2021年中国物价走势分析与判断

虞华 夏建东 许欣 陈曼青

(1.盐城师范学院，江苏盐城 224000；2. 国家统计局盐城调查队，江苏盐城 224005)

2020年，我国居民消费价格(CPI)总体趋势表现为“前高后低”，与2019年相比，全国CPI上涨了2.5%，同比涨幅连续第三年保持在“2区间”，顺利实现 “3.5%左右”的年度预期调控目标。如图1所示。2015-2019年，全年CPI同比分别上涨1.4%、2.0%、1.6%、2.1%、2.9%[1]，2020年我国物价运行主要表现为三大特点：一是食品是主导CPI趋势的首要因素。推动物价上涨的主要因素是结构性的，主要是食品价格推动，2020年，食品价格上涨10.6%，涨幅比上年扩大1.4个百分点，拉动CPI上涨约2.20个百分点，对整个物价涨幅贡献近9成。二是物价总体稳定。2020年扣除食品和能源价格的核心CPI上涨0.8%，涨幅比上年回落0.8个百分点。三是PPI低位回升。2020年12月份，PPI环比上涨1.1%，为2017年1月份以来最大涨幅；同比下降0.4%，降幅比5月份的最低点收窄了3.3个百分点；从绝对价格看，已大体接近疫情前的水平。

图1 全国居民消费价格涨跌幅

宏观经济基本面：2020年国内生产总值(GDP)突破100万亿元，达1015986亿元，较2019年增长2.3%，在金融方面，整体数据表现为“整体向好、结构优化”，2019年年末，广义货币(M2)余额218.68万亿元，同比增长10.1%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高1.4个百分点；狭义货币(M1)余额62.56万亿元，同比增长8.6%，增速比上月末低1.4个百分点，比上年同期高4.2个百分点；流通中货币(M0)余额8.43万亿元，同比增长9.2%。全年净投放现金7125亿元。全年增加人民币贷款19.63万亿元，同比多增2.82万亿元。全年人民币存款增加19.65万亿元，同比多增4.28万亿元。

2020年全国各主要价格指数：居民消费价格(CPI)上涨2.5%，与2019年相比，涨幅缩小了0.4个百分点；工业生产者出厂价格(PPI)比上年下降1.8%，工业生产者购进价格(IPI)下降2.3%。

近几年，因物价上涨过快，“百元大钞”的购买力显著下降，纵观历年的统计数据，以2010年1月为基期，2020年各月消费价格水平均在128.1以上，即2020年12月的128.7元的购买力与2010年1月的100元购买力相当，纵观十年来，2020年2月的价格水平为最高值[2]。如图2所示。

图2 2010年-2020年各月全国消费价格水平比较(以2010年1月为100)

2020年CPI产生波动的原因是复杂的，波动原因既有外部因素的影响，也有国内因素的影响。因为疫情影响和国际环境发生变化，2020年食品价格波动成为CPI上升的主要推力。从统计数据来看，2020年的CPI波动因素，主要有以下几点：一是国内基本经济状况良好，人口和经济的增长带来的基本消费需求增加。2020年我国经济虽然受疫情影响，但是经济增长的基本面依然良好，经济增长和消费结构的优化，对消费要求有着根本性的需求。二是粮食价格上升成为物价升高的主要因素。2020年粮食价格的升高，既有生产运输环节的因素，也有消费环节的因素影响。在生产运输环节，2020年因疫情防控，严格实行的隔离政策对粮食生产和交通运输都产生影响，这从客观上推高了粮食价格的生产和运输成本，特别是2020年1-4月份，粮食价格的上涨，带动了居民消费价格指数的上涨效果十分明显。同时由于疫情的影响，国外进口农产品检测出新冠病毒阳性，在客观上造成了国外农产品通关时间成本增加，也从另一个方面推高了消费品价格的上涨。三是在消费领域，居民消费价格虽然出现结构性下行，但仍是支撑CPI 整体水平的支柱力量。四是在其他消费品生产领域，除石油因受到国际疫情环境的影响依然趋冷外，其他的工业生产已经基本恢复正常。

一、 推动2021年物价上涨的主要影响因素

2021年，在政府宏观调控政策与新冠肺炎疫情防控共同作用下，中国经济有望进一步复苏。首先，国内的新冠肺炎疫情得到了良好的控制，虽然疫情对多个生产部门产生了短期性的影响，但是疫情因素并未对经济造成实质性的永久性的冲击，中国经济的基本面依然良好，经济发展依然具备稳中向好、高质量发展的基本预期，经济增长的中枢仍然处于正常的运行中；其次，消费市场的积极信号增加，根据国家统计局去年11月公布的数据来看，我国的餐饮收入，在去年11月收入达到了4372亿元，相比2019年增加了0.9%，增速转正。餐饮业的回暖也预示着中国消费市场正在走出疫情影响，居民消费能力正在逐渐恢复。随着居民消费的恢复，高质量经济发展的深入进行，生态绿色食品、医疗保健、体育健身、在线教育等行业预计将迎来新的消费需求。2021年政府工作报告中提出，2021年国内生产总值的目标在6%以上，财政安排的赤字率在3.2%左右，货币政策的调控也以保持经济稳定为主。经济增长将以实体经济创新和科技创新为主线开展，新增长模式对供求关系、生产环节的影响相对较小，所以从综合来看，2021年物价水平总体呈温和上涨态势。

(一)城乡居民收入和消费稳步增长

居民收入增长是消费增长的基础，会推进居民消费潜力的不断释放，从而带动物价上涨。“十四五”规划建议提出“顺应消费升级趋势，提升传统消费，培育新型消费”。 2020年，全国居民人均可支配收入32189元，比上年名义增长4.7%，扣除价格因素，实际增长2.1%。全年实现了与经济增长率基本同步。随着居民收入的不断提高，居民的消费能力也“水涨船高”，消费领域不断拓宽，消费结构得到优化，“恩格尔系数”下降，生活必需品权重降低，由基本需求型转向享受型，由中低端转向中高端。同时居民的消费模式也发生了深刻的改变，伴随着互联网、云计算、人工智能的发展，居民消费向以场景需求消费方向转变，新型消费更加以消费者为中心，注重调查和了解、预测及掌握用户的需求。例如电商直播消费形式，根据商务部发布的数据，去年前11个月，电商的直播消费共计超过200万场，以社区团体团购为主的社交消费团购类购物增长显著。综上，消费稳步增长的趋势在2021年不会发生较大的变化，物价水平在收入和消费增长的基本面影响下，预计不会发生结构性下降，2021年的物价温和上涨具有较强的支撑面。

(二)部分生产类价格结构性上涨风险

2020年因受到新冠肺炎疫情的影响，年初经济受到重创，之后得到控制，经济逐步恢复中，在此过程中，通胀风险一般不会出现，但需面临结构性价格上涨压力，主要表现在部分生产资料领域价格。目前因美国、欧洲等国家“放水”，全球大宗商品尤其是石油价格上涨，若2021年海外经济进入强劲复苏阶段，那么原油价格将会显著提升，而黑色金属资源类则因原材料铁矿石的供应不断偏紧，短期内供应难有较大恢复，因此随着原油、煤炭等能源类初级产品以及黑色、有色等资源类初级产品的价格上升，2021年部分生产资料价格和工业产品价格可能进一步显著上升。

(三)社会保障体系逐步完善，绝对贫困全面消除

2020年末全国参加城镇职工基本养老保险、城乡居民基本养老保险、基本医疗保险、失业保险人数分别比上年末增加2150万人、978万人、693万人和1147万人。全国基本养老保险参保人数近10亿人，基本医疗保险覆盖13.6亿人，参保率稳定在95%以上。与此同时，我国脱贫攻坚战取得了全面胜利，现行标准下9899万农村贫困人口全部脱贫，832个贫困县全部摘帽，12.8万个贫困村全部出列。随着绝对贫困的全面消除，以及社会保障体系基本建成，人民在年老、疾病、失业、工伤、残疾等方面有了保障，有利于降低对未来的风险判断，从而由储蓄意识转变为消费意识，推动经济的发展。

(四)新冠肺炎疫苗促进经济恢复

因受新冠肺炎疫情影响，世界各国停工停产、外贸受阻，交通不便，经济总体处于停滞倒退阶段，中国也处于“全球化”中，虽目前出口经济也受到影响，而疫苗的出现，会降低失业率，提高居民收入，刺激消费，带动相关产业全面复苏，进而推动经济发展，截至2021年2月3日，我国已接种新冠灭活疫苗3100万剂，我国当前疫情防控工作落实到位，虽然仍存在零星确诊阳性病例，但均能得到有效控制，整体而言，应该不会再次出现大规模的流行[3]。正因为中国疫情得到有效控制，中国企业几乎全面复工复产，各类产业、货品更容易被外国所接受，例如，因受印度疫情严重影响，国外纺织订单纷纷转移到中国，2020年10月起，中国国内纺织行业订单充足，供不应求，纺织行业起死回生。

(五)高质量经济发展的带动效应

随着经济发展的深入进行，有别于传统经济发展模式，以智能运用场景、云计算、绿色环保及生物技术为主的高新技术产业正在我国蓬勃发展。2017到2019年，政府工作报告均提及加快以人工智能产业为主的智能产业的发展。在2020年，随着5G基站、大数据中心、工业互联网被列入新基建项目，我国“新基建”项目推动了人工智能领域、通讯领域、计算机应用领域的深度融合。大规模政府投入带来了相关领域的蓬勃发展，目前信息通讯、生命科学、新型材料已经初现新经济领域的“头雁效应”。围绕“智能+”场景的产品应用模式愈发增多，产品形态和消费终端领域随着现代信息化程度的加深，新产品和新消费形态层出不穷。新产品和新应用场景的产生，必然会带来新的应用需求和生产机会。预计在2021年，人工智能产业将加速发展，以智能生活、智能工作、智能教育、智能娱乐为主的智能化产品，依托国家“新型基础设施”的建设，有望创造下一个潜力巨大的消费市场，成为支撑经济和物价水平的潜力因素。

二、抑制2021年物价上涨的主要影响因素

(一)货币政策兼顾内外部平衡

目前我国仍然面临着复杂形势和多种风险挑战，从外部来看，海外发达国家尤其是美国货币政策仍在放松，推出大规模刺激政策，从内部来看，我国经济恢复基础尚不牢固，“六稳”“六保”任务仍然艰巨，因此中国货币政策需坚持以稳为主的基调，同时灵活精准、合理适度，兼顾内外部平衡。为应对新冠肺炎疫情对小微企业带来的冲击，2020年12月21日召开的国务院常务会议决定，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划。310多万户小微企业得到政府政策支持，有利于缓解企业资金压力，稳住市场主体，解决就业问题。在3月10日的全国政协第十三届四次会议上，央行相关负责人表示，2021年的金融宏观政策将保持连续性、稳定性和可持续性。对小微企业、实体经济的扶持政策与去年不变。这说明，金融业的融资优惠政策依然将向着小微企业、实体经济倾斜。稳健金融政策的实施，有助于抑制投机性投资，将从侧面对物价水平起到抑制作用[4]。

(二)粮食产量再创历史新高

全国粮食总产量13390亿斤，比上年增加113亿斤，增长0.9%，粮食产量再创新高，连续6年保持在1.3万亿斤以上。全国夏粮产量2857亿斤，比上年增加25亿斤，增长0.9%；早稻产量546亿斤，增加21亿斤，增长3.9%；秋粮产量9987亿斤，增加67亿斤，增长0.7%。粮食产量在过去一段时间内保持了年年丰收的态势，粮食市场的稳定供给为经济健康运行、社会大局稳定提供了有力的支撑。

(三)2021年房价总体将进一步保持平稳

今年政府工作报告指出，2021年继续强调“房住不炒”，依然走“稳地价、稳房价、稳预期”路线，通过规范长租市场与增加保障性租赁住房与共有产权住房的供给，促进房地产行业平稳发展。上海易居房地产研究院发布报告显示，2020年，全国100个城市新建商品住宅成交均价为每平方米16018元人民币，同比上涨10.8%。2020年百城房价涨幅较2019年收窄0.4个百分点，但仍然处于“两位数”增长区间，为近10年的百城房价同比涨幅高点。从全年走势来看，报告显示，百城房价年初累计同比涨幅曲线表现为“先上扬，后收窄，最后企稳”，这与去年的信贷环境趋势总体保持一致，因新冠肺炎疫情影响，经济受创严重，全球多个央行跟随美联储开闸放水，释放流动性，资金快速涌入楼市。在此背景下，中国信贷环境也趋于宽松，中国局部地区房价也有明显升温。据不完全统计，2020年累计房地产调控政策次数已达近百次，尤其是下半年以来，多地调控政策收紧，个人住房贷款发放等被控制，楼市交易节奏趋稳趋缓。不同地区楼市分化依然明显。报告显示，2020年，一线城市房价同比上涨2.7%；二线城市房价同比上涨9.6%；三四线城市同比上涨8.1%。2020年，在疫情影响下，百城房价依然逆势出现“两位数增长”，说明稳房价依然面临压力。预计，随着需求侧和供给侧改革双管齐下，一线城市房价将不再明显上涨，若公共住房供应规模扩大，强化公共配套，则一线城市的住房需求将被有效分流，房价将趋于平稳[5]。

(四)猪肉价格高位缓慢回落

自2019年受非洲猪瘟影响，猪肉价格一路走高，2020年中央储备冻猪肉共投放38次，累计投放量达67万吨，同时国内生猪产能逐步恢复，1月份全国能繁母猪存栏量连续16个月增长，生猪基础产能稳步恢复，猪肉市场供应最紧张的时期已经过去，到二季度也就是6月份前后，生猪存栏可以恢复到2017年正常年景的水平。下半年，生猪出栏和猪肉供应将逐步恢复到正常年景水平。考虑到2020年猪肉价格自7月开始走低，因此预计今年下半年猪肉价格同比跌幅不会太大，但目前尚未完全解决非洲猪瘟影响，同时玉米等饲料价格上涨，猪肉价格下降速度可能较为缓慢。如图3所示。

图3 2016-2021年全国生猪同日出场价格(元/kg)比较图

三、2021年度CPI走势“前低后高”

2021年以来，国内物价运行持续分化，CPI连续两个月运行在负值区间。国家统计局发布的数据显示，2月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨1.7%，居民消费价格指数(CPI)同比下降0.2%，二者“剪刀差”较1月份有所扩大。受去年初猪肉价格大涨形成高基数的影响，今年2月份猪肉价格同比下降14.9%，降幅比上月显著扩大11个百分点。猪肉价格对CPI同比的拉动作用为-0.4%，是影响食品价格涨幅回落的重要原因。PPI同比涨幅则在1月份转正的基础上继续扩大。2月份同比上涨1.7%，涨幅比上月扩大1.4个百分点。从环比看，PPI上涨0.8%，连续9个月处于上涨态势。受国际原油价格持续上行影响，国内石油相关行业价格继续上涨；随着国内需求上升，加之国际金属类大宗商品价格继续上涨，国内黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业价格分别上涨5.9%、2.3%和1.5%。“剪刀差”扩大的主要原因是经济复苏的不均衡。PPI加速上行受多方面因素影响，从国内因素看，经济稳步复苏特别是房地产投资的韧性，带动了上游原材料价格的上涨；从国际因素看，经济复苏和通胀预期高涨，全球再通胀交易日渐升温。以原油、有色金属等为代表的大宗商品价格持续攀升，既通过进口渠道扩大了中国的外需，也通过金融渠道增强了国内商品市场做多的热情，二者共同推动了输入性的价格上涨。CPI同比涨幅有底部逐步企稳迹象，但整体尚不具备大幅快速上涨的基础。投资和工业较快复苏、消费和服务业较慢复苏，是导致‘剪刀差’扩大的重要原因，这一基本格局在上半年还将得以强化。但从上下游的传导机制和各自影响机理看，短期内及全年通胀压力较为有限，不必过分担忧通胀再起的风险。保持政策的稳定性和连续性，着力稳定和扩大总需求是当务之急。

综合各种因素，预计2021年CPI呈温和性上涨的可能性较大。从内部来看，新型冠状病毒肺炎疫情对于中国经济的冲击正在逐步恢复，随着经济持续稳定的发展，生产环节和消费环节的需求正在逐步释放，从各方面的数据来看，2020年12月全国的CPI指数同比上涨了0.2%，同比数值由下降转入上升区间，受到经济恢复惯性影响，CPI指数在2021年保持上涨趋势的理由是充足的。从外部因素来看，虽然世界范围内疫情对于经济发展的冲击因素依然在持续，但是随着疫苗接种工作的开展和各国出台经济刺激计划，国外的经济环境预计将向着好的方向发展，预计会释放一定的生产和消费需求，带动能源等大宗商品价格中枢小幅上台阶，内外因素的共同作用，有助于支撑2021年CPI的继续上涨。但是不可否认的是，CPI指标的上涨趋势，不会出现大规模、大幅度的上涨。首先，受到受高基数、较大负翘尾以及春节错月等影响，CPI在2021年虽有望保持上涨，但是幅度预计有限，全年上涨的趋势预计是温和、平稳的。主要原因在于，大宗商品生产，特别是CPI生产的主要因素猪肉，其生产已经逐步趋于平稳，截至2021年1月，母猪的存栏数量已经连续16个月增长，预计在三年内，中国的生猪存栏数量将远超中国实际的消费量。在2020年我国粮食丰收的背景下，大宗商品，特别是食品对于CPI的支撑力度将逐步减弱，所以CPI出现大幅上涨的可能性不大，预计CPI同比涨幅可能在低位徘徊，全年将维持在合理运行区间。从指数来看，2021年1、2月份，全国居民消费价格同比分别下降0.3%、0.2%，2021年一季度CPI同比涨幅可能为负值。随着需求逐渐恢复，二季度之后CPI同比涨幅有望逐渐回正，5月份后指数会平均稳定在1.5%左右，预计11月份为CPI同比涨幅最高点，为2.2%左右。同时，随着工业生产不断加快，预计PPI将延续上升势头，2021年1、2月份，全国工业生产者出厂价格同比分别上涨0.3%、1.7%，2021年一季度有望出现正增长，可能5月份为最高点，为3.1%，随着工业经济逐步回暖，PPI、IPI涨幅会逐步传导至CPI。预计2021年的CPI增幅应在2%以内，约为1.4%左右，其中翘尾因素影响约为1个百分点。PPI同比涨幅可能继续扩大，年中达到相对高点，但国内工业品产能和供应充足，市场流通顺畅，不会出现持续大幅上涨，预计年内呈现“两头低、中间高”态势，总体处于合理区间。预计2021年PPI和IPI分别上涨1.7%左右和2.6%左右。预计美联储通过加息等方式收紧货币政策仍为时尚早，但如果下半年经济强势复苏，通胀持续高企，不排除通过缩减购债规模来起到紧缩效果，这将引起全球金融市场剧烈波动。我国宏观政策要密切关注国内外通胀走势，并做好应对新冲击的准备[5]。