了中小企业无法正常经营的不确定性，中小企业经营风险增加。

新冠疫情导致全球经济不乐观，投资风险显著增加，人们对经济的普遍预期明显降低，对疫情持悲观态度，认为疫情将持续较长时间、经济仍较大可能继续下行，因此投资者的投资意愿大幅度降低，对于正常情况下愿意投资的项目，投资者考虑到经济的未来走势，将选择更为保守的策略，减少投资或不投资来规避风险。从而导致可供融资的资金量减少。 新冠疫情导致各国之间的进出口受阻，国际贸易往来和资本流动减少，国内外资总量减少，而对于我国来说，外资一直是中小企业融资的重要来源，外资的大幅度减少，将使得我国可供融资的资金量明显减少。

国内外可供融资的资金总量的大幅度减少，使得“资金蛋糕”减小，而参与“蛋糕”分配的企业数量不仅没有减少，甚至增加，导致必然有企业无法获得资金支持，而中小企业由于规模小、风险大等特点，相较于大企业，先天处于劣势地位，此外，新冠疫情又导致中小企业信用风险和经营风险加大，投资者将不愿意把资金投在中小企业上，而是选择更加稳定的大企业来应对疫情带来的经济不确定性。因此，新冠疫情导致的中小企业信用风险和经营风险的增加、投资意愿的减少和可供融资的资金总量的减少，是引起疫情下中小企业融资难问题加剧的根本原因。

4 结论与对策

虽然新冠疫情来势汹汹，在短时间内对中国经济乃至世界经济产生了极大的影响，并使中小企业融资难问题进一步加重，对中小企业的生存与发展产生了一定程度的负向影响。但在党中央的正确领导下，经过全国人民的共同努力，目前我国国内的新冠疫情已经得到控制，社会回到正常状态，人民生活步入正轨，中小企业迎来复产复工，整体上已初步走出新冠疫情的阴霾。但由于此次疫情的巨大破坏力以及中小企业自身特点，其相较于其他类型企业，仍需要较长时间以及更多支持才能完全摆脱疫情的消极影响，而融资难问题则是其中的核心问题。通过分析2019-2020第一季度中小企业数据可以发现，中小企业在内源融资和外源融资方面都出现明显减少，客观上反映了新冠疫情加剧了中小企业融资难问题。此外，新冠疫情导致的中小企业信用风险和经营风险增加、投资意愿降低、可供融资的资金总量减少都是导致当下融资难问题的原因。在疫情得到初步控制的当下，解决好中小企业融资难问题，进一步促进中小企业发展变得更加重要。

解决中小企业融资难问题，仍应坚持现有的积极政策。促进经济发展仍然是重中之重，整体的经济发展会给中小企业融资带来外部积极影响。不断促进银行金融业的发展和融资方式的创新，在一定程度上拓宽融资渠道，使其能够更加便捷的获得融资。政府应制定行之有效、能够切实解决中小企业融资难问题的相应对策，从政策方面，发挥中央政府的宏观调控作用。继续加强对外开放，促进出口，引进外资。

此外，还应结合当下疫情，探索符合现阶段实际、能够切实有效解决当下问题的对策。

（一）充分认清中小企业受冲击不均的事实，根据受疫情冲击大小按行业、按企业落实激励政策，点对点进行精准扶持。着力保护中小企业的利润，明确帮助中小企业的关键点在于保护利润，扶持重心应该落到如何抬高中小企业利润、加快市场复苏进程上。

（二）针对性地给予中小企业低利率贷款，并由地方政府或国有企业为态势稳定或受冲击较大但有回升希望的中小企业做担保。针对困难行业的中小企业，发放低息政府债券并适当延长还款期限，最大限度地保证中小企业的融资与复苏。

（三）发挥互联网在解决疫情冲击方面的突出作用，企业应加快营销模式的创新，促进营销模式与互联网的结合，探索新的营销模式。政府也应为企业的互联网创新提供便利，促进其进入互联网相关领域，探索全新的中小企业营销模式。

（四）在进一步加强对外开放的同时，探寻内部循环模式，将国内循环作为主循环，减少对外部经济的依赖，逐步形成以内循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局。

中小企业是受新冠疫情影响最严重的部分之一，解决好疫情过后的中小企业融资难问题，关系到中小企业的生存与发展，也关乎国民经济是否能够良性发展。因此，应进一步解决中小企业的融资难问题，释放中小企业优势，促进中小企业发展，为国民经济平稳高速发展提供不竭动力。