后疫情时代在华韩企如何危中寻机

赵爱玲

今年是中韩文化交流年启动之年，明年是中韩建交30周年。近日，在KOTRA（大韩贸易投资振兴公社）主办的“管理支持研讨会”上，普华永道中国和韩国跨境交易及咨询主管合伙人韩承希向100多家韩国企业分享了后新冠肺炎疫情时代下中韩投资趋势及疫情冲击下的企业战略。

韩承希称，在华韩国企业应当通过重组计划、不良资产管理和成本降低管理，寻找疫情下的投资机会并壮大企业自身，克服疫情带来的不利影响。

中国对生物、非生物和制造业的投资不断增加

据了解，受疫情影响，中韩经贸、金融领域合作遭遇阻碍，在地域和领域上有所收窄。但是，在双方的共同努力下，中韩两国达成“商务人士入境设例外”制度，开创了为商务人士设例外入境制度的先例，建立起重要商务人员往来的快捷通道，最大限度地保障中韩商务交流安全、顺利开展。疫情以来，韩国三星、现代、SK、LG等巨头持续深入拓展在华业务。

三星聚焦半导体、显示、保险、医药领域在华业务。显示领域，三星半导体西安二厂在疫情期间如期投产；医药领域，三星则继续加快仿制药在华临床试验和创新药合作研发。此外，得益于中国保险行业的进一步对外开放，三星火灾与腾讯等5家中国投资商共同成立合资企业，强化保险业务本土化经营能力和盈利能力。另外，现代汽车制定“2025年战略目标”在华布局氢燃料汽车业务。在中国市场，现代汽车则将通过重建品牌形象、推出新能源汽车等摆脱困境。

现代汽车专注于中国四大氢气中心——京津冀、长三角、广东省和四川省的发展，并在中国推出三款氢燃料电池电动卡车，计划到2030年让100万辆氢气汽车在中国上路，到2030年实现2.7万辆的总销量。

SK集团深入推進实施“China Insider”战略，在半导体、动力电池、集成电路、能源等主要领域，大手笔投资中国先锋企业，并加大投资中国优秀的尖端技术企业。其中，SK集团通过旗下企业参与比亚迪半导体增资扩股，向灵宝华鑫追加投资 1000亿韩元，并在年底正式入股亿纬锂能，在华布局第三座电池工厂。

“在新冠肺炎疫情的影响下，中国对韩国的生物、非生物和制造业的投资不断增加。”韩承希在研讨会上说。她表示，2020年，中国对韩的并购交易额为7338亿美元，并购交易数量为1.0551万起，战略投资交易3640亿美元，财务投资交易3352亿美元，中国大陆出境并购交易420亿美元。此外，私募股权和风险投资交易在2020年状态活跃，分别达3324亿美元和28亿美元。

对于2021年并购趋势，韩承希认为，由于许多中国企业的重组、积极投资和国企改革、较高的已募集未投出资金以及私募股权的退出策略等原因，尽管新冠肺炎疫情反复导致短期风险，但2021年的投资热度将持续升温。

通过采取重组计划和不良资产管理加强在华业务

“随着并购趋势升温，中国企业重组以及对不良资产管理将会孕育更多投资机会，在华韩国企业应当更积极地抓住这一契机，通过重组计划、不良资产管理和成本降低管理，克服疫情带来的影响。”韩承希说。她认为，在新冠肺炎疫情的特殊背景下，对韩国企业而言也是机遇。企业可以借此检讨当前现状，采取重组计划和不良资产管理，以加强在华业务。韩国企业可以在指定一个机构或个人担任离岸接管人、清算人或临时清算人后，以优惠的价格条件收购重组中的中国企业。

韩承希说，在华韩国企业可能会因为经营业绩不佳、管理和治理问题而考虑重组，通常需要审查、分析预测以及业务规划，以评估其在中国重组的合理性，包括现金、营运资本和资本要求、短期和长期重组的选择。

在华跨国企业的退出选择分为法律程序和庭外程序。法律程序包括重组和清算程序，庭外程序分为撤资、重组和清算程序。企业可以结合使用每一种选择，例如通过庭外程序处置盈利的业务单位和通过法律程序清算其他业务单位。具体的重组方式主要包括处置、合并或拆分（企业治理改善）、清算、破产和现金压力管理。其中：拥有高科技、优越的地理位置或新设备的韩国企业可以通过风险分析、准备营销材料及寻找潜在买家来考虑处置，因为它们可以吸引好的投资者和高估值；企业可以考虑，吸收合并或者新设合并，将两个或者两个以上具有相同功能的子企业在中国的核心业务进行整合，提高业务效率；剥离合资企业的业务部门，将各业务部门转让给各部门更专业的股东，成为全资子企业；非核心业务的剥离和处置或外商独资企业转为合资企业或合资企业转为外商独资企业。为了改善中国业务的治理，韩国企业可以考虑设立区域总部。企业可以考虑清算以结束业务，并将其资产分配给索赔人。企业可以通过用其资产清偿中国子企业的所有债务来进行清算，如果企业有剩余债务，则可以将其转移到原产国。企业不能按期清偿全部债务或者严重缺乏清偿能力的，可以向人民法院申请破产。

谈到企业如何管理现金压力，韩承希说，企业可以通过快速了解财务状况并采取措施保护财务状况来克服财务危机。财务状况包括现金状况、资金灵活性和能力、应急计划以及股东管理。状况保护手段包括现金节约措施的实施、寻求额外资金、获得财务契约豁免或放宽、快速降低成本的实施、设立项目管理办公室（PMO）以及负债和（或）现金评估。

“不良资产管理方面，企业需要定期通过中期管理进行风险管理，在发生不良资产时，积极进行及时的财务信息审核和重组支持。此外，企业可以通过普华永道等咨询企业，在适当的时机有效地进行现状分析。”韩承希说。

成本降低管理是企业面临的又一问题，韩承希说，企业不断面临成本控制挑战，对此，企业可以通过成本管理控制计划来克服这些挑战，从而有效地降低和管理企业各项业务的成本。通过成本管理控制可实现企业价值最大化、增强客观性以及制定长期成功战略的目标。她提出，将财务、采购、人力资源、IT、设施等后台功能集成，以提高组织效率，降低部分固定成本，例如建立共享服务中心。现金和营运资金优化是降低成本的核心价值之一，可以通过缩短现金转换周期来实现。

韩承希特别谈到，应对新冠肺炎疫情的影响的战略方针重点应着眼于加快数字化，化风险为机遇。她说，根据普华永道《第23期全球CEO调研中国报告》，中国内地CEO认为企业面对的主要风险因素和增长潜力主要分别在于新冠肺炎疫情影响、贸易紧张、地缘政治不确定性、恐怖主义等宏观经济风险因素。还包括应对贸易紧张下的增长策略、并购、供应链调整、增长战略区域转移和生产区域转移。

谈到对中国市场的信心，韩承希说，2020年新出台的《外商投资准入特别管理措施》中进一步将禁止和限制外商投资的项目从40项放宽到33项，鼓励更多韩国投资者以更开放的姿态投资中国市场。